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??6年前，融創(chuàng)中國控股有限公司（以下簡稱“融創(chuàng)”，1918.HK）收購萬達(dá)集團(tuán)（以下簡稱“萬達(dá)”）13個文旅項(xiàng)目，孫宏斌成了王健林的“白衣騎士”。時過境遷，如今，萬達(dá)為了生存仍在頻繁轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，不同的是，融創(chuàng)從曾經(jīng)的“買買買”也加入到“賣賣賣”行列，部分資產(chǎn)甚至被司法拍賣。

??1月18日，據(jù)阿里資產(chǎn)平臺消息顯示，昆明市西山區(qū)馬街街道辦事處昆明萬達(dá)城地塊的國有土地使用權(quán)及地上建構(gòu)筑物二次拍賣被撤回，原因是案外人對拍賣財產(chǎn)提出確有理由的異議。據(jù)拍賣標(biāo)的物調(diào)查信息顯示，此次被拍賣的資產(chǎn)所有人正是昆明融創(chuàng)城投資有限公司，資產(chǎn)評估價為8億元。

??上述資產(chǎn)曾于1月2日以7折后價格即5.6億元的標(biāo)價首次上架競拍，但最終因無人出價而流拍。在第一輪流拍后，該資產(chǎn)起拍價被再次降價打折，以4.48億元的“折上折”原計劃1月18日10時進(jìn)行二次拍賣，但最終拍賣被撤回。根據(jù)該資產(chǎn)拍賣被撤回時的狀態(tài)來看，已經(jīng)有1人報名。

??為了回籠資金，融創(chuàng)陸續(xù)將一些資產(chǎn)“擺上柜臺”，等待市場回暖時機(jī)和項(xiàng)目接盤方。

??曾大規(guī)模收購布局文旅市場

??時間回到2017年7月4日，昆明萬達(dá)城動工建設(shè)。這是萬達(dá)繼西雙版納國際度假區(qū)之后在云南投資的第2個大型文化旅游項(xiàng)目，總投資高達(dá)320億元。

??當(dāng)時萬達(dá)文旅項(xiàng)目遍布全國，發(fā)展如火如荼。但形勢瞬息萬變，或許王健林也沒想到，困難來得這么快，萬達(dá)城這么快就易了主。

??就在昆明萬達(dá)城動工后不久，2017年7月10日，一宗“世紀(jì)交易”落定。融創(chuàng)宣布斥資631.7億元收購萬達(dá)旗下13個文化旅游項(xiàng)目公司91%權(quán)益和76間城市酒店100%權(quán)益。隨著這場“世紀(jì)交易”落地，位于西雙版納、昆明、成都、青島、海口、廣州等熱門旅游目的地的萬達(dá)文旅項(xiàng)目最終歸屬到融創(chuàng)。

??融創(chuàng)頗為看好這些文旅項(xiàng)目的發(fā)展前景。由于收購來的資產(chǎn)包規(guī)模較大，且布局廣泛，在融創(chuàng)看來，這可能有助于其成為中國最大的高質(zhì)量文旅地產(chǎn)運(yùn)營商之一。

??自2017年收購之后，融創(chuàng)文旅業(yè)務(wù)確實(shí)進(jìn)入快速發(fā)展期。根據(jù)當(dāng)時的業(yè)績顯示，2018年至2021年，融創(chuàng)文旅城運(yùn)營板塊分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.28億元、28.53億元、38.79億元、57.23億元。

??但好景不長，融創(chuàng)的文旅夢還未實(shí)現(xiàn)，隨著2022年房地產(chǎn)市場遇冷，融創(chuàng)因債務(wù)和現(xiàn)金流壓力而陷入了困境。

??為了獲取融資，融創(chuàng)曾以萬達(dá)城作為抵押物向金融機(jī)構(gòu)借款，如今，面對日益下行的行業(yè)環(huán)境，不少金融機(jī)構(gòu)也對這些抵押物做了處置，司法拍賣便是其中一個處置渠道。

??從阿里資產(chǎn)平臺信息來看，被司法拍賣的昆明萬達(dá)城也牽扯訴訟。公開資料顯示，2021年，融創(chuàng)以昆明萬達(dá)城作為抵押物從重慶信托獲得融資19.99億元，并成立“重慶信托·昆明融創(chuàng)城”集合資金信托計劃。2022年，該信托計劃到期，融創(chuàng)僅償還600萬元，重慶信托因此啟動司法處置程序，向重慶市第五中級人民法院申請拍賣昆明萬達(dá)城地塊的國有土地使用權(quán)及地上建筑物以償還欠款，所在建筑即昆明滇池宋品酒店。

