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??綠城服務布局業務變得愈發謹慎。

??12月23日晚間，綠城服務發布公告，宣布其附屬公司將收購杭州健成資產管理有限公司25%股權及相關股東貸款，交易總價為2.23億元，其中股東貸款部分為1.75億元。

??自此，收購事項完成后，綠城服務所持有股權從20%上升到45%。

??“現在經過戰略權衡，增持后租給政府機構，政府用作專業醫院運營，綠城服務收取穩定租金。”12月24日，綠城服務一位內部人士在接受中國房地產報采訪時表示。

??同樣是布局多元化賽道，不同的是，綠城服務已經從親自上場的重資產模式轉向借助他人力量的輕資產模式。

??騰籠換倉

??從20%增持到45%

??早在2019年4月，國務院印發《關于推進養老服務發展的意見》，指出要探索“物業服務+養老服務”模式。兩年后，綠城服務也瞄準了養老賽道。

??2021年11月，綠城服務收購杭州健成20%的股權，代價為0.22億元。

??資料顯示，杭州健成間接持有一座位于杭州的土地開發及建設若干康養服務設施，并擁有投資項目100%的權益，擬建設為用作預防、康復、教學及科研用途的綜合設施。

??而綠城服務的此次投資被認為是康養協同的一次重資產投入。

??3年時間過去，外部市場環境已經發生重大變化。可以看到，在此期間有物業企業選擇退出這一賽道，但還是有物業企業爭相布局。

??2023年6月7日，蘇新服務稱以0.058億元出售蘇高新怡養健康管理有限公司的49%股權，出售原因在于后者經營狀況未達預期，于2021年及2022年持續虧損，未來經營狀況存在不確定性。

??不同的是，大型企業卻選擇進入。今年以來，雅生活新增投資企業珠海宏仁康養服務有限公司，經營范圍包含養老服務。此外，旭輝永生服務、保利物業等物企均有提供養老服務。

??顯然，綠城服務也仍然看好這個賽道。

??國家統計局數據顯示，2023年年底，我國大陸地區60歲及以上的老年人口總量為2.96億人，占總人口的21.1%；預計到2050年前后，我國老年人口數將達到峰值4.87億人，占總人口的34.9%。

??于是，綠城服務對杭州健成的股份從此前的20%增持到45%。

??綠城服務表示，通過本次增持杭州健成(持有的相對優質的投資項目)權益，可以優化公司投資組合，并在日后可為其帶來穩定及長期的投資回報。同時助力公司相關業務發展，包括潛在物業管理機會等。

??上述綠城服務內部人士透露：“以前準備自己做相關的醫療康養等重資產運營，如今市場發生了變化，此次增持杭州健成會從重資產轉向輕資產模式，于是就出現了這次的騰籠換倉。”

??兼顧風險

??從重資產轉向輕資產

??不容忽視的是，綠城服務轉向輕資產源于其在重資產布局上陷入困境。

??綠城服務曾于2019年花費3.2億元收購了澳洲一家教育公司MAG(Montessori Academy Group)56%股權。

??5年時間，MAG業務規模總體有所增長，但盈利狀況下滑明顯。這種重資產模式運營使該公司近年出現投資減值情況，拖累了盈利能力。

??今年12月16日，綠城服務以1620萬澳元出售MAG11.64%股本。不可否認，綠城服務此次出售正是剔除重資產對其現金流造成的影響。吃了一次重資產的虧后，綠城服務變得更加謹慎。

??一位業內人士分析稱：“康養項目投入大周期長，得看好資金鏈能否跟得上。此外，跨界經營的風險也不容小覷。

??事實上，綠城服務增持杭州健成前，該投資項目目前開發完畢，綠城服務積極洽談，租賃給政府機構，擬用于獨立運營的專業醫院。

??按照此次計劃，投資項目經營方式由重轉輕，由原定的自行投入運營并自負盈虧，明確調整為收租模式，將很大程度減少對投資項目用作自營醫院時的出資壓力及醫院經營虧損風險。

??“綠城服務增持該項目的目的是積極布局康養物業賽道，目前該項目已經建成，出租給政府作為醫院運營使用，租客屬于優質客群，具有穩定的收益，屬于優質資產。”同策研究院聯席院長宋紅衛稱。

??從重資產轉向輕資產是綠城服務基于現金流考慮，此外，也是綠城服務重新聚焦主航道戰略使然。

??今年3月，綠城服務就釋放了回歸主航道的信號。綠城服務的主航道指的是以物業服務為根基、以生活服務與產業服務為兩翼。

??不管是出售MAG以及本次增持杭州健成調整醫院資產運營方向，不難看出綠城服務在主營業務提質增效、歷史投資加快處置及優化現有投資組合方面的決心。不過，養老行業利潤微薄，投入大、回本慢是常態，租金回報率也會受到影響，綠城服務需要具備長期主義心態。