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??2022年的最后一個(gè)月，民營(yíng)房企仍在努力籌措現(xiàn)金。12月9日，雅居樂(lè)集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雅居樂(lè)”，03383.HK）發(fā)布公告，表示旗下附屬公司與管理人簽訂了大宗交易協(xié)議，委托后者出售4860萬(wàn)股雅生活H股，出售價(jià)格為10.18港元/股，所得款項(xiàng)約4.95億港元的資金。

??算上8月份出售的4900萬(wàn)股，今年雅居樂(lè)已經(jīng)通過(guò)出售雅生活的股份套現(xiàn)了約8.4億港元。雅居樂(lè)方面認(rèn)為，此次交易有助于增強(qiáng)公司的短期償債能力，改善財(cái)務(wù)狀況。

??在公告發(fā)布的前一日，雅居樂(lè)透露已經(jīng)獲得了近40家銀行共計(jì)1800多億元的授信額度。某民營(yíng)房企的高管對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，從授信到真正獲得銀行的資金支持，還有很長(zhǎng)一段路要走，在銷售沒(méi)有明顯回暖的前提下，資產(chǎn)變現(xiàn)仍是民營(yíng)房企補(bǔ)充現(xiàn)金流、維持正常經(jīng)營(yíng)的主要方式。

??年內(nèi)兩度出售雅生活股權(quán)

??過(guò)去的一個(gè)多月，因?yàn)榈禺a(chǎn)融資利好政策頻出，雅生活的股價(jià)自谷底大幅反彈，其10月31日的收市價(jià)為4.45港元，截至12月8日，漲幅約150%。公告顯示，此次雅生活的出售價(jià)格較其12月8日的收市價(jià)11.06港元折讓約7.96%，也算賣在了階段性的高點(diǎn)。

??雅居樂(lè)計(jì)劃出售的股份占雅生活已發(fā)行股本的約3.42%，出售事項(xiàng)完成后，該公司在雅生活的持股比例將下降至約47.44%，雅生活仍將為其附屬公司。雅居樂(lè)表示，此次的權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致喪失對(duì)雅生活的控制權(quán)，雅生活的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將繼續(xù)與公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)綜合入賬。

??至于募集的資金，雅居樂(lè)計(jì)劃用于加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)務(wù)流動(dòng)資金，增強(qiáng)短期償債能力。雅居樂(lè)強(qiáng)調(diào)，交易完成后，公司的財(cái)務(wù)狀況將進(jìn)一步改善，而公司的健康發(fā)展也將支持雅生活項(xiàng)目管線向前發(fā)展，有助于提升雅生活的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

??在3個(gè)多月前，雅居樂(lè)已經(jīng)賣掉了雅生活的4900萬(wàn)股，占雅生活已發(fā)行股本的3.45%，當(dāng)時(shí)的價(jià)格是每股7.01港元，所得款項(xiàng)約3.43億港元。當(dāng)時(shí)，雅居樂(lè)的關(guān)聯(lián)方——共青城雅生活投資管理合伙企業(yè)也以同樣的價(jià)格出售約2950萬(wàn)股雅生活股份，所得的2.07億港元提供給雅居樂(lè)作為貸款，無(wú)抵押且不計(jì)息。

??今年上半年，雅生活的營(yíng)業(yè)收入為76.2億元，同比增長(zhǎng)22%，歸屬母公司凈利潤(rùn)10.58億元，同比減少7.4%。截至6月30日，該公司的在管面積和合約面積分別為5.29億平方米、7.06億平方米。上半年，該公司的外拓成效明顯，新拓展來(lái)自第三方的合約面積約3500萬(wàn)平方米，位列行業(yè)前二，對(duì)應(yīng)年化合同金額超過(guò)12億元。截至6月30日，雅生活來(lái)自第三方項(xiàng)目的合約面積占比達(dá)79.1%，在管面積占比達(dá)83.4%，市場(chǎng)化程度較高。

??遠(yuǎn)水難解近渴

??兩天前，也就是12月7日，雅居樂(lè)才披露了最新的融資動(dòng)態(tài)。11月30日，該公司與農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行在廣州舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

??根據(jù)協(xié)議，農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行將為雅居樂(lè)提供一攬子金融服務(wù)，包括在綜合授信服務(wù)、房地產(chǎn)新增融資服務(wù)、房地產(chǎn)存量融資服務(wù)和其他金融服務(wù)方面展開(kāi)全面和深度的合作，發(fā)揮其金融資源和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行表示，積極支持雅居樂(lè)合理的融資需求，在同等條件下優(yōu)先為該公司提供必要的綜合融資服務(wù)，包括不限于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、個(gè)人住房按揭貸款、債券承銷與投資、保函、房地產(chǎn)并購(gòu)融資及其配套服務(wù)、租賃住房融資等服務(wù)。

??截至目前，雅居樂(lè)已獲得近40家銀行共計(jì)1800多億元的授信額度。而11月中，該公司也通過(guò)配股籌得7.83億港元的資金。

??跟雅居樂(lè)一樣，獲得大量銀行授信同時(shí)還配股融資的民營(yíng)房企不在少數(shù)。有投資者表示，所謂的授信額度就是個(gè)數(shù)字而已，主要作用在于提振市場(chǎng)信心，只有配售股份、出售資產(chǎn)拿到手的才是真金白銀。

??“授信是一個(gè)虛的東西，真正款撥下來(lái)，需要企業(yè)提供相當(dāng)?shù)牡盅何铩＞臀覀児緛?lái)說(shuō)，這段時(shí)間該賣的資產(chǎn)已經(jīng)賣得差不多了，也沒(méi)剩什么抵押物。利好政策再多，現(xiàn)金流其實(shí)沒(méi)有太大改善。”某民營(yíng)房企的高管表示，目前銷售市場(chǎng)仍未復(fù)蘇，補(bǔ)救措施做的又太晚，導(dǎo)致整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)仍未走出困境。“我估計(jì)要到明年5月份，市場(chǎng)才可能有所回暖，在那之前，都是非常難熬的。”

??雅居樂(lè)的中期業(yè)績(jī)顯示，截至2022年6月底，該公司的有息負(fù)債總額較2021年底下降了137億元至701.7億元，一年內(nèi)到期的債務(wù)共約225.93億元，總現(xiàn)金及銀行存款約259.2億元，其中有限制的現(xiàn)金為130.19億元。

??穆迪12月2日發(fā)布了一份報(bào)告，其中提到在過(guò)去幾個(gè)月里，雅居樂(lè)一直在通過(guò)資產(chǎn)處置和股票發(fā)行積極籌集資金，以償還到期債務(wù)，但鑒于當(dāng)前市場(chǎng)情緒疲弱，以及該公司融資渠道仍然受限，進(jìn)一步資產(chǎn)處置的規(guī)模和時(shí)間尚不確定，預(yù)計(jì)其未來(lái)12個(gè)月至18個(gè)月的流動(dòng)性仍將不足。