??資金受困 多個文旅項(xiàng)目等待接盤

??雖然二拍被撤回，但在各大法拍平臺上，融創(chuàng)還有多個文旅項(xiàng)目在等待接盤。

??2023年12月26日，無錫融創(chuàng)茂以7.2折后的價格21億元起拍價公開拍賣，雖然吸引了超2萬次圍觀，但也未能免于流拍的命運(yùn)。同時，無錫融創(chuàng)茂的配套酒店此前在京東拍賣上出售，同樣無人競拍。

??北京金訴律師事務(wù)所主任律師王玉臣表示，首輪流拍后還會有二拍，甚至三拍，如果一直拍不出去，這塊地會繼續(xù)放在土地使用權(quán)人名下。拍賣所得金額在扣除債權(quán)額以及相關(guān)費(fèi)用后，多出的部分歸土地使用權(quán)人。

??此外，據(jù)阿里資產(chǎn)平臺消息，位于四川都江堰的兩處不動產(chǎn)——茅草碾路81號和玉堂街辦至臻路100號，將于1月22日上午10時正式進(jìn)行公開拍賣。這兩處不動產(chǎn)分別為成都融創(chuàng)施柏閣酒店和成都融創(chuàng)堇悅酒店，均屬于融創(chuàng)成都萬達(dá)城的酒店集群部分。

??阿里拍賣上的信息顯示，這兩處酒店資產(chǎn)起拍價約5.97億元，僅報名保證金就超過了1億元。不過，截至發(fā)稿，該資產(chǎn)也是無人報名狀態(tài)，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，這兩處酒店資產(chǎn)首輪拍賣大概率也會流拍。

??與之形成對比的是，2023年，酒店行業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁，且在大宗交易市場，投資者對酒店資產(chǎn)也頗為青睞。據(jù)仲量聯(lián)行數(shù)據(jù)顯示，2023年四季度，上海就有多個酒店資產(chǎn)成功交易，例如陸家嘴凱賓斯基酒店49%股權(quán)被私人老板收入囊中，華僑城旗下寶格麗酒店被金峰控股買入，黃浦綠地萬豪酒店也成功轉(zhuǎn)讓。

??“當(dāng)前酒店行業(yè)的復(fù)蘇是明顯的，但接盤方更愿意收一線核心資產(chǎn)，像寶格麗這樣的酒店有知名度，有流量，所以有人愿意出資接盤，但一些二線品牌甚至不知名品牌就不一定了。”一位深耕文旅地產(chǎn)的房企人士進(jìn)一步表示，不排除有一些感興趣的投資者，也許還在觀望，是因?yàn)榈却竺娴亩纳踔寥挠懈偷呐馁u價格。

??上述人士還提到，一些投資者更愿意買“干凈”的資產(chǎn)，司法拍賣平臺上的資產(chǎn)一般都牽扯訴訟，有債務(wù)糾紛，處理起來比較復(fù)雜。

??除了司法拍賣處置資產(chǎn)，融創(chuàng)也在通過剝離自身資產(chǎn)的方式獲取現(xiàn)金流。1月15日，根據(jù)武漢關(guān)谷聯(lián)交所綜合交易平臺顯示，武漢融創(chuàng)武地長江文旅城投資發(fā)展有限公司的35%的股權(quán)及4.37億元的債權(quán)正以10.99億元的價格掛牌出售。據(jù)悉，該項(xiàng)目目前正在開發(fā)、打造全球規(guī)模最大的冰雪娛樂綜合單體、全球最大的水主題綜合娛樂度假區(qū)以及中西部最大的主題文旅項(xiàng)目。

??此外，融創(chuàng)還陸續(xù)出售旗下重慶文旅城酒店資產(chǎn)、臻華府、望金沙酒店及合肥秀場酒店，并將海南博鰲濱海景觀大道8號項(xiàng)目與合作方進(jìn)行分割，目的就是盡快獲得資金流。

??2023年11月，融創(chuàng)完成了900億元境內(nèi)外債務(wù)重組，成為首家重組成功的大型房企。這讓融創(chuàng)暫時“喘了口氣”，但歸根到底，融創(chuàng)的資金壓力并未完全消除。與其他眾多房企一樣，融創(chuàng)也在等待政策和市場的回暖、等待項(xiàng)目層面的接盤者。