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??今日焦點(diǎn)

??上海：明確部分住房暫免征收房產(chǎn)稅

??孫國(guó)峰：以適度的貨幣增長(zhǎng)支持高質(zhì)量發(fā)展

??北京租賃房建設(shè)導(dǎo)則公開(kāi)征求意見(jiàn)

??江蘇兩大城市提出“超大城市”目標(biāo)

??22家上市房企融資擔(dān)保金額超千億元

??2020年上市物業(yè)公司數(shù)量再創(chuàng)新高

??聲音>>

??近日，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在央行網(wǎng)站“政策研究”欄目發(fā)表題為《健全現(xiàn)代貨幣政策框架》的署名文章。孫國(guó)峰認(rèn)為，進(jìn)入新發(fā)展階段，有必要優(yōu)化貨幣政策中介目標(biāo)的錨定方式，保持M2和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，將其作為健全現(xiàn)代貨幣政策框架的重要內(nèi)容。這一中介目標(biāo)錨定方式有利于搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，跨越經(jīng)濟(jì)周期穩(wěn)住貨幣總量，以適度的貨幣增長(zhǎng)支持高質(zhì)量發(fā)展；有利于為宏觀政策實(shí)施提供更加科學(xué)合理的“錨”，使M2和社會(huì)融資規(guī)模增速根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化向反映潛在產(chǎn)出的名義經(jīng)濟(jì)增速靠攏，提高逆周期調(diào)節(jié)能力；有利于實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡，貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資規(guī)模增速與債務(wù)增速的走勢(shì)基本上是一致的，這一錨定方式實(shí)際上將穩(wěn)定宏觀杠桿率的機(jī)制內(nèi)嵌進(jìn)了貨幣政策中介目標(biāo)之中。

??政策>>

??【1】1月11日，上海市財(cái)政局發(fā)布信息，根據(jù)《上海市行政規(guī)范性文件管理規(guī)定》有關(guān)有效期的規(guī)定，原《關(guān)于本市開(kāi)展對(duì)部分個(gè)人住房征收房產(chǎn)稅試點(diǎn)若干問(wèn)題的通知》將于近日到期，經(jīng)評(píng)估需繼續(xù)實(shí)施。此外，由于稅務(wù)系統(tǒng)機(jī)構(gòu)改革，原《通知》中“地稅機(jī)關(guān)”的表述不宜繼續(xù)使用。重新制定的《通知》僅對(duì)其中涉及稅務(wù)機(jī)關(guān)及區(qū)縣的表述進(jìn)行了調(diào)整，文件名稱(chēng)、文件主要內(nèi)容均與原《通知》一致，未發(fā)生變化。且《通知》自2021年1月28日起執(zhí)行。據(jù)悉，該《通知》對(duì)部分住房暫免征收房產(chǎn)稅有了明確的解釋?zhuān)唧w包括本市居民家庭因房屋征收或拆遷而購(gòu)買(mǎi)或取得的住房，住房超出國(guó)家及本市有關(guān)房屋征收或拆遷的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)的部分，應(yīng)按暫行辦法的規(guī)定，計(jì)算確定房產(chǎn)稅征免面積。對(duì)于本市農(nóng)村居民通過(guò)宅基地置換試點(diǎn)政策取得的住房暫免征收房產(chǎn)稅。

??【2】1月13日，北京市住建委關(guān)于對(duì)《北京市租賃住房建設(shè)導(dǎo)則（試行）》（征求意見(jiàn)稿）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。《導(dǎo)則》主要內(nèi)容總則、規(guī)劃設(shè)計(jì)、單體設(shè)計(jì)、室內(nèi)環(huán)境、室內(nèi)裝修、應(yīng)用技術(shù)共六章，適用于北京市行政區(qū)域內(nèi)，新建、改建租賃住房的土地供應(yīng)、規(guī)劃、設(shè)計(jì)和建設(shè)活動(dòng)。其中《導(dǎo)則》提出，宿舍型租賃住房人均使用面積不得小于4平方米，且應(yīng)設(shè)置管理室、會(huì)客廳和智能快件箱。同時(shí)，《導(dǎo)則》倡導(dǎo)租賃住房應(yīng)用智能化技術(shù)，打造智慧社區(qū)。此外，租賃住房公共除入口處宜設(shè)置人臉識(shí)別裝置，充分考慮老年人需求特點(diǎn)，推廣使用智能化適老產(chǎn)品等。

