??核心觀點：

??百城地價：今年前5月百城地價同比漲幅擴大，和優質地塊入市、房企購地積極性增加等有關。從房企角度看，一季度拿地工作受干擾，二季度自然會積極拿地，房企拿地動作較為一致，導致地價容易上漲。

??市場預測：當前拿地的預期在進一步修復，客觀上容易使得地價漲易跌難。另外需要注意的是，部分城市近期部分地塊成交溢價率較高，從穩地價的角度看，后續需要積極管控。

??一、百城地價

??1、成交價格：價格漲幅曲線略反彈

??1-5月份，全國100個城市居住用地價格為6213元/平方米，同比上漲13.8%。相比前4月12.3%的漲幅略有擴大。總體上看，地價本身并不冷。實際上二季度各地優質土地供應比較多，而房企在一季度拿地受干擾的情況下，二季度紛紛進入土拍市場。客觀上會使得搶地現象出現，土拍溢價率上升，最終導致地價漲幅擴大。

??二、城市分類

??1、一線城市：地價漲幅回落，但仍偏高

??1-5月份，4個一線城市居住用地價格為18499元/平方米，同比上漲38.6%。無論從地價的絕對數值還是價格漲幅看，其實都略偏高。今年一線城市供地環境明顯寬松，部分房企也調整了投資策略，開始回歸一線城市拍地，客觀上都會使得地價容易上漲。

??2、二線城市：漲勢溫和

??1-5月份，32個二線城市居住用地價格為6217元/平方米，同比上漲5.6%。總體上看，二線城市的地價漲勢相對溫和。不過真實情況或在于，二線城市這幾年城市擴張比較快，郊區供地或新城供地增加，類似土地交易容易使得地價絕對水平偏低，進而限制了漲幅。同時去年二線城市地價漲幅略偏大，也容易牽制今年的地價漲幅。

??3、三四線城市：漲幅收窄

??1-5月份，64個三四線城市居住用地價格為4076元/平方米，同比上漲6.3%。觀察三四線城市的地價，總體上漲幅難以大幅度擴大。對比2016-2017年地價高漲的階段，當前地價漲幅屬于偏溫和的。近期樓市和地市交易也沒有完全復蘇，客觀上都會限制房企拿地和地價上漲態勢。

??三、結論與趨勢

??從1-5月份全國百城居住用地的價格數據看，漲幅超過了10%，且略有擴大。這說明地價本身依然有一定的熱度。實際上今年一季度房企拿地計劃受干擾，二季度會積極拿地。房企拿地行動較為一致，容易推高地價。另外，二季度金融等外部環境趨于寬松，房企顧慮減少。其拿地積極性會提高，也能夠承受更高溢價的土地成本。

??6月份預計土地交易依然會繼續回暖，購地市場信心在逐漸恢復，這也會使得地價本身有可能繼續上漲。另外需要注意的是，近期全國部分城市出現了一些溢價率超過50%的土地，存在一定的風險。各地也依然要在“穩地價”方面做好工作。

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