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??又有兩座萬達廣場被轉讓了。

??7月1日，煙臺芝罘萬達廣場有限公司發生工商變更，原全資股東大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“萬達商管”）退出，新增坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）、坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司為股東，分別持股約99.99%、0.01%，同時多位主要人員發生變更。此前不久，該公司注冊資本已由5000萬元增至7.08億元。

??7月2日，宜春萬達廣場投資有限公司同樣發生工商變更，原全資股東萬達商管退出，新增江西承澤置業管理有限公司（以下簡稱“江西承澤”）為股東，并全資持股。同時，企業名稱變更為宜春市澤濤商業投資有限公司，法定代表人及主要人員也均發生變更。

??公開資料顯示，煙臺芝罘萬達廣場項目位于煙臺市芝罘區，總建筑面積119萬平方米，其中商業面積24萬平方米，于2014年11月開業；宜春萬達廣場位于江西省宜春市袁州區，是萬達集團在贛西區域建設的第一座萬達廣場，2016年10月開業，商業面積12.9萬平方米。

??據中國房地產報記者統計，截至目前，萬達集團已累計轉讓超20座萬達廣場，其中不乏北京、上海、廣州等一線城市的標志性建筑。買家方面，險資為主力軍。而此次這兩座萬達廣場的受讓方分別來自不同的領域，接手目的或許也不盡相同。

??不過，截至2024年3月，萬達商管運營管理的大型商業中心仍有496個，其管理的物業面積規模為全球第一。

??頻頻出手的“險資”

??接手煙臺芝罘萬達廣場有限公司的坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）和坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司在今年4月還接盤了北京萬達廣場實業有限公司。

??通過企查查APP股權穿透圖，坤華（天津）股權投資合伙企業（有限合伙）由新華保險、中金資本運營有限公司分別持股99.99%、0.01%，坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司2位自然人股東也在中金相關公司任職。

??而早在今年1月份，新華保險就曾發布公告稱，公司與中金資本簽署有限合伙協議以共同設立基金。根據有限合伙協議，基金規模為100億元，其中，新華保險作為有限合伙人擬認購99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認購100萬元。

??彼時，有限合伙協議明確，在投資策略上，以股權及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動產項目資產的被投資企業，為合伙人實現投資回報。在資金期限方面，該合伙企業經營期限為8年，根據經營需要可以延長，也可根據有限合伙協議規定縮短。投資期結束后，基金即進入退出期。

??不過，新華保險當前也存在較大業績壓力與挑戰。

??2023年，新華保險實現原保險保費收入1659億元，同比增長1.7%；歸屬母公司凈利潤87.12億元，同比下降11.3%；實現營業收入715.47億元，同比下降66.6%。

??新華保險在年報中強調，因2022年數據未按新金融工具準則進行重述，2022年數據與2023年數據亦不可比。但是值得注意的是，在模擬調整使得2022年數據基本可比的情況下，公司2023年歸屬母公司股東的凈利潤同比下降43%。

??消息層面，今年4月，新華保險、新華資產原董事長李全被曝失聯；5月，被免職的新華資產總經理張弛也被傳出失聯。有消息稱，李全失聯涉及保險資金運用問題，或與新華資產香港公司有關。

??記者注意到，在新華保險之前，還有兩家險資與萬達商管產生了聯系。

??其中，陽光保險先后接手了位于合肥、太倉、湖州、廣州、上海的5家萬達商管子公司；去年5月，大家保險將萬達旗下上海松江萬達廣場、西寧海湖萬達廣場和江門臺山萬達廣場3個資產包間接收入囊中；同年10月，大家保險又聯手橫琴人壽接盤了位于上海的周浦萬達廣場項目。

??經粗略計算，目前已有11個萬達廣場資產包由險資接手。

??對于萬達商管與險資的交易，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，萬達的這一系列資產出售動作是其應對當前市場環境和財務挑戰的策略之一。雖然萬達在短期內可能會面臨一些挑戰，但是從長遠來看，有助于萬達集團實現更加靈活和可持續的發展。“與險資等機構的合作，為萬達帶來了新的合作伙伴，這些合作可能會在未來給萬達帶來更多的業務機會和資金支持。”

??“輕資產”的退路

??承接了宜春萬達廣場投資有限公司的江西承澤則是一家江西本地的民營房企。

??企查查APP顯示，該公司成立于2022年4月，注冊資本為360萬元，規模為微型企業，背后股東主要是自然人張文濤、張文浩、張可偉等。

??記者查閱過往資料發現，這類地方企業是承接萬達廣場項目的主力，其中不乏此前與萬達集團有過深度合作的。

??福州和盛志辰投資有限公司就先后承接了福州高新區萬達廣場商業管理有限公司、福州城南萬達廣場商業管理有限公司、福州高新區旗山萬達廣場商業管理有限公司和福州白湖亭萬達廣場商業管理有限公司4家萬達廣場關聯公司。

??值得注意的是，上述 “萬達廣場”其實都是由正祥集團拿地建設，由萬達全權招商運營管理，屬于“合作類萬達廣場”。

??今年6月，白湖亭萬達廣場改名為“集祥天地”，高新萬達廣場改名為“祥禾天地”。

??正祥集團曾就此回應，正祥集團基于自身商業發展戰略布局，為了整合優勢項目、挖掘商業價值，打造商業運營統一的品牌布局，經與萬達集團友好協商，由正祥旗下商業管理公司收購高新區萬達廣場和白湖亭萬達廣場所屬商管公司，分別更名為祥禾天地、集祥天地。更名后，正祥將加大對兩個項目商業運營的投入，并針對購物環境進行升級改造。

??佛山順德萬達廣場的情況也與其相似。

??1月份，佛山順德萬達廣場易主美的置業關聯公司佛山市悅商茂景企業管理有限公司，并更名為佛山順德悅商盈商業管理有限公司。

??美的置業曾表示，順德萬達由美的置業與廣東順德控股集團合作開發，后委托萬達商管進行商業中心的輕資產運營管理，經協商合作關系在2023年底終止。

??據了解，順德萬達廣場在2021年12月9日正式面向市場，也就是說，萬達實際運營管理佛山順德萬達廣場僅有短短兩年時間。

??同樣在1月，廈門殿前萬達廣場商業管理有限公司發生工商變更，原全資股東珠海萬達商業管理集團股份有限公司退出，新增廈門金昇陽置業有限公司為股東。這意味著萬達已經退出了萬達鷺港的管理和經營，交給了原業主翔鷺騰龍集團。

??記者了解到，萬達集團從2014年開始研發輕資產模式，2015年正式開始運作。輕資產模式一度成為其擴張規模的主要方式。

??根據中誠信國際評級報告，截至2022年3月末，萬達商管輕資產模式項目（輕資產模式項目包含輕資產項目及合作項目）數量占比升至32.14%——在其共擁有的420家萬達廣場中，自持項目為285個，輕資產項目19個，合作項目達116個。

??有業內人士分析，這類合作終止無外乎運營成果不及預期、運營成本較高等因素。亦有市場人士猜測，接下來萬達可能繼續退出更多輕資產項目。