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??截至2025年5月8日收盤，建業新生活有限公司（以下簡稱“建業新生活”，09983.HK）股價報1.2港元/股，單日下跌2.44%。相較2020年5月上市首日8.37港元/股的收盤價，累計跌幅達85.7%，市值從超百億港元大幅縮水至不足20億港元（按總股本約16.7億股估算），凸顯市場對其基本面與行業前景的深度調整預期。

??4月30日，建業新生活一紙公告將王俊重新推上CEO之位。這位曾在2019年至2022年帶領公司實現規模與利潤雙增長的前掌舵者，時隔三年再度歸來。而前任CEO代紀玲上任僅半年便匆匆離場，成為這家河南物企三年內第三位“短命”CEO。頻繁換帥的背后，是建業新生活在母公司債務危機、行業競爭白熱化及自身轉型陣痛中的掙扎與突圍。

??5月8日，建業新生活方面人士告訴中國房地產報記者，“相關信息以上市公司對外披露為準?！?/p>

??資料顯示，建業新生活是建業集團旗下的綜合性生活服務提供商，于2020年5月在港交所上市。公司成立于2019年，總部位于河南鄭州，主要業務涵蓋物業管理、社區增值服務、商業資產運營及智慧社區解決方案等領域。

??2024年，建業新生活雖以2.38億元凈利潤實現扭虧，但其核心業務毛利率持續下滑，增值服務收入縮水，母公司建業地產的流動性危機更如達摩克利斯之劍高懸。

??行業分析師指出，王俊的回歸既是戰略回調，亦是背水一戰——既要修復市場對管理層的信心，更需在增值服務創新、第三方外拓及母企風險隔離間找到平衡點。

??這場“老將重啟”的戲碼，能否成為建業新生活絕地反擊的轉折點還有待市場驗證。

??“救火隊長”的輪回與使命

??“王俊是建業體系內少有的‘金融+實業’雙棲高管，他的回歸本質是戰略糾偏?！币晃粎⑴c建業集團戰略會議的投行人士透露。

??翻開王俊的履歷，其職業路徑與建業新生活的命運深度交織：2018年，時年38歲的王俊空降建業，此前他在普華永道、碧桂園及摩根士丹利投行部積累的資本運作經驗，被建業集團董事長胡葆森視為推動物業板塊分拆上市的關鍵籌碼。

??事實證明，這一選擇頗具前瞻性。2019年至2021年，王俊執掌下的建業新生活實現爆發式增長：在管面積從5700萬平方米躍升至1.36億平方米，社區增值服務收入三年復合增長率達62%，2020年成功登陸港股募資23.4億港元。然而，隨著2022年建業地產陷入流動性危機，王俊被調離一線，接任者史書山、代紀玲雖通過收縮非業主增值服務實現賬面扭虧，卻未能扭轉核心業務毛利率持續下滑的頹勢。

??2024年年報顯示，建業新生活社區增值服務收入同比減少1.64億元至5.45億元，非業主增值服務收入腰斬至1.09億元。代紀玲主導的“建業+”平臺升級與社區電商直播，雖創下單場5.8萬人次觀看的流量峰值，但生鮮家電21%的轉化率難掩結構性短板——智慧社區解決方案因地產交付量銳減，收入同比下滑43%。

??“王俊的強項在于資本整合與資源嫁接，這正是當前最需要的。”易居研究院智庫中心分析師嚴躍進指出。數據顯示，建業新生活第三方外拓合約面積占比已達65.79%，但2024年增速僅0.7%，遠低于萬物云等行業頭部企業。王俊在2019年曾通過收購河南建業嘉居物業等標的，實現第三方外拓面積三年增長400%，這一“并購+深耕”模式或將被重啟。

??三座大山下的轉型困局

??“物業做電商就像在沙漠里種水稻?！币晃晃飿I行業資深人士如此評價。代紀玲任內，建業新生活嘗試通過社區直播、品牌聯名打開增值服務局面，但2024年社區電商GMV（商品交易總額）僅1.2億元，占增值服務收入比重不足25%。更嚴峻的是，受地產交付量萎縮影響，智慧社區解決方案收入銳減1.64億元，直接拖累整體增值服務收入下滑。

??中國物業管理協會副秘書長楊熙曾指出，物業增值服務的核心競爭力在于“高頻剛需+本地化運營”。建業新生活“鄰里食堂”雖覆蓋17%在管社區，但單店日均營收不足2000元，規模化盈利仍需時日。王俊面臨的抉擇在于：是繼續加碼重資產社區商業，還是轉向輕資產服務輸出？

??截至2024年底，建業新生活在管面積1.97億平方米，其中65.79%來自第三方，但河南本土占比仍超80%?！昂幽衔飿I費均價僅1.8元/平方米/月，比全國均值低30%，這決定了外拓必須走出本省?！币晃毁Y深物業分析師指出。然而，萬物云2025年初以2.27億元收購中洲物業，金茂服務加速布局長三角，建業新生活的全國化步伐明顯滯后。

??一位知情人士透露，建業新生活2024年曾接觸多個省外并購標的，但因母公司風險傳導導致盡調受阻。“現在行業并購估值已從PE（市盈率）15倍降至8倍，但建業賬上11.9億元現金中，超6億元需預留應對關聯方應收款壞賬?！?/p>

??建業地產的危機仍在發酵。2024年其銷售額同比下滑31.1%，資產負債率攀升至93.7%，而建業新生活來自關聯方的貿易應收款余額仍高達9.3億元，計提壞賬比例達45%。“若母公司債務重組失敗，建業新生活可能面臨資產減值二次沖擊。”一位標普全球評級分析師警告。

??對此，王俊或需采取“雙軌策略”：一方面，推動建業新生活與建業地產的財務、業務切割，2024年其來自關聯方的合約面積占比已降至34.21%；另一方面，利用河南“白名單”融資機制，爭取政策性銀行對保障房物業服務的資金支持。

??從史書山到代紀玲，再到王俊，建業新生活的CEO更迭如同行業轉型的縮影——當傳統物業模式遭遇增長天花板，掌舵者必須在戰略定力與靈活轉身間找到微妙的平衡。對于這家河南龍頭而言，換帥不是終點，而是新一輪生存競速的起點。