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??本月關(guān)注

??? 政府再強(qiáng)調(diào)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，已落地1.4萬億元

??8月21日，國新辦舉行“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會，目前，商業(yè)銀行已審批房地產(chǎn)“白名單”項目5392個，審批通過融資金額近1.4萬億元。此后，住建部副部長董建國表示，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部充分發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，建立了國家、省、城市三級協(xié)調(diào)機(jī)制，推動符合條件的項目“應(yīng)進(jìn)必進(jìn)”白名單，商業(yè)銀行落實盡職免責(zé)要求，“應(yīng)貸必貸”給予融資支持。整體看來，本月并沒有多少對于房企融資的直接相關(guān)政策，主要是強(qiáng)調(diào)了城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的重要性，持續(xù)推進(jìn)優(yōu)質(zhì)“白名單”項目的融資。

??? 單月規(guī)模環(huán)比減少29%，發(fā)債成本創(chuàng)近年來新低 2024年8月65家典型房企的融資總量為389.5億元，環(huán)比減少29.2%，同比減少38%。1-8月的累計融資總量為65家典型房企的累計融資總量為3094.77億元，同比減少32.2%。本月房企債券發(fā)行了289.7億元，環(huán)比增加92.5%，同比減少20.8%。債券類平均融資成本為2.54%，環(huán)比降低了0.31pct，同比降低0.6pct，創(chuàng)下了近年來的新低。本月境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是招商蛇口、華發(fā)股份、保利發(fā)展等央企國企，因此境內(nèi)融資成本繼續(xù)走低。

??? 上市及配股都陷入沉寂，房企資本市場運(yùn)作較少本月沒有房企或房企旗下企業(yè)完成上市，同時也沒有企業(yè)遞交上市申請。同時在增發(fā)配股方面，本月仍沒有企業(yè)完成配股融資，榮盛發(fā)展的增發(fā)計劃仍然在內(nèi)部評估中，廈門國貿(mào)則在8月6日回復(fù)了上交所的問詢。整體看來，近期境內(nèi)房企及旗下公司的上市積極性相對較低，且大多數(shù)上市房企在境內(nèi)的定增推進(jìn)仍較為緩慢，如保利、大名城等已經(jīng)被交易所同意注冊的增發(fā)方案至今也沒有完成，同時還有多家房企宣布終止定增。

??01 債券發(fā)行

??單月規(guī)模環(huán)比減少29%
發(fā)債成本創(chuàng)近年來新低

??2024年8月65家典型房企的融資總量為389.5億元，環(huán)比減少29.2%，同比減少38%。從全年的累計數(shù)據(jù)來看，65家典型房企的累計融資總量為3094.77億元，同比減少32.2%。在融資結(jié)構(gòu)方面，本月房企境內(nèi)債權(quán)融資389.5億元，環(huán)比減少25.5%，同比減少15%，同時本月沒有企業(yè)進(jìn)行境外融資或資產(chǎn)證券化融資。

??8月房企發(fā)債289.7億元，環(huán)比增加92.5%，同比減少20.8%。本月沒有企業(yè)境外發(fā)債，因此289.7億元全是境內(nèi)債，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模環(huán)比增加116.8%，同比減少20.8%。其中，公司債發(fā)行111億元，環(huán)比增加50%，同比增加22.7%；中期票據(jù)發(fā)行100.7億元，環(huán)比增加69%，同比減少43.6%；超短融發(fā)行50億元，同比減少47.9%，此外還有28億元的定向工具。

??2024年1-8月65家典型房企新增債券類融資成本3.01%，較2023年全年下降0.59個百分點(diǎn)，其中境外債券融資成本4.18%，較2023年全年降低3.86個百分點(diǎn)，境內(nèi)債券融資成本2.98%，較2023年全年降低0.49個百分點(diǎn)。單月來看，8月房企融資成本為2.54%，環(huán)比降低了0.31pct，同比降低0.6pct，創(chuàng)下了近年來的新低。本月境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是招商蛇口、華發(fā)股份、保利發(fā)展等央企國企，因此境內(nèi)融資成本繼續(xù)走低。

