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??銷售規(guī)模躋身TOP10；盈利穩(wěn)健、歸母凈利9.5億元；保持“綠檔”水平，融資成本降至5.22%

??核心觀點(diǎn)

??【銷售規(guī)模躋身TOP10，多個(gè)項(xiàng)目單盤銷售位列當(dāng)?shù)豑OP5】2024年華發(fā)股份實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額1054.4億元，同比減少16.3%，實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積369.6萬平方米，同比減少7.46%。根據(jù)克而瑞榜單顯示，全口徑銷售額排名同比提升4位，躋身行業(yè)TOP10。布局核心城市助力華發(fā)銷售業(yè)績維持韌性，多個(gè)項(xiàng)目單盤表現(xiàn)亮眼，廣州長隆萬博悅府以75.87億元位列廣州項(xiàng)目銷售TOP2，珠海橫琴薈璽銷售額突破55億，南京綠城華發(fā)·金陵月華、聯(lián)發(fā)華發(fā)嘉和華府分別以51.21億元、24.25億元，位列當(dāng)?shù)豑OP1、TOP4。

??【上海、廣州、成都、西安等地新增6個(gè)項(xiàng)目，土儲可滿足未來3年發(fā)展】2024年華發(fā)維持穩(wěn)健的投拓力度，以住宅用地為主，新增6個(gè)項(xiàng)目，（按容積率計(jì)）新增土儲計(jì)容建面約33.7萬方，覆蓋上海、廣州、成都、西安等核心城市；（按面積計(jì)）新增土儲平均權(quán)益比42%。2024年末土儲1212.5萬方，至少滿足未來3年需求，待開發(fā)土儲占比超30%，相對充裕。

??【盈利穩(wěn)健，30%高分紅比例持續(xù)回報(bào)股東】2024年華發(fā)股份營業(yè)收入599.92億元，同比減少16.84%；期末預(yù)收樓款達(dá)873.55億元，對全年?duì)I業(yè)收入的覆蓋倍數(shù)約1.46倍，有效保障了后續(xù)營收的穩(wěn)增長。盈利能力方面, 在當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)的背景下，華發(fā)股份仍能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，全年毛利潤85.88億元，受計(jì)提18.4億元存貨減值損失的影響，實(shí)現(xiàn)凈利潤14.05億元、歸母凈利潤9.51億元。此外，華發(fā)股份仍維持較高的現(xiàn)金分紅政策，2024年度公司擬現(xiàn)金分紅2.86億元，占?xì)w母凈利潤比例為30.04%。

??【保持“綠檔”水平，融資成本降至5.22%】截至報(bào)告期末，華發(fā)股份總有息負(fù)債1416.13億元，整體平均融資成本為5.22%，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)。現(xiàn)金短債比為1.461；凈負(fù)債率2為86.73%，較2023年末提升約12.6個(gè)百分點(diǎn)；扣除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率62.4%，繼續(xù)保持“綠檔”水平，債務(wù)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健。

??【圍繞“1+3”業(yè)務(wù)格局，推進(jìn)主業(yè)與多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展】華發(fā)股份圍繞“1+3”業(yè)務(wù)格局，以精品住宅為主業(yè)，協(xié)同發(fā)展商業(yè)運(yùn)營、物業(yè)服務(wù)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。主業(yè)方面，住宅產(chǎn)品力持續(xù)提升，以“四化”為技術(shù)支撐，新型住宅取得階段性成果。2024年商業(yè)板塊租金收入達(dá)7.85億元，同比增長15.41%，年內(nèi)新開業(yè)2家購物中心，年末在營集中商業(yè)達(dá)11個(gè)，配套商業(yè)項(xiàng)目62個(gè)，商辦項(xiàng)目32個(gè)，總商業(yè)面積達(dá)260萬平。2024年物管實(shí)現(xiàn)物業(yè)收入16.75億元，同比增長18.85%；年末華發(fā)物業(yè)已進(jìn)駐40余個(gè)城市，服務(wù)項(xiàng)目超過400個(gè)。此外，上下游產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)告期內(nèi)持續(xù)發(fā)力，租賃住房、建筑設(shè)計(jì)、裝配式建筑等業(yè)務(wù)繼續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)。