??市場(chǎng)>>

??1月12日上午，南京市第十六屆人民代表大會(huì)第四次會(huì)議開(kāi)幕，南京市市長(zhǎng)韓立明所作政府工作報(bào)告中首次提出未來(lái)五年新目標(biāo)，要從長(zhǎng)三角城市群中唯一“特大城市”走向“超大城市”，成為常住人口突破千萬(wàn)、經(jīng)濟(jì)總量突破2萬(wàn)億元的超大城市。此外，2020年12月中旬舉行的蘇州市“十四五”規(guī)劃專(zhuān)家咨詢會(huì)上，蘇州市委書(shū)記許昆林指出，蘇州要按照“超大城市”來(lái)科學(xué)謀劃。雖兩地的說(shuō)法不一樣，但南京和蘇州都列出了圍繞“超大城市”將要開(kāi)展的具體工作任務(wù)，走內(nèi)涵式發(fā)展道路。

??企業(yè)>>

??【1】克而瑞研究中心報(bào)告顯示，隨著資金壓力大增，各大房企積極探尋高效的融資方式，緩解資金壓力。2020年11月以來(lái)，22家上市房企提供擔(dān)保事件累計(jì)達(dá)185次，總額超過(guò)1000億元。報(bào)告顯示，自2020年11月至2021年1月初，中南建設(shè)擔(dān)保40次，涉及金額203.8億元；泰禾集團(tuán)擔(dān)保4次，涉及金額190.4億元；陽(yáng)光城擔(dān)保19次，涉及169億元；金科股份擔(dān)保24次，涉及金額81億元；藍(lán)光發(fā)展擔(dān)保22次，涉及金額63.3億元。業(yè)內(nèi)人士表示，擔(dān)保作為房企有效的短期融資工具，在市場(chǎng)運(yùn)用頻繁，A股上市房企都多次為子公司貸款提供擔(dān)保，且涉及金額較大。其為子公司貸款提供擔(dān)保屬于上市公司的“信用貸”，一般借款利率較低，程序相對(duì)簡(jiǎn)單，這是“擔(dān)保熱”的重要原因。但是當(dāng)前資金面收緊，高擔(dān)保無(wú)疑會(huì)加劇房企潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

??【2】2020年，物管行業(yè)在資本市場(chǎng)乘風(fēng)破浪，尤其是下半年上演了一幕幕IPO狂奔，金科、融創(chuàng)、恒大、華潤(rùn)等龍頭房企紛紛趕赴物業(yè)“分拆潮”。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年共有18家物業(yè)公司上市，超過(guò)2018年和2019年上市數(shù)量之和，其中登陸港股的公司多達(dá)17家，A股1家。而2020年上市物業(yè)公司數(shù)量再創(chuàng)新高的背后，實(shí)際上反映的是地產(chǎn)股與物業(yè)股估值之間的云泥之別。一方面，在市值前10的物業(yè)公司中，雅生活服務(wù)、金科服務(wù)和綠城服務(wù)的總市值已經(jīng)超過(guò)母公司雅居樂(lè)集團(tuán)、金科股份和綠城中國(guó)。而從滾動(dòng)市盈率的角度來(lái)看，物業(yè)公司市盈率達(dá)到28-146倍不等，而地產(chǎn)公司最高如恒大也僅為20倍左右。另一方面，前幾年商品房銷(xiāo)售的新增規(guī)模將會(huì)轉(zhuǎn)化為存量管理規(guī)模，帶動(dòng)到物業(yè)公司的利潤(rùn)釋放。現(xiàn)金流穩(wěn)健、盈利能力確定、輕資產(chǎn)消費(fèi)屬性強(qiáng)、受政策影響還小，種種原因讓近兩年來(lái)資本市場(chǎng)對(duì)物業(yè)股更加友好，給出的估值遠(yuǎn)超于地產(chǎn)股。