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??呂永懷滿臉笑容，身著整潔的西裝，現(xiàn)身于港交所拍照紀(jì)念，臉上流露出以往的從容與淡定。

??這位低調(diào)神秘的大佬，平時(shí)外界難得一見。他來(lái)自香港，企業(yè)本身的名字又帶著“港”字，似乎預(yù)示著某種情懷。此次奔赴故地，他將把企業(yè)提上一個(gè)新的臺(tái)階。

??7月15日，是港龍中國(guó)地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（06968HK，下稱“港龍中國(guó)”）的一個(gè)里程碑時(shí)刻。這一天，港龍中國(guó)成功登陸港交所，但由于疫情原因，敲鑼儀式改為云敲鑼。

??呂永懷發(fā)表了上市致辭，他表示，上市后的港龍中國(guó)一定會(huì)在資本市場(chǎng)獲得更大的發(fā)展助力，從而為投資者及股東帶來(lái)更多、更穩(wěn)定的回報(bào)。

??這是繼1月16日匯景控股掛牌之后，今年在港上市的第二家內(nèi)地房企，也是疫情后首家內(nèi)地上市房企；它打破了房企港股上市5個(gè)月的空檔期的“沉寂”，也為排隊(duì)上市房企帶來(lái)了更大的信心。

??恒基現(xiàn)身基石投資陣容

??從去年10月向港交所遞交招股書算起，歷時(shí)9個(gè)月，這家公司便叩開了資本市場(chǎng)的大門。

??截至7月15日，港股市場(chǎng)共有20家新上市企業(yè)，其中熱門的中概股，例如網(wǎng)易、京東以及醫(yī)藥股等，分流了市場(chǎng)大部分的資金。

??作為疫情之后首家上市房企，港龍中國(guó)突破重圍，踏上資本市場(chǎng)，走出了不尋常的一步。

??7月14日，港龍中國(guó)宣布擬全球發(fā)行4億股股份，包括香港發(fā)行超1111萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售3.89億股，最終定價(jià)為每股發(fā)售價(jià)3.93港元，預(yù)計(jì)此次全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額為14.69億港元。

??憑借著較好的盈利模式以及發(fā)展前景，港龍中國(guó)吸引了多位基石投資者。它們包括Successful Lotus Limited及中逸資本有限公司，已同意各按發(fā)售價(jià)以4000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)。同時(shí)金輪天地控股（1232.HK），也認(rèn)購(gòu)了港龍中國(guó)全球發(fā)售中2000萬(wàn)股獲分配股份指令。

??其中，Successful Lotus Limited由恒基地產(chǎn)主席兼董事總經(jīng)理李家杰全資擁有。李家杰近年來(lái)多次以基石投資者身份參與到多家房企及物業(yè)公司的IPO中，其中包括奧園健康、燁星集團(tuán)等。

??多元儲(chǔ)地與充實(shí)的“糧倉(cāng)”

??港龍中國(guó)2007年起步于常州，足跡逐步擴(kuò)展至長(zhǎng)三角地區(qū)周邊城市，并找到了自身的發(fā)展路徑。

??2018年，港龍中國(guó)在上海、杭州等一線和強(qiáng)二線城市拿地，同時(shí)將業(yè)務(wù)拓展至華中及西南地區(qū)，先后落子貴州、河南兩省。

??2019年，其總部遷址上海，在助力公司實(shí)現(xiàn)新一輪高質(zhì)量的發(fā)展的同時(shí)，積極啟動(dòng)IPO計(jì)劃。直至今年4月，它以蕪湖為啟動(dòng)點(diǎn)進(jìn)入安徽，并接連拿下數(shù)塊優(yōu)質(zhì)核心土地，進(jìn)一步完成了深耕長(zhǎng)三角的戰(zhàn)略聚焦。

??據(jù)樂居財(cái)經(jīng)了解，港龍中國(guó)近期又成立了西南等區(qū)域公司，全面開拓并尋求中國(guó)其他核心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)域的開發(fā)機(jī)會(huì)。截止上市，該公司已經(jīng)在上海、杭州、南京、蘇州、南通等眾多城市累計(jì)開發(fā)了近70個(gè)項(xiàng)目。

