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??連虧5年后，友好（集團）股份有限公司（以下簡稱“友好集團”）宣布擬剝離公司核心房地產資產。

??5月21日，友好集團宣布與和新疆和瑞商業投資集團有限公司（以下簡稱“和瑞商業投資集團”）簽訂《股權轉讓框架協議》，轉讓其房地產子公司新疆友好華駿房地產開發有限公司（以下簡稱“華駿房地產”）100%股權。

??作為新疆區域零售龍頭企業，友好集團曾憑借精準的戰略布局和政策機遇，在新疆多地廣泛布局商業網點，旗下擁有眾多購物中心、超市及生活便利店，銷售業績一度輝煌，多次入圍行業權威榜單。而華駿房地產作為其房地產核心資產，早期通過多種方式為公司帶來可觀財務收益，并提升母公司資產價值與行業地位。

??近年來，友好集團面臨諸多挑戰。線上購物興起使傳統百貨行業客流量持續下降，新興商貿零售類型不斷涌現，爭搶客源市場。2024年，友好集團主營業務營收下滑，毛利率降低，核心業務能力呈現下滑態勢，亦面臨一定償債壓力。

??在房地產領域，華駿房地產同樣面臨困境。截至2024年末，華駿房地產資產總額雖有一定規模，但凈資產為負，營業收入和凈利潤均不理想，曾經的“核心資產”已成為拖累公司業績的重擔。

??對于此次轉讓情況及未來房地產業務的發展情況，中國房地產報記者聯系了友好集團，企業表示，此舉主要是盤活存量資產、補充現金流，回流資金將用于民生產業發展。公司一直以商業為主營業務，房地產業務始于十多年前，2015年底已接近尾聲，2016年至今幾乎未涉足。未來是否重新進入需視戰略規劃和企業決策，目前暫無相關計劃。

??從“核心資產”到“沉重包袱”

??華駿房地產成立于2007年11月22日，由友好集團全資設立，重點布局烏魯木齊市。

??早在2012年，友好集團與華駿房地產聯合競買、共同擁有位于烏魯木齊市會展大道以東掛牌編號為2011-C-114和2011-C-115的地塊，合計支付土地出讓金3.5億元。彼時，為按規劃歸集上述地塊后續開發過程中的支出和收入，便于公司財務處理及后續工作的推進，友好集團與華駿房地產對上述地塊按照友好集團分攤35%土地面積、華駿房地產分攤65%土地面積進行劃分并承擔相應費用。

??5月21日，友好集團發布公告稱，擬以上述地塊35%土地面積的使用權及地上附著物等資產以評估值作價1.52億元向華駿房地產增資，其中擬增加華駿房地產公司的注冊資本9831.61萬元，其余部分計入華駿房地產的資本公積。

??同日，另一則公告顯示，友好集團擬與和瑞商業投資集團簽訂《股權轉讓框架協議》，雙方基于各自產業優勢與發展需求，就轉讓華駿房地產100%股權事宜達成合作意向。雙方已完成盡職調查和初步談判，股權轉讓價款的確定以“不低于目標公司凈資產且不低于公司對目標公司長期投資總額”為原則和底線，具體交易價格尚需根據友好集團向華駿房地產增資后，第三方機構對目標公司凈資產等審計、評估的結果，結合上述底線和原則進一步協商并履行必要的公司決策審批程序后，另行簽訂包含具體價格的正式股權轉讓協議予以確定。

??同時，本次交易為承債式交易，即和瑞商業投資集團在受讓目標公司100%股權的同時承接目標公司應向友好集團償還的債務，具體承債金額以審計結果為準。

??公司年報顯示，截至2024年末，華駿房地產資產總額為3.14億元，凈資產-4985萬元。2024年，營業收入為44.81萬元，凈利潤-27.81萬元。曾經的房地產“核心資產”，已然變成了拖累公司業績的重擔。

??與此同時，有行業分析人士認為，友好集團的債務問題也迫在眉睫。截至2024年報告期末，公司資產負債率已達93.49%，遠超零售行業平均水平，長期處于高杠桿運營狀態。2024年歸屬母公司凈利潤首次轉正，但扣除非經常性損益后凈利潤仍為負值，盈利依賴非經常性損益（如資產處置收益）。值得擔憂的是，高負債加低流動性的財務結構，使公司面臨巨大的償債壓力。數據顯示，2025年友好集團一季度流動比率僅為0.41，這意味著每1元流動負債僅有0.41元流動資產覆蓋，財務風險值得關注。

??不過，友好集團表示，本次交易有利于公司進一步優化資源配置，實現資金回籠，提升公司現金流水平，有助于公司聚焦主業，集中資源穩步發展壯大公司商業零售業務版圖，實現業績增量和經營成效的穩步提升。

??聚焦零售主業

??作為新疆區域零售龍頭企業，友好集團主營業務覆蓋百貨、超市等業態，憑借優良的戰略前瞻性和優先發展優勢，其有力抓住政策機遇，精準布局擴張，一度布局新疆9個城市，旗下擁有13家購物中心，21家超市及60家生活便利店。2011年主營業務銷售突破50億元大關，2013年、2014年連續兩年銷售總額突破百億元大關，接連入圍中國500強排名第466位和中國百貨行業排名第28位。

??作為友好集團的房地產核心資產，華駿房地產曾通過早期項目開發、資產處置及土地儲備增值等方式為公司帶來超4000萬元的直接財務收益，并通過戰略協同提升了母公司的資產價值和行業地位。

??然而，隨著線上購物的興起，市場份額競爭加劇，傳統百貨行業態客流量持續下降，加之疫情沖擊，顧客購物習慣發生改變，友好集團不得不面對來自營收下降和高額成本的壓力。

??與此同時，房地產進入行業周期。幸福里數據顯示，烏魯木齊5月二手房參考均價為8207元/平方米，環比持平，但同比去年下降4.9%。降價房源數量（2576套）遠高于漲價房源（381套），漲跌比降至14.79%。數據顯示，城市新房價格環比持平，開發商優惠策略競相出現，爭奪市場。

??2024年年度報告顯示，友好集團主營業務合計營業收入12.08億元，較2023年下降6.85%，毛利率21.52%，比上年減少4.88 個百分點，核心業務能力呈現下滑出態勢。

??數據顯示，2024年疆內企業通過網上銷售實現零售額608.6億元，同比增長18.2%，新疆本地消費者通過網購實現零售額1194.6億元，網上購物成為消費者熱衷的消費方式，傳統百貨零售不可避免的受到沖擊。與此同時，新興商貿零售類型如購物中心、奧特萊斯等不斷涌現，承載更多生活方式內容，注重體驗感或性價比，爭搶剩余的客源市場。

??然而，報告期內，友好集團的線上銷售額不足銷售總額的3%，數字化投入不足營收的2%，且過度依賴（美團、抖音等）三方平臺，缺乏線上經營自主能力。過于緩慢的變革速度拖慢公司在市場競爭中的發展速度，消費者選擇減少，公司銷售渠道缺失，成為業績下滑的重要因素。

??“當前，線上業務占比確實較小，但公司正在采取行動加大該業務占比和營收規模。”友好集團回應稱。