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??商品房市場銷售同比走勢趨穩(wěn)

??1—3月份，新建商品房銷售面積21869萬平方米，同比下降3.0%，其中住宅銷售面積下降2.0%。新建商品房銷售額20798億元，下降2.1%，其中住宅銷售額下降0.4%。

??1—3月新建商品房累計銷售面積和銷售金額同比跌幅繼續(xù)較上期縮小2.1和0.5個百分點，整體呈現(xiàn)低位平穩(wěn)的趨勢。3月部分重點城市迎來了“小陽春”的行情，低能級城市依然表現(xiàn)較為低迷，局部復蘇的格局在市場預期以內(nèi)。

??3月印發(fā)的《提振消費專項行動方案》中，將住房需求列入“大宗消費更新升級行動”，并多維度提出具體舉措。在住房消費升級過程中，房地產(chǎn)行業(yè)仍然有巨大的發(fā)展空間，特別是對“好房子”的需求。3月底住建部發(fā)布國家標準《住宅項目規(guī)范》，以安全、舒適、綠色、智慧為目標，在規(guī)模、布局、功能、性能和關(guān)鍵技術(shù)措施等方面，對住宅項目的建設(shè)、使用和維護作出規(guī)定和要求。多地政府部門將“好房子”建設(shè)納入年度重點，加速地方標準與國標銜接。未來將推動房地產(chǎn)行業(yè)向品質(zhì)化、科技化轉(zhuǎn)型，通過優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)激活改善需求。

??4月15日，中共中央政治局常委、國務院總理李強在北京調(diào)研時說，收購存量商品房用作保障性住房，是促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、保障和改善民生的重要抓手。要落實好各項相關(guān)政策，在收購主體、價格和用途方面給予城市政府更大自主權(quán)，并及時研究推出新的支持措施。要深入推進城市更新，加力實施城中村和危舊房改造，通過多種方式盤活存量、優(yōu)化增量。要聚焦城市新市民、住房困難群眾關(guān)切，調(diào)整完善相關(guān)政策，支持居民剛性和改善性住房需求。銷售指標跌幅持續(xù)收窄，且政府持續(xù)釋放支持政策信號，市場整體止跌回穩(wěn)已為期不遠。

??3月商品房單月銷售面積11123萬平方米，同比減少1.6%，銷售金額10539億元，同比減少2.3%。兩項指標同比跌幅不大，整體延續(xù)了弱復蘇的態(tài)勢。

??分類物業(yè)類型看，整體銷售情況都好于上期，辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房兩項指標同比跌幅明顯收窄；住宅銷售面積連續(xù)10個月收窄，銷售金額與跌幅保持不變。

??從各地區(qū)銷售情況看，整體跌幅均較上期收窄，其中中部地區(qū)銷售面積率先進入增長區(qū)間，銷售金額跌幅也相對較低；東部地區(qū)銷售面積改善明顯，但跌幅依然高于其他區(qū)域。東部地區(qū)銷售面積及金額占比分別為43.9%、59.7%，分別較上期提高了1.7個和0.8個百分點。

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       房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)低位

??1—3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19904億元，按可比口徑計算同比下降9.9%；其中住宅投資15133億元，下降9.0%。

??1—3月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比跌幅較上期擴大0.1個百分點，依然處于較大跌幅水平。3月份開發(fā)企業(yè)在部分重點城市投資拿地積極性高漲，北京、上海、杭州、蘇州、成都等城市地價屢創(chuàng)新高。反映出企業(yè)投資區(qū)域分化進一步加劇，和銷售市場復蘇分化格局保持一致。雖然房產(chǎn)投資總量收縮，但在區(qū)域分化中仍存在結(jié)構(gòu)性機會。未來在政策支持下，除了保障性住房和城市更新外，綠色低碳建筑、智能建造也將成為投資增長點。

??月度數(shù)據(jù)方面，3月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9184億元，同比減少10.3%，住宅投資同比減少8.8%。跌幅水平與2024下半年水平相當，短期內(nèi)不會有明顯改善，全國整體投資持續(xù)承壓。

??從物業(yè)類別投資上看，住宅和商業(yè)營業(yè)用房投資好于上期，同比跌幅持續(xù)改善，辦公樓跌幅繼續(xù)擴大。住宅投資占總投資比重76.0%，較上期提高0.9個百分點。

??從地區(qū)來看，各區(qū)域投資下降趨勢不變，東北地區(qū)跌幅依然最大。和上期相比，中部和東北地區(qū)投資情況有所改善，東部和西部跌幅有不同程度擴大。開發(fā)企業(yè)在東部地區(qū)的投資比重較上期下降3.2個百分點，占比61.7%。

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??房屋新開工仍處于低位

??1—3月份，房屋新開工面積12996萬平方米，下降24.4%。其中，住宅新開工面積9492萬平方米，下降23.9%。房屋竣工面積13060萬平方米，下降14.3%。其中，住宅竣工面積9502萬平方米，下降14.7%。

??1—3月，新開工跌幅較上期有明顯回升，主要因為氣候回暖部分地區(qū)項目有序復工復產(chǎn)，整體規(guī)模和增速仍處歷史低位。3月單月新開工面積6382萬平方米，同比減少18.7%。當前行業(yè)二手房市場份額不斷擴大，新增需求總量下行，新開工規(guī)模全國整體收縮的趨勢很難改變，但是重點城市優(yōu)化供給加速高品質(zhì)的“好房子”建設(shè)，有望實現(xiàn)局部區(qū)域新開工規(guī)模的增長。

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??房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金持續(xù)改善

??1—3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金24729億元，同比下降3.7%。其中，國內(nèi)貸款4441億元，下降2.3%；利用外資1億元，下降83.2%；自籌資金8168億元，下降5.8%；定金及預收款7335億元，下降1.1%；個人按揭貸款3373億元，下降7.0%。

??1-3月，開發(fā)企業(yè)到位資金同比走勢走穩(wěn)，本期跌幅不再收窄，微擴0.1個百分點。具體來看，個人按揭貸款同比跌幅較上期繼續(xù)收窄4.7個百分點，定金及預收款跌幅略有擴大，但同比跌幅較小；自籌資金跌幅再次擴大3.7個百分點。占比方面，自籌資金占全部資金的33.0%，較上期降低0.6個百分點；定金及預收款和個人按揭貸款占43.3%，較上期提高1.4個百分點。

??可以看出，商品銷售市場的改善持續(xù)支撐房企資金面，但仍然面臨著市場總量下行和債務集中到期等壓力。多地政府為了緩解企業(yè)短期資金壓力，允許房企分期繳納土地出讓金并彈性調(diào)整規(guī)劃指標。中國人民銀行召開2025年金融穩(wěn)定工作會議，強調(diào)有效防范化解重點領(lǐng)域金融風險和外部沖擊。當前中美關(guān)稅摩擦加劇，房地產(chǎn)作為提振內(nèi)需、擴大消費的重要抓手，或?qū)⒂瓉砀罅Χ鹊慕鹑凇⒇敹惖日咧С帧?/p>

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       商品房待售面積有所減少，去庫存壓力依然較大

??3月末，商品房待售面積78664萬平方米，較上月減少1227萬平方米。其中，住宅減少1016萬平方米，辦公樓減少8萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房減少16萬平方米。

??3月末商品房待售面積較上月有所減少，較上年同期上漲5.1%，同比漲幅與上月持平，依然是2021年末以來最低漲幅。按當前銷售面積計算，庫存總量還有10.8個月的消化周期，市場去庫存任務的壓力依然較大。