??01

??銷售

??銷售規(guī)模躋身TOP10

??多個(gè)項(xiàng)目單盤銷售位列當(dāng)?shù)豑OP5

??2024年華發(fā)股份全年實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額1054.4億元，同比減少16.3%，實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積369.6萬平方米，同比減少7.46%。根據(jù)克而瑞榜單顯示，全口徑銷售額排名同比提升4位，躋身行業(yè)TOP10，連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)千億銷售業(yè)績。

??在“3+1”布局格局下，華東大區(qū)、華南大區(qū)銷售貢獻(xiàn)度最高，銷售貢獻(xiàn)度均超過30%。華東大區(qū)深耕效應(yīng)顯著，全年實(shí)現(xiàn)銷售461.73億元，銷售占比43.79%；華南大區(qū)市場地位穩(wěn)固，實(shí)現(xiàn)銷售320.76億元，銷售占比30.42%，較去年同期提升5.82個(gè)百分點(diǎn)；珠海大區(qū)業(yè)績增勢明顯，實(shí)現(xiàn)銷售249.77億元，銷售占比23.69%；北方區(qū)域全年實(shí)現(xiàn)銷售22.18億元，銷售占比2.10%。

??從項(xiàng)目層面來看，布局核心城市助力華發(fā)銷售業(yè)績在低迷的市場行情下維持韌性。多個(gè)項(xiàng)目單盤表現(xiàn)亮眼，如廣州長隆萬博悅府以75.87億元位列《2024年廣州商品住宅項(xiàng)目銷售金額排行榜》TOP2；珠海橫琴薈璽全年銷售額突破55億；南京綠城華發(fā)·金陵月華、聯(lián)發(fā)華發(fā)嘉和華府分別以51.21億元、24.25億元位列當(dāng)?shù)亍?024年1-12月項(xiàng)目銷售金額排行榜》的TOP1、TOP4；上海華發(fā)時(shí)代之城獲取上海外環(huán)外銷售金額、面積、套數(shù)三項(xiàng)冠軍。

??02

??投資

??上海、廣州、成都、西安等地新增6個(gè)項(xiàng)目

??土儲可滿足未來3年發(fā)展

??2024全年華發(fā)股份維持相對穩(wěn)健的投拓力度，以住宅用地為主，新增6個(gè)項(xiàng)目，（按容積率計(jì)）新增土儲計(jì)容建面約33.7萬方，覆蓋上海、廣州、成都、西安等核心城市，區(qū)域布局均衡。全年華發(fā)股份新增土儲權(quán)益計(jì)容建面14.11萬方，（按面積計(jì)）新增土儲平均權(quán)益比42%，單項(xiàng)目權(quán)益比從26%到56%不等，既有合作開發(fā)項(xiàng)目，也有主導(dǎo)的操盤項(xiàng)目，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益可以得到較好的平衡。2024年末華發(fā)股份擁有待開發(fā)土地計(jì)容建筑面積376.83萬平方米，在建面積835.63萬平方米，總計(jì)儲備達(dá)到1,212.46萬平方米。根據(jù)近三年去化速度估算，土儲規(guī)模可支撐未來3-4年的發(fā)展。

??03

??盈利

??盈利穩(wěn)健，30%高分紅比例持續(xù)回報(bào)股東

??2024年華發(fā)股份總營業(yè)收入599.92億元，同比減少16.84%，開發(fā)結(jié)轉(zhuǎn)收入同比減少18.48%至557.19億元；受益于華發(fā)年內(nèi)銷售表現(xiàn)穩(wěn)健，期末預(yù)收樓款達(dá)873.55億元，對全年?duì)I業(yè)收入的覆蓋倍數(shù)約1.46倍，有效保障了后續(xù)營收的穩(wěn)增長。 

??盈利能力方面, 在當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)的背景下，華發(fā)股份仍能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。全年實(shí)現(xiàn)毛利潤85.88億元，同比減少34.36%；毛利率為14.32%，同比下降約3.82個(gè)百分點(diǎn)；受期內(nèi)計(jì)提18.4億元存貨減值損失的影響，實(shí)現(xiàn)凈利潤14.05億元、歸母凈利潤9.51億元，分別同比下降59.46%和48.24%，凈利率為2.34%、歸母凈利率1.59%，分別同比下降2.46個(gè)百分點(diǎn)和0.96個(gè)百分點(diǎn)。

