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??9月19日的市場消息顯示，碧桂園控股有限公司（以下簡稱“碧桂園”，02007.HK）旗下“16騰越02”債券的展期方案已獲表決通過。

??據悉，自8月中旬開始啟動“16碧園05”的展期工作以來，碧桂園已有9只境內債券成功展期，總規模約147.02億元。

??9月份以來，除了碧桂園，中國奧園、花樣年的境內債務重組也取得了較大突破。9月5日，“19奧園02”債券持有人投票通過了本息展期方案。這筆公司債的發行規模為15億元，發行期限為4年，票面利率6.6％。“19奧園02”展期后，中國奧園目前存續的12只、約116億元境內公開債務產品全部通過了整體展期，展期年限均為3年。

??花樣年則分別于9月8日和9月13日召開“20花樣01”和“20花樣02”債券持有人會議，通過了關于調整本息償付安排等相關議案。該公司是在今年1月份啟動境內債重組展期工作的，包含了總規模超過64億元的5只境內債券。其中，“18花樣年”與“19花樣02”的展期時間均在5年以上。

??上述三家公司，境內債的展期總規模約327億元。

??花樣年方面表示，“20花樣01”和“20花樣02”重組議案的順利通過，標志著公司境內債券重組展期的全面完成，為企業在境內創造長期穩定健康的經營環境、恢復有序經營提供了保障。

??相對而言，境外債務的重組要困難許多。花樣年的境外重組?持協議已于2023年3?9?正式?效，截?2023年5?20?獲得77%的債權?同意并加?。在今年的中期業績公告中，該公司并未公布最新的同意率，只透露將盡快按照重組支持協議中規定的條款開始實施重組。

??“目前還沒有新的進展可披露。”9月19日，花樣年相關人士對中國房地產報記者表示。

??中國奧園在7月份公布了428億元境外債務的重組方案，計劃發行新的融資工具對原債券進行置換，包括4只共計23億美元的新債務工具，以及14億股普通股、1.43億美元無息強制可轉換債券、16億美元永續債。在8月份的公告里，中國奧園透露重組方案已獲得了約76%的債權人同意，“本公司深感鼓舞。”

??據了解，碧桂園目前已在籌備境外債務的整體重組，但尚未有方案流出。

??除了推進債務重組，加速現金回籠、恢復造血功能也是這些房企的重要工作。花樣年采取了多項措施改善流動性，如，收回結欠銷售款項及應收賬款，以合理對價加快資產出售、加快在建及已落成物業的銷售步伐，尋求合適機會出售若干項目開發公司股權，通過協助政府及債權人開展國家倡導的老舊社區改造等業務，把新增營收的利潤專項用于償還債務等。中國奧園則在近期集結全國22個項目發起“安心現房節”促銷活動，推出超過1000套現房讓利促銷，并打出“今年買今年住”的口號，希望贏得市場關注。

??但要回歸正常經營軌道，大部分民營房企依然任重道遠。鏡鑒咨詢創始人張宏偉認為，境內債務的展期只能暫時緩解碧桂園的債務到期壓力，企業資金面的好轉主要還是取決于三四線城市的市場基本面的好轉。

??花樣年在中期業績報告中直言，自2021年流動性事件出現后，公司時至今日依舊肩負巨大壓力。“信用風險頻發、銷售去化低迷、各方主體信心缺失等問題影響行業內每一位參與者，對于國內房地產行業中的民營企業而言，更是備受打擊。”核數師表示，花樣年采取的改善流動性的措施，存在多項不確定因素，因此對其中期財務資料不發表結論。

??“馬上就到國慶假期了，銷售還是起不來，沒有進賬，項目也越來越少，看不到希望。”某出險房企內部人士表示，從目前的市場環境來看，即便公司完成全部債務重組，未來的路也依然坎坷。