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??2月17日，弘陽(yáng)地產(chǎn)與弘陽(yáng)服務(wù)達(dá)成了兩筆關(guān)聯(lián)交易。

??作為賣(mài)方，弘陽(yáng)地產(chǎn)向弘陽(yáng)服務(wù)轉(zhuǎn)讓了6258個(gè)停車(chē)位以及3個(gè)子公司的部分股權(quán)，代價(jià)分別為2.31億元、2.57億元。停車(chē)位的收購(gòu)，弘陽(yáng)服務(wù)計(jì)劃用現(xiàn)金支付，而股權(quán)交易則是抵償對(duì)弘陽(yáng)地產(chǎn)的應(yīng)收款。

??弘陽(yáng)地產(chǎn)在公告中表示，出售停車(chē)位預(yù)計(jì)將錄得714萬(wàn)元的稅前虧損，但現(xiàn)金流量及流動(dòng)性可得以增強(qiáng)。弘陽(yáng)服務(wù)也強(qiáng)調(diào)，這兩筆收購(gòu)旨在收回未收回的應(yīng)收款項(xiàng)、增加收入來(lái)源等。

??看似兩全其美的交易，卻有投資者提出質(zhì)疑，認(rèn)為弘陽(yáng)地產(chǎn)將子公司股權(quán)優(yōu)先抵債給弘陽(yáng)服務(wù)，是侵害了其他無(wú)抵押債權(quán)人的利益。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題以及如何處理對(duì)弘陽(yáng)服務(wù)剩余的應(yīng)付款，弘陽(yáng)地產(chǎn)方面均未回應(yīng)，只表示“以公告內(nèi)容為準(zhǔn)”。

??弘陽(yáng)服務(wù)接下兩批資產(chǎn)

??根據(jù)公告信息，弘陽(yáng)服務(wù)收購(gòu)的車(chē)位產(chǎn)權(quán)或使用權(quán)位于江蘇、安徽、四川、江西、河南、廣東及湖北等地，由于尚未出售或租賃，這些車(chē)位在過(guò)往年度沒(méi)有產(chǎn)生任何收入，賬面估值約2.38億元。

??弘陽(yáng)服務(wù)透露，對(duì)于這批車(chē)位，將以銷(xiāo)售為主要重心，未售出的將予以出租。

??此外，該公司還將收購(gòu)成都弘勝和鼎房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都弘勝和鼎”）70%股權(quán)、宿遷市通金弘置業(yè)有限公司20%股權(quán)及句容金嘉潤(rùn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司19%股權(quán)，連同上述股權(quán)所附帶的所有其他資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，代價(jià)分別為1.424億元、0.74億元及0.41億元。相關(guān)代價(jià)按等額基準(zhǔn)抵銷(xiāo)弘陽(yáng)地產(chǎn)對(duì)弘陽(yáng)服務(wù)未支付應(yīng)付款項(xiàng)的同等金額。

??上述三家標(biāo)的公司從事的都是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，成都弘勝和鼎持有四川省彭州市的一個(gè)商住項(xiàng)目，目前處于最后銷(xiāo)售階段，其余兩家公司分別擁有宿遷市在建商住項(xiàng)目、句容市未開(kāi)發(fā)的商住土地。

??并購(gòu)這類(lèi)重資產(chǎn)企業(yè)，并非物業(yè)公司的常規(guī)做法。對(duì)此，弘陽(yáng)服務(wù)解釋?zhuān)@僅是策略性股權(quán)投資，而非轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移。交易完成后，成都弘勝和鼎將成為弘陽(yáng)服務(wù)的附屬公司，但弘陽(yáng)服務(wù)強(qiáng)調(diào)，不會(huì)參與任何物業(yè)開(kāi)發(fā)活動(dòng)?！氨竟镜慕巧珜H限于銷(xiāo)售剩余的庫(kù)存單位、利用其專(zhuān)業(yè)知識(shí)有效管理最終銷(xiāo)售流程，以及整合物業(yè)管理服務(wù)。”

??弘陽(yáng)服務(wù)表示，如能尋到合適買(mǎi)方，可能會(huì)出售這3家公司的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資回報(bào)。

??4.59億元的應(yīng)收款沒(méi)收回來(lái)

??對(duì)于弘陽(yáng)服務(wù)而言，收購(gòu)3家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的股權(quán)，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有幫助，還增加了資產(chǎn)去化的壓力。該公司亦表示，這是退而求其次的選擇。

??據(jù)了解，截至2024年底，弘陽(yáng)服務(wù)對(duì)弘陽(yáng)地產(chǎn)的未收回應(yīng)收款共約4.59億元。其中，0.9億元用于為弘陽(yáng)地產(chǎn)未售單位提供的交付前管理服務(wù)，以及為物業(yè)銷(xiāo)售場(chǎng)所提供的服務(wù)，例如展示單位及售樓處等。0.83億元用于商業(yè)物業(yè)管理服務(wù)，還有2.86億元用于停車(chē)位銷(xiāo)售代理服務(wù)相關(guān)的可退回按金。

??2024年上半年，弘陽(yáng)服務(wù)錄得金融資產(chǎn)減值虧損凈額0.41億元，同比增長(zhǎng)3.35倍，主要原因便是增加計(jì)提關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備及貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的賬齡增加。

??按照弘陽(yáng)服務(wù)的說(shuō)法，該公司已考慮多種收回應(yīng)收款項(xiàng)的方法。然而，鑒于弘陽(yáng)地產(chǎn)目前的流動(dòng)資金狀況，以現(xiàn)金收回應(yīng)收款項(xiàng)的可能性頗為有限。而其他資產(chǎn)（包括房地產(chǎn)）需要繳納高額稅項(xiàng)及交易成本，導(dǎo)致回收效率較低。相較之下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以實(shí)現(xiàn)更低的交易成本，還具有未來(lái)回報(bào)的潛力。

??弘陽(yáng)地產(chǎn)的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2024年上半年，該公司錄得17.1億元的凈虧損，截至2024年6月底，其流動(dòng)負(fù)債超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)約25.6億元，未來(lái)1年有171.36億元的有息債務(wù)到期，但現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅6.62億元。境外債務(wù)的重組也遇到了阻礙，2月初，弘陽(yáng)地產(chǎn)的部分債權(quán)人對(duì)該公司的債務(wù)重組方案提出反對(duì)意見(jiàn)，認(rèn)為該方案實(shí)際削債近99%，且無(wú)短期現(xiàn)金償付選項(xiàng)、無(wú)中期債券選項(xiàng)，要求修改方案。

??弘陽(yáng)服務(wù)也不寬裕，2024年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)4.65億元收入，同比下降14.4%，股東應(yīng)占溢利0.37萬(wàn)元，同比下跌31%。截至2024年6月底，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約4.85億元，較2023年底減少24%。即便如此，弘陽(yáng)服務(wù)仍拿出了2.31億元的、現(xiàn)金收購(gòu)弘陽(yáng)地產(chǎn)的車(chē)位，為后者補(bǔ)充流動(dòng)性。