??財(cái)務(wù)穩(wěn)健的同時(shí)，華發(fā)股份仍維持較高的現(xiàn)金分紅政策，持續(xù)回報(bào)股東。上市至今，公司累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約80.94億元（含2024年度擬分紅），近5年平均現(xiàn)金分紅比例35.83%。其中，2024年度公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.04元（含稅），現(xiàn)金分紅金額2.86億元，占?xì)w母凈利潤比例為30.04%。

??04

??負(fù)債

??保持“綠檔”水平，融資成本降至5.22%

??2024年華發(fā)股份成功落地創(chuàng)新型建信華金-華發(fā)股份消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施 Pre-reits，募集資金21.25億元。截至報(bào)告期末，整體平均融資成本5.22%，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)。 

??截至2024年底，華發(fā)股份持有貨幣現(xiàn)金332.1億元，較2023年末減少28.3%，其中包括受限制現(xiàn)金6.4億元。總有息負(fù)債1416.13億元,其中長期負(fù)債占84%。年末現(xiàn)金短債比從2023年末的1.92下滑至1.46；凈負(fù)債率為86.73%，較2023年末提升約12.6個(gè)百分點(diǎn)；扣除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率62.4%，繼續(xù)保持“綠檔”水平，債務(wù)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健。

??05

??戰(zhàn)略

??圍繞“1+3”業(yè)務(wù)格局

??推進(jìn)主業(yè)與多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

??2024年華發(fā)股份繼續(xù)圍繞“1+3”業(yè)務(wù)格局，以住宅開發(fā)為主業(yè)，協(xié)同發(fā)展商業(yè)運(yùn)營、物業(yè)服務(wù)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。

??開發(fā)主業(yè)方面，住宅產(chǎn)品力持續(xù)提升，以“四化”為技術(shù)支撐，新型住宅取得階段性成果。2024年4月成功舉辦華發(fā)“科技+”好房子產(chǎn)品體系技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布會，為中國房地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新模式、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展打造“珠海范本”。年內(nèi)陸續(xù)舉辦和發(fā)布華發(fā)“科技+”好房子新品發(fā)布會、智能家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇、華發(fā)“科技+”好房子產(chǎn)品體系均得到業(yè)內(nèi)的高度認(rèn)可。

??多元業(yè)務(wù)方面，夯實(shí)商業(yè)、物業(yè)及上下游產(chǎn)業(yè)鏈“三大支撐”。商業(yè)板塊上，2024年租金收入達(dá)7.85億元，同比增長15.41%，業(yè)務(wù)收入穩(wěn)中有增。年內(nèi)新開業(yè)2家購物中心，截至年末在營集中商業(yè)達(dá)11個(gè)，配套商業(yè)項(xiàng)目62個(gè)，商辦項(xiàng)目32個(gè)，總商業(yè)面積達(dá)260萬平方米。物管板塊上，2024年實(shí)現(xiàn)物業(yè)收入16.75億元，同比增長18.85%；截至報(bào)告期末，華發(fā)物業(yè)已進(jìn)駐40余個(gè)城市，服務(wù)項(xiàng)目超過400個(gè)。此外，上下游產(chǎn)業(yè)鏈及境外公司報(bào)告期內(nèi)持續(xù)發(fā)力、做強(qiáng)做優(yōu)。租賃住房業(yè)務(wù)——優(yōu)生活公司在營長租公寓門店總數(shù)達(dá)26家，榮獲2024中國住房租賃廣廈獎(jiǎng)年度品牌力企業(yè)。建筑設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)——華發(fā)設(shè)計(jì)公司為主業(yè)的產(chǎn)品力提升等多項(xiàng)重點(diǎn)工作提供技術(shù)服務(wù)，并完成40余件專利挖掘及申報(bào)；裝配式建筑業(yè)務(wù)——華實(shí)中建公司通過2023年度廣東省專精特新中小企業(yè)認(rèn)定，并榮獲“香港杰出宜居城市建筑貢獻(xiàn)金章”等四大獎(jiǎng)項(xiàng)。