??具體企業(yè)表現(xiàn)來看，8月債券發(fā)行量最大的企業(yè)是招商蛇口，企業(yè)發(fā)行了2筆共50億元的公司債。本月發(fā)行債券的企業(yè)共有14家，與上月相比增加了5家。從發(fā)債年限來看，廈門國貿(mào)發(fā)行了1筆期限長達(dá)10年的公司債，是本月發(fā)行期限最長的債券。從債券發(fā)行利率表現(xiàn)來看，保利發(fā)展發(fā)行的一筆超短融利率為2.02%，是本月房企發(fā)行的所有債券中最低。

??02 債券到期及違約

??本月到期402億元
富力出現(xiàn)二次違約

??8月共有26筆債券到期，剔除掉已經(jīng)提前贖回的部分之后約為402億元，環(huán)比增加51%。提前關(guān)注到2024年9月將有24筆債券到期，剔除掉已經(jīng)提前贖回的部分之后約為351億元，環(huán)比減少13%。

??在債務(wù)違約方面，本月沒有新增房企首次曝出債務(wù)違約，但是富力在11日宣布未能在寬限期內(nèi)支付部分境外優(yōu)先票據(jù)的有關(guān)利息，構(gòu)成了二次違約。整體看來，由于近期房企融資仍然較為低迷，再加上房地產(chǎn)銷售仍未完全復(fù)蘇，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務(wù)違約事件，部分已經(jīng)出險的房企甚至?xí)霈F(xiàn)二次違約的情況，流動性問題仍需要行業(yè)注意。

??03 IPO和增發(fā)

??上市及配股都陷入沉寂
房企資本市場運(yùn)作較少

??本月沒有房企或房企旗下企業(yè)完成上市，同時也沒有企業(yè)遞交上市申請。整體看來，近期香港資本市場對于境內(nèi)房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)的上市融資態(tài)度較為謹(jǐn)慎，境內(nèi)房企及旗下公司的上市積極性也相對較低。

??而在增發(fā)配股方面，本月沒有企業(yè)完成配股融資，榮盛發(fā)展的增發(fā)計劃仍然在內(nèi)部評估中，廈門國貿(mào)則在8月6日回復(fù)了上交所的問詢。整體看來，自從2022年11月28日證監(jiān)會出臺房企股權(quán)融資的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股計劃。但是大多數(shù)上市房企在境內(nèi)的定增推進(jìn)仍較為緩慢，如保利、大名城等已經(jīng)被交易所同意注冊的增發(fā)方案至今也沒有完成，同時還有多家房企宣布終止定增。

??04 股價變動

??兩市地產(chǎn)股整月表現(xiàn)較為一般
較多H股物業(yè)股迎來大漲

??本月兩市的地產(chǎn)股股價表現(xiàn)都較為一般，A股整月上漲的地產(chǎn)股占比為20.4%， H股則有30.3%。在H股方面，上個月新上市的經(jīng)發(fā)物業(yè)是本月漲幅最大的地產(chǎn)相關(guān)股，企業(yè)股價在8月多個交易日獲得了超過10%的漲幅，最終整月漲幅達(dá)到了144.67%，主要是因為企業(yè)中報表現(xiàn)較為亮眼。除了經(jīng)發(fā)物業(yè)之外，還有鑫苑服務(wù)、眾安智慧生活、東原仁知服務(wù)等多家表現(xiàn)較好的物業(yè)公司股價獲得了大漲。

??在A股房企方面，本月金地集團(tuán)的漲幅較大。企業(yè)股價自月初至月中出現(xiàn)大漲，月中至月末則有所回調(diào)，直至月底最后一個交易日迎來了一個漲停板，最終整月漲幅為11.39%。