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??點擊查看完整版報告：[易居研究院]首批專項債收購存量商品房研究——浙江案例和行業(yè)意義

??2025年5月28日，關(guān)于“國內(nèi)首批專項債收購存量商品房”消息受市場關(guān)注。從信息源看，其源于5月13日浙江省財政廳官網(wǎng)消息，即《2025年浙江省政府專項債券（十三～二十期）信息披露文件》。此次信息顯示，2025年浙江省政府專項債券(十三～二十期)總額552.67億元，其中有超16億資金涉及專項債收購存量商品房工作。

??本報告認為，浙江省已在全國率先推進專項債收購存量商品房工作，市場信號意義極強。浙江的做法說明，專項債在此前收購閑置土地同時，當前也開始介入到庫存商品房的收購工作。這充分體現(xiàn)“嚴控增量、盤活存量、提高質(zhì)量”政策的進一步落實，亦是房地產(chǎn)去庫存工作的重要模式。本報告對這一創(chuàng)新和示范案例進行系統(tǒng)分析，以更好把握專項債收購存量商品房的操作模式，亦對后續(xù)各地保障房房源籌集等工作提供更新思考。

??一、專項債的政策導向

??1、專項債的三部曲模式

??專項債的功能發(fā)揮，經(jīng)歷了三部曲過程。最早的專項債，其實是用于城中村改造和保障房建設(shè)領(lǐng)域的。而在今年一季度，在廣東率先推進改革，即對閑置土地收購落實了專項債支持政策。據(jù)此可以認為，在2025年5月前，專項債和存量商品房的關(guān)系并不密切，亦沒有公開報道的收購案例。所以，此次5月份浙江省通過專項債收購存量商品房的舉措，是專項債功能方面的突破和再次創(chuàng)新，體現(xiàn)了專項債政策工具的應用范圍在擴大，具有行業(yè)風向標意義。