??熱點聚焦

??7月26日有媒體稱，被納入“三道紅線”試點的重點房企，已被監管部門要求買地金額不得超年度銷售額40%，且這一比例限制不僅包括房企在公開市場拿地，還包括通過收并購方式獲地的支出。若此條針對房企的“限購令”落地實施，將從資金的使用比例上直接限制房企的拿地節奏和規模。

??熱點評析

??“三道紅線”打補丁，限制房企買地金額

??2020年8月房企“三道紅線”融資新規在12家房企中試點實施，除了“三線四檔”的劃分規則外，還提到拿地銷售比、經營性現金流情況兩個方面也是考察的重要指標，拿地銷售比不高于40%，連續三年經營性現金流為負的房企，需要對拿地資金來源等做解釋。這一次“打補丁”，限制房企買地金額，要求房企拿地銷售比不得超過40%（含招拍掛和收并購拿地），是繼續限制房企大量拿地，目的依然是控制企業杠桿水平，保持行業平穩健康發展。

??土拍“兩集中”政策下，頭部房企補倉積極性高

??“三道紅線”出臺后踩紅線的房企受到的影響較大，例如恒大今年以來將降負債作為當前重要任務，在土地市場的參與度降低。而在“雙集中”土拍政策下，熱點城市土拍競爭激烈，地塊溢價率較高，從企業端來看，百強房企投資積極性顯著回升，克而瑞數據顯示，2021年上半年百強房企拿地銷售比（拿地銷售比=新增投資價值/全口徑銷售金額）達到0.3，較一季度末的0.2大幅提升。分梯隊來看，TOP21-30房企拿地積極性提高最為顯著，1-6月末拿地銷售比達到0.37。TOP10房企拿地銷售比僅次于TOP21-30，相較于此前最為謹慎的態度，集中供地之后龍頭房企在核心城市補倉的積極性明顯。此次新政中“重點房企買地金額不得超年度銷售額 40%”的規定，直指“兩集中”土拍中拿地金額較高的房企，針對房企的“限購”新規，對控地價、穩房價將起到積極的作用，最終達到穩定房地產秩序，降低系統性風險的目的。

??2021年7月22日，中共中央政治局常委、國務院副總理韓正在出席加快發展保障性租賃住房和進一步做好房地產市場調控工作電視電話會議中，提到要牢牢抓住房地產金融這個關鍵，嚴格實施房地產企業“三線四檔”融資管理和金融機構房地產貸款集中度管理，要加快完善“穩地價”工作機制，優化土地競拍規則，建立有效的企業購地資金審查制度。今年是房地產調整政策頻出的一年，在市場政策趨嚴背景下，對觸及“三道紅線”而受到強監管的房企而言，必須主動促回款降杠桿，對于財務指標表現良好的企業，也要合理控制規模擴張的速度，未來房企拿地決策將更加慎重，同時對一二線城市土地市場也將起到一定的降溫作用。