??二季度居民購房杠桿率小升，住戶部門杠桿率升至歷史新高政策收緊，預計下半年購房杠桿率有所下降

??報告摘要：

??1、2019年二季度，全國居民購房杠桿率為31.8%，環比微升0.1個百分點，同比下降0.2個百分點。目前來看，當前全國居民購房杠桿率連續8個季度下降后有所回升，但在短期內調控政策不會放松的情況下，預計2019年下半年全國居民購房杠桿率還將繼續下降。

??2、比較全國居民購房杠桿率與百城房價指數季度環比漲幅走勢發現，房價漲幅與居民杠桿率總體呈現正相關關系。2019年一季度和二季度，杠桿率和房價指數漲幅同步上行。隨著中央政治局會議對樓市的再次定調以及央行對房地產的表態，預計下半年居民購房杠桿率還將下降，2019年下半年70城房價指數環比漲幅將會收窄。

??3、2018年底，我國住戶部門杠桿率為53.2%，相比2008年底增長了35.3個百分點。2019年二季度，我國住戶部門杠桿率繼續上升至55.3%。隨著近日央行強調，要保持個人住房貸款合理適度增長，嚴禁消費貸款違規用于購房，預計下半年住戶部門貸款余額增速將會有所放緩，住戶部門杠桿率上升趨勢也將趨緩。

??一、全國居民購房貸款走勢

??1、個人住房貸款余額走勢

??從人民銀行季度公布的個人住房貸款走勢來看，近年來呈現持續增長的態勢。數據顯示，2019年二季度末個人住房貸款余額27.96萬億元，同比增長同比增長17.3%，增速比上季度末低0.3個百分點，比上年同期低1.3個百分點。觀察歷史數據，2004年四季度-2014年四季度的10年間，個人住房貸款余額由1.6萬億元上升至11.5萬億元，期間新增房貸余額約9.9萬億。2015年-2017年四季度，短3年時間，貸款余額迅速攀升至21.9萬億元，期間新增貸款余額約10.4萬億。對比2004-2014年間的9.9萬億余額新增可以看出，本輪僅用了30%的時間卻增加了105%的貸款。

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