??12月住戶部門貸款新增額環比同比均減少，加杠桿得到明顯控制，預計2021年樓市仍以局部行情為主

??上海易居房地產研究院1月13日發布了《2020年12月金融環境與房地產市場月報》。報告指出，2020年12月住戶部門貸款新增額環比同比均減少，四季度住戶部門加杠桿得到明顯控制。2020年12月住戶部門貸款新增5635億元，分別比上月和上年同期少增1899億元和824億元，其中以住房按揭貸款為主的中長期貸款新增4392億元，分別比上月和上年同期少增657億元和432億元。2020年前三季度，首套房貸平均利率持續小幅下降，對刺激居民貸款購房產生一定作用，住戶部門貸款余額同比增速自3月創下階段性低點以來，連續半年震蕩上行。四季度，首套房貸平均利率不再持續下行，住戶部門貸款余額同比增速則小幅下行，說明下半年房地產融資政策收緊后，以住房按揭貸款為主的住戶部門貸款增長也得到了較好的控制，這有利于金融穩定和抑制房價過快上漲。

??易居研究院研究員沈昕表示，預計2021年樓市大概率還是以局部行情為主，不會出現全國性的大行情。從央行表態來看，2021年貨幣政策將維持穩健中性的基調，預計M1同比增速大概率將小幅波動，不會持續上行，市場利率大概率也將小幅波動。從2020年年中“三道紅線”監管新規的試點出臺，到年末房地產信貸集中管理制度的出臺，說明中央和央行嚴防資金過度向房地產行業集中的態度非常堅決。從目前的貨幣環境和政策環境來看，與2012年四季度至2013年一季度時更為相似，樓市接下來一段時間的表現大概率也與2013年的局部熱點城市行情相似，不會出現2016-2018年似的全國普漲。

??報告顯示：

??房地產業作為一個資金密集型行業，對資金有很強的依賴性，金融環境的變化直接影響房地產市場。因此，持續跟蹤金融環境的變化，對于研究樓市變化非常重要。本報告選取了M1同比增速、住戶部門貸款余額同比增速、中國一年期國債收益率、全國首套房貸平均利率這4個跟房地產市場相關性較高的月度金融數據進行研究。

??12月末M1余額同比增長8.6%，增速小幅回落；住戶部門貸款余額同比增長14.2%，小幅回落

??12月末，M1余額同比增長8.6%，增速分別比上月末低1.4個百分點，比去年同期高4.2個百分點。12月M1同比增速下滑主要與年末企業信貸增速下滑(12月企業短期貸款大幅下降約3000億)有關，說明貨幣政策正在逐漸回歸常態。

??12月末，住戶部門貸款余額同比增長14.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個百分點和1.3個百分點。從新增貸款數據上看，12月住戶部門貸款新增5635億元，分別比上月和上年同期少增1899億元和824億元，其中以住房按揭貸款為主的中長期貸款新增4392億元，分別比上月和上年同期少增657億元和432億元，說明房地產融資政策收緊已經產生效果。

??從這兩組數據的歷史走勢來看，兩者走勢基本同向，M1同比增速走勢領先于住戶部門貸款余額同比增速走勢。