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??一大早，融信服務就發(fā)布了停牌公告。

??11月18日，融信服務集團股份有限公司（以下簡稱“融信服務”）在香港證券交易所發(fā)布股份短暫停止買賣公告。此次暫停交易的具體原因尚未公布。

??沒過多久，融信服務又發(fā)布了一則與停牌相關的公告。

??11月18日午間，融信服務發(fā)布公告，其股份在香港聯(lián)合交易所有限公司的交易已于2024年11月18日上午9時暫停，等待根據(jù)《香港收購及合并守則》發(fā)布構成本公司內幕消息的公告。

??一位業(yè)內人士分析，融信服務此次停牌大概率是因為一場收并購。

??在和很多上市物業(yè)公司低頭忙著回歸主營業(yè)務不同，融信服務卻忙著收并購，背后原因耐人尋味。

??毋庸置疑的是，融信服務上市起初的募集資金大部分就是用來收并購的。

??2021年7月16日，融信服務在香港交易所主板掛牌上市。融信服務此次全球發(fā)售所得款項凈額約為5.57億港元，其中約60%資金將用于尋求選擇性戰(zhàn)略投資和收購機會 。

??換言之，融信服務大概有3.34億港元要用來收并購。

??事與愿違。在收并購實操上，融信服務卻持謹慎態(tài)度。

??上市第一年，他們中標了廣西移動四個地市的項目，包括甘肅移動的兩個地市，還有福建聯(lián)通項目。除此之外，還有福建的辦公樓持續(xù)中標。

??在上市第一年的中報業(yè)績會上，融信服務管理層表示，發(fā)展規(guī)模重要，但發(fā)展質量更重要，公司對收并購持謹慎原則，希望能跟公司在規(guī)模、品牌、效益，以及相應業(yè)態(tài)和布局方面帶來補充和促進，會積極進行進一步的深挖和探討。

??盡管在不斷收購項目，但步子還是不太大，以至于手上的募集資金還剩不少。

??2023年9月28日，融信服務發(fā)布2023年中期報告。與融信服務2023年中期業(yè)績同時發(fā)布的，還有一則變更募資所得款項用途的公告。

??值得一提的是，截至2023年6月30日，融信服務未動用款項凈額還剩下約5.16億元。融信服務本次變更募資款用途將原本60%的尋求選擇性戰(zhàn)略投資和收購機會款項調整為25.1%。

??近期以來，融信服務也在不斷縮減收并購的募集基金比例。

??因此，融信服務此次停牌背后很可能不是主動去收并購而是被動而為之。

??同策研究院聯(lián)席院長、首席研究員宋紅衛(wèi)分析，“目前，物業(yè)公司大都暫停了大規(guī)模的收并購階段，從融信服務的財務狀況來看，還有很多應收賬款，應該是債務人以股權轉讓的形式抵扣之前的債務情況。”

??不可否認，融信服務的應收賬款一直是困擾其發(fā)展的重要因素。

??2023年的年報顯示，融信服務應收款為1.42億元，年內應收款減值1.18億元，同比增加112%。

??融信服務發(fā)布的 2024 年中期業(yè)績公告顯示，上半年，融信服務營業(yè)收入約4.3 億元，同比下降 2.97%；歸屬母公司凈虧損約1.1億元，同比下降 976.92%；應收賬款約3.7億元，同比下降25.92%。

??融信服務方面認為，由凈利潤變?yōu)閮籼潛p主要歸因于應收關聯(lián)方貿易應收款項的減值撥備增加及應收獨立第三方項其他應收款的減值撥備增加。

??這些數(shù)據(jù)表明，融信服務的應收賬款減值對其凈利潤和整體財務狀況產(chǎn)生了顯著的負面影響。具體來說，應收賬款的增加導致壞賬準備金增加，從而減少了公司的凈利潤。此外，應收賬款的管理不善也可能影響公司的現(xiàn)金流和資金周轉能力。

??不可否認，除了融信服務外，大部分物業(yè)公司也陷入了應收帳款減值的困境中。

??數(shù)據(jù)顯示， 2024年上半年62家上市物企應收賬款均值為17.8億元，同比增長3.6%。此外，包括德信服務、宋都服務、榮萬家在內的11家企業(yè)，其應收賬款甚至超過了各自的營業(yè)收入。

??近年來，和融信服務一樣，很多上市物業(yè)公司在處理應收賬款對其財務數(shù)據(jù)的影響外，更應該思考的是考慮通過多種渠道增加收入來源，降低對單一業(yè)務或客戶的依賴，以增強財務穩(wěn)定性?。