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??四處奔波尋求支持的融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌，終于迎來了“白衣騎士”的馳援。

??11月28日，工商信息顯示，融創(chuàng)中國將其持有的泛海建設(shè)控股有限公司89.7%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給了中信信托及蕪湖華融資本創(chuàng)譽(yù)投資中心，持股比例分別為64.7%、25%，融創(chuàng)的持股份額則降到了10.3%。

??蕪湖華融資本創(chuàng)譽(yù)投資中心控股股東正是中國華融，我國四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一，肩負(fù)著參與出險(xiǎn)房企“救治”和重組的重任。

??這次被轉(zhuǎn)讓股權(quán)的泛海建設(shè)旗下?lián)碛袃纱蟆昂勒表?xiàng)目，上海董家渡項(xiàng)目和北京泛海國際項(xiàng)目1號地塊。這兩個(gè)項(xiàng)目是2019年1月孫宏斌以149億元總價(jià)從泛海控股董事長盧志強(qiáng)手中買下，彼時(shí)泛海正身處債務(wù)危機(jī)。

??董家渡項(xiàng)目一共分3個(gè)地塊，融創(chuàng)在完成收購后即在第一塊地上開發(fā)了豪宅項(xiàng)目“融創(chuàng)外灘壹號院”，并先后于2019年7月、9月兩次開盤，售價(jià)約12萬元/平方米，共收回現(xiàn)金回款約150億元。這一銷售額已覆蓋當(dāng)初接盤的資金總額。

??現(xiàn)在外灘壹號院的二手房成交價(jià)已達(dá)到25萬元/平方米，尚未開發(fā)的兩塊地成為融創(chuàng)手中最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一。然而，隨著“三道紅線”到來及調(diào)控政策收緊，融創(chuàng)也陷入資金困難，不得不將董家渡項(xiàng)目擺上貨架。

??此前市場上曾多次傳出融創(chuàng)將出售上海和北京兩個(gè)綜合體項(xiàng)目以換取資金。今年2月，有知情人士透露，融創(chuàng)正與四大AMC洽談合作，每家合作規(guī)模或達(dá)百億元級。10月又傳出消息，融創(chuàng)、中國華融、中信信托等簽訂框架協(xié)議，合作重組上海董家渡項(xiàng)目。直到現(xiàn)在，終于實(shí)現(xiàn)。

??中國房地產(chǎn)報(bào)記者從一位知情人士處了解到，這次為融創(chuàng)提供金融援助的遠(yuǎn)不止中信信托。且在引入中信信托及華融之后，融創(chuàng)仍會是項(xiàng)目操盤方。

??該知情人士表示，根據(jù)合作協(xié)議，中國華融、以浦發(fā)銀行牽頭的6家銀行（上海銀行、上海農(nóng)商行、交通銀行、興業(yè)銀行、北京銀行）組成的銀團(tuán)、中信信托等合作方攜手對上海董家渡項(xiàng)目注資，新增融資總量將超120億元，所注入資金用于該項(xiàng)目整體開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營。

??“本次合作并不是項(xiàng)目出售，是中國華融與融創(chuàng)董家渡項(xiàng)目的股權(quán)融資合作。”該知情人士透露，股權(quán)設(shè)計(jì)為信托受益權(quán)方式，由華融聯(lián)合銀團(tuán)、中信信托對項(xiàng)目進(jìn)行大規(guī)模融資，融創(chuàng)還是操盤方，華融行使監(jiān)管職能，并保留使用融創(chuàng)品牌，融創(chuàng)會在未來融資償還后回購股權(quán)。

??“未來該項(xiàng)目退出時(shí)，AMC和銀行的融資享有優(yōu)先權(quán)，融創(chuàng)所持股權(quán)為劣后債權(quán)，并在融資全部償還后回購股權(quán)。”該人士稱。

??值得注意的是，信托公司正在房企紓困中扮演越來越多的服務(wù)信托的角色，通過信托受益權(quán)方式向合格投資者募集資金，并實(shí)現(xiàn)困境地產(chǎn)項(xiàng)目與房地產(chǎn)母公司的資產(chǎn)隔離。

??用益信托分析師帥國讓告訴中國房地產(chǎn)報(bào)記者，在新的信托業(yè)務(wù)分類指導(dǎo)下，服務(wù)信托已成為監(jiān)管部門引導(dǎo)信托公司回歸本源、轉(zhuǎn)型發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)務(wù)方向之一。信托公司以服務(wù)信托方式參與企業(yè)重整，能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離，阻斷困境項(xiàng)目母公司風(fēng)險(xiǎn)向項(xiàng)目公司的蔓延，在維護(hù)債權(quán)人合法權(quán)益的同時(shí)，助力重整主體早日脫困。

??此次金融機(jī)構(gòu)對董家渡項(xiàng)目展示出的青睞，也從側(cè)面展示出對融創(chuàng)所持有優(yōu)質(zhì)、稀缺資產(chǎn)的認(rèn)可。一旦董家渡項(xiàng)目真正能盤活，將給融創(chuàng)帶來超百億元現(xiàn)金流。

??11月29日晚間，融創(chuàng)中國公布了“遲來已久”的2021年業(yè)績預(yù)告。公告稱，根據(jù)公司與核數(shù)師討論及受限于完成審核工作，預(yù)計(jì)2021年公司擁有人應(yīng)占凈利潤較2020年下降約207%，核心凈利潤較2020年下降約184%。

??對于2021年度經(jīng)審核業(yè)績公布時(shí)間，融創(chuàng)中國在公告中稱，預(yù)計(jì)將于2022年12月底或之前刊發(fā)。這是融創(chuàng)股票要復(fù)牌的一個(gè)基本要素，也是融創(chuàng)逐漸走出眼下困境的信號。

??克而瑞數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，融創(chuàng)以1611億元銷售額排在全國第十，是行業(yè)10強(qiáng)中少有的民營房企之一。10月8日，融創(chuàng)旗下公司還以1.23億元競得西安徐家寨村城改項(xiàng)目用地。規(guī)模雖小，但傳遞的信號也很明顯，那就是融創(chuàng)并未“躺平”。

??據(jù)前述知情人士介紹，融創(chuàng)在天津、重慶、哈爾濱、沈陽、濟(jì)南等20個(gè)城市近70個(gè)項(xiàng)目，已經(jīng)獲批總數(shù)超百億元的紓困基金；今年1~10月，融創(chuàng)累計(jì)交付約14萬套房屋。

??房地產(chǎn)所處大環(huán)境也在轉(zhuǎn)好。11月以來，在交易商協(xié)會推出“第二支箭”、央行、銀保監(jiān)會披露的“金融十六條”、證監(jiān)會射出“第三支箭”連番利好催動下，房企融資端接連“開閘”。

??“第三支箭”明確“恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資”，允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組上市，重組對象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，這對加快出險(xiǎn)上市房企重組、化解相關(guān)債務(wù)都具有重要意義。

??曙光已來，融創(chuàng)的格局再次打開。