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??停牌15個月后，恒大物業終于復牌。

??8月2日晚間，恒大物業集團有限公司（以下簡稱“恒大物業”，06666.HK）公告履行復牌指引，已向聯交所申請于8月3日恢復買賣。

??但在復牌后，修復資本市場信心顯然還需要更多時間。

??截至8月3日上午收盤，恒大物業報1.23港元/股，下跌46.52%，總市值133億港元。

??2022年3月21日，恒大物業停牌，至今已停牌了15個月有余。

??停牌期間，恒大物業接獲了港交所的兩次復牌指引，分別在2022年6月15日和2022年8月30日，這兩次復牌指引要求恒大物業需要滿足6大條件才能復牌。

??其中，發布年報是6大條件中的1條。

??對于復牌，恒大物業顯然是積極的。

??6月5日晚間，恒大物業一口氣公布了3份年報，這3份年報包括2021年年報、2022年半年報和2022年年報。

??值得一提的是，為了盡快發布年報，恒大物業此前更換了核數師，把原來的羅兵咸永道會計師事務所更改為上會栢誠會計師事務所，進行年報審核工作。

??對于港交所提出的其他5個條件，恒大物業也在想辦法去解決。

??“恒大物業基本履行了復盤指引的要求，前期公布了財報，并對質押擔保被相關銀行強制執行進行獨立調查，公布調查結果并采取適當的補救措施。并且對董事會架構做了調整，解決并糾正了此前獨立調查結果中所反映恒大物業管理層與恒大集團缺乏獨立性的問題。基于上述一系列動作，恒大物業復盤成功。”同策研究院研究總監宋紅衛表示。

??“在復牌指引中最重要的一條是對134億元質押擔保的獨立調查和補救措施。恒大物業公告了獨立調查結果及其采取的諸如內控檢討、人員培訓及調整等補救措施。此次復牌說明港交所認可了其相關動作，給出了（復牌）通過決策。”漸苒物業研究院首席研究員湯曉晨認為。

??根據恒大物業發布的調查報告顯示，2020年12月28日至2021年8月2日期間，恒大物業的6家附屬公司通過8家銀行，為第三方融資提供存款質押，相關資金通過多種渠道劃轉至恒大集團。此后，該質押擔保期限屆滿，因觸發質押權實現條件，相關銀行劃轉了合計134億元存單存款。

??恒大物業表示，自知悉該買押擔保后，立即開展內部監控檢討、人員培訓及調整等補救措施，并接受獨立調查委員會建議，積極落實各項救濟措施，持續向第三方及恒大集團開展追償工作。

??顯然，港交所對恒大物業關于134億元質押擔保的獨立調查和補救措施的行動已經認可，因此準許通過復牌。

??復牌是恒大物業恢復資本市場信心的重要一環，不過，關于復牌后的一系列問題，其還需重視起來。

??在宋紅衛看來，“基于目前房地產市場形勢，以及物業行業增利不增收的行業現狀，物業公司面臨的減值影響，資本市場短期內不太看好物業板塊估值，短期內估值承壓較大。”

??湯曉晨表示，“恒大物業及‘恒大系’及其高管給投資者帶來的損失和信譽傷害，遠不是幾條補救措施可以解釋和平息的，雖然恒大物業基本盤經營相對穩定，但預計資本市場的信心修復需要較長時間。”

??“恒大物業的補救措施偏形式化，在目前的情況下，相關質押擔保強制執行后被實際追回的可能微乎其微。”湯曉晨補充道。