??足量的土地儲(chǔ)備、充實(shí)的“糧倉(cāng)”，為港龍中國(guó)的發(fā)展提供了續(xù)航動(dòng)力。招股書顯示，截至估值日期，港龍中國(guó)歸屬于集團(tuán)的土地儲(chǔ)備總數(shù)約544.4萬(wàn)平方米，超過(guò)七成的土儲(chǔ)位于江蘇。

??總體來(lái)看，土儲(chǔ)中可供出售的已竣工建筑面積約7.38萬(wàn)平方米，已預(yù)售但未交付的已竣工建筑面積約17.5萬(wàn)平方米，可供出租的已竣工建筑面積為1.25萬(wàn)平方米，開發(fā)中的建筑面積約475.2萬(wàn)平方米，未來(lái)開發(fā)規(guī)劃建筑面積約43.2萬(wàn)平方米。

??此次上市的籌集款，將用于支付土地收購(gòu)成本、為潛在開發(fā)項(xiàng)目提供資金等用途，這又將增厚它獲取項(xiàng)目、未來(lái)發(fā)展的“土壤”。

??除了聚焦長(zhǎng)三角，采取多元化土地收購(gòu)策略、開拓項(xiàng)目之外，與其他開發(fā)商攜手，也是它一直以來(lái)的發(fā)展策略。截至今年3月末，港龍中國(guó)在64個(gè)開發(fā)項(xiàng)目中，就有49個(gè)項(xiàng)目與碧桂園、中南建設(shè)、融創(chuàng)中國(guó)、弘陽(yáng)地產(chǎn)、新城控股及正榮地產(chǎn)等大型房企聯(lián)手開發(fā)。

??抵抗風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)績(jī)“儲(chǔ)存器”

??在合作中，港龍中國(guó)減少了土地競(jìng)投的現(xiàn)金流壓力，降低了開發(fā)成本，分散了風(fēng)險(xiǎn)，為自身打開了較大的發(fā)展空間。2017年至2019年，其毛利率由21.9%上升至42.7%、凈利率由7.6%增長(zhǎng)至23.8%，盈利能力獲得了較快的提升，在業(yè)內(nèi)處于較高水平。

??于往績(jī)記錄期間，它的收益，主要來(lái)自于四個(gè)城市的九個(gè)開發(fā)項(xiàng)目的物業(yè)開發(fā)及銷售。

??期內(nèi)，由于分占合營(yíng)企業(yè)及聯(lián)營(yíng)公司的溢利增加、若干聯(lián)合開發(fā)項(xiàng)目的物業(yè)竣工及交付，港龍中國(guó)物業(yè)開發(fā)及銷售收益，分別約為4.34億元、16.60億元及19.78億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)113.5%；凈利潤(rùn)分別為3283.1萬(wàn)元、3.32億元及4.70億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)278.6%。利潤(rùn)的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于營(yíng)收增長(zhǎng)率。

??盡管今年第一季度，受疫情影響，港龍中國(guó)合約銷售額減少12.7%，但它應(yīng)占合約銷售額卻逆勢(shì)同比增長(zhǎng)了80.2%，呈現(xiàn)出一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

??由于房企的預(yù)售制度，財(cái)報(bào)里的“合約負(fù)債”往往是衡量企業(yè)成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)。過(guò)去三年間，港龍中國(guó)的合約負(fù)債，分別為25.27億元、36.54億元及84.16億元。在持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，去年它合約負(fù)債的體量，更是大于此前兩年的總和。

??這些合約負(fù)債，是業(yè)績(jī)釋放的“儲(chǔ)存器”。比如截至2019年12月31日的合約負(fù)債，預(yù)期將于今年及其后相關(guān)物業(yè)的交付時(shí)，分別確認(rèn)36.78億元、47.38億元的收益。

??此前三年，港龍中國(guó)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別約為人民幣1.66億元、6.23億元、10.52億元，逐年提升。在港龍地產(chǎn)保持較低凈負(fù)債率的情況下，2019年仍實(shí)現(xiàn)持有現(xiàn)金同比上漲198.5%，股本回報(bào)率達(dá)39%。

??踏入資本市場(chǎng)，讓港龍中國(guó)進(jìn)一步拓寬融資渠道，降低融資成本，為其在行業(yè)賽道上贏得先機(jī)加足了“馬力”。