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??“不服輸”的孫宏斌，瞄準了一條新賽道。

??近日，有消息稱，融創內部正在醞釀成立一個新的資本平臺——而今資本，它將獨立于融創原有地產開發體系，主要任務是引進外部資方，整合代建體系，切入地產不良資產淘金賽道。

??“屬實。但在融創內部，仍屬于保密階段。”記者從接近融創的知情人士處了解到。

??新的資本平臺起名“而今資本”，或許正出自“雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越”的詩句，這也暗示著孫宏斌將重新坐在新牌桌上，賭一個新的市場機會。

??據悉，融創的設想是，通過而今資本，給資方找到合適的不良資產投資機會，給行業項目方找到能夠解套的資金。而融創自己，不僅在資本那里能有一部分利潤分成，還能賺取代建收益。

??融創已經建立了自己的代建平臺，即融者共創建管集團。今年年初，融者共創建管集團官微正式對外發聲：公司定位為高端不動產綜合解決方案服務商，將深耕長三角。

??“而今資本的成立，意味著融創將利用其在地產行業的經驗和資源整合能力，通過引進外部資金和整合代建體系，來切入地產不良資產市場，實現資產的盤活和價值提升。”IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示，在模式上，而今資本可能與融創代建板塊并行，也可能與融創代建板塊聯合來做，各賺各錢。

??孫宏斌看好不良資產市場。在此次債務危機發生之前，融創一直扮演著“白衣騎士”的角色，是不良資產圈內的知名買家。

??2012年1月，融創僅花費5100萬元就拿到了綠城·香樟園項目公司的51%控股權。半年后，融創又收購了綠城旗下上海、蘇州、無錫、常州及天津5座城市9個項目的50%股權，只需支付33.72億元作為合作對價。

??2017年1月，孫宏斌又拿出150億元資金分別用于收購樂視網8.61%股權、增發樂視致新33.5%股權、收購樂視影業15%股權；7月，買下萬達集團76家酒店、13個文旅項目。

??2019年，融創花在不良資產包上的投資超過250億元。在諸多地產同行陷入危機時，融創大手筆收并購，綠地也差點被它收入麾下，一些中小規模的收并購更是數不勝數。

??再后來，孫宏斌又開始與地方AMC合作。2019年11月，融創中國華南區域集團與廣州資產管理公司簽約，廣州資產發揮前端優勢，融創發揮開發優勢，在全省范圍內聯合收購和盤活復雜項目。

??在盤活自身不良資產方面，融創也是積累了經驗的。

??去年9月份，位于北京的融創壹號院入市，當日開盤銷售額超過56億元，在樓市掀起了一波熱潮。

??今年4月份，位于上海的融創外灘壹號院二期入市，開盤當日售罄，攬金將近100億元。8月份，融創外灘壹號院二期再次加推入市，同樣是開盤日光，又賣了將近57億元。

??這兩個項目，都是孫宏斌拉了一大堆救兵盤活的。但項目背后的主要股東不再是融創，而是大型金融機構。以外灘壹號院為例，雖然銷售額不低，但融創中國在項目中的持股比例僅約10%。盡管如此，這些項目的成功銷售仍然對公司現金流和債務削減起到了積極作用。

??今年上半年，融創與各大AMC合作金額近300億元，有效實現了優質項目盤活。

??或許正是這些經歷，令孫宏斌體會到，不良資產淘金生意中的巨大商機。

??“融創確實是在嘗試走資本代建和輕資產項目管理賦能的路線，這不僅可以幫助陷入困境的項目找到解決方案，還能為融創自身帶來較高利潤。”柏文喜表示，一方面，融創可以利用自身的品牌和市場經驗，對不良資產項目進行更有效的開發和運營，實現資產的快速增值。另一方面，融創在不良資產項目識別和風險控制方面也有一定優勢，可以為合作資方提供更專業的服務。

??共研產業研究院報告稱，2023年我國不良資產總額為7.34萬億元，預計到2030年我國不良資產管理行業總規模將達到9.78萬億元。

??國信達數據顯示，2024年前三季度全國法拍房激增66.84%，達到驚人的49.4737萬套，掛牌金額超過5200億元。2023年，全國約有233家房企發布了破產文書。

??當下，無論是財政貨幣政策還是房地產支持政策，都進入前所未有的寬松期。這意味著，不良資產行業新一輪處置黃金期將至。融創的加入，正是看到了機會所在。