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??該來的總會來的。

??5月25日，美好置業集團股份有限公司（以下簡稱“美好置業或ST美置”，000667.SZ）股票開盤即跌停，截至下午15點收盤報0.58元。

??這也意味著，美好置業將是繼藍光發展、中天金融后，第3家因股價連續20個交易日低于1元被強制終止上市的房地產企業。

??5月24日晚間，美好置業發布了關于公司股票存在可能因股價低于面值被終止上市的風險提示公告。公告內容顯示，截至 2023年5月24 日，美好置業股票收盤價連續19個交易日低于1元/股，預計將連續20個交易日低于 1元/股。根據《深圳證券交易所股票上市規則》第 9.2.1 條、第 9.1.15 條的規定，公司股票可能被深圳證券交易所終止上市交易，不進入退市整理期。

??美好置業不是沒有自救過。

??5月初，美好置業被“ST”戴帽后，高管齊上陣緊急增持。5月9日，ST美置公告稱收到公司部分董事、高級管理人員及核心業務負責人計劃自2023年5月10日起3個月內通過二級市場集中競價交易的方式增持公司股份，擬增持金額合計不超過（含）人民幣8000萬元且不低于（含）人民幣5000萬元。

??不過，這次增持行動對美好置業來說，無異于杯水車薪。

??5月25日，中國房地產報記者就退市問題數次撥打美好置業投資者聯絡電話，始終無人接聽。當日，ST美置公告稱，公司股票收盤價連續二十個交易日低于1元/股，已觸及《深圳證券交易所股票上市規則》第9.2.1條的交易類強制退市規定。根據相關規定，公司股票自2023年5月26日（周五）開市起停牌，公司股票交易存在被終止上市的風險。同時，根據規定，公司股票不進入退市整理期。

??坎坷資本路

??說起美好置業，不得不提它的董事長劉道明。

??上個世紀90年代初，劉道明開始從事房地產生意，并在1993年創立海南名流置業發展有限公司（以下簡稱“名流集團”）。

??2000年，名流集團通過競買成為幸福實業的第一大股東，并且成為中國最早一批借殼上市的房地產企業，之后劉道明又完成了對云南華一的兼并重組，通過成功借殼云南華一，名流集團旗下的地產業務注入了上市公司中，華一投資更名為“名流置業”。

??2002年，名流置業借殼上市。

??作為一家品牌并不出眾的房地產企業，名流置業剛登上資本市場時并不引人注目。到2007年，名流置業通過協議和并購的方式一舉收購了包括武漢、重慶、惠州在內的7家項目公司，才嶄露頭角。

??到2008年初，名流置業完成了總額高達30億元的巨額增發。值得注意的是，其2007年末總資產也不過25億元。

??此后，名流置業鎖定了“城中村”改造項目。據媒體統計，從2008年到2012年，名流置業在武漢參與“城中村”改造項目共“圈地”達137.38萬平方米，折合2100多畝，僅要支付的項目土地款項就高達100億元。

??一番操作后，名流置業總資產翻了6倍多，凈資產翻了9倍多。根據早前報道，劉道明曾表示，2007年~2012年這5年自己只是在享受成功、榮譽和地位，沒有了追求，也沒有做什么像樣的事情。

??與此同時，危機也悄然而至。

??首先是盈利狀況的變化，根據名流置業2011年業績報，名流置業2011年營業收入為18.13億元，同比下降了7.25%；歸屬母公司凈利潤為1.67億元，同比下降16.98%。到了2013年，其總收入上漲到34.65億元，歸屬母公司凈利潤卻下降為5169萬元，增收不增利情況凸顯。

??業績的低迷也導致股票下跌。記者查閱過往公開資料發現，2011年11月21日，名流置業股價就曾報收2.31元/股。

??2014年2月，名流置業宣布更名為“美好集團”。劉道明表示，改名為“美好”的寓意是希望用戶生活得更美好。隨著公司名稱更改，美好置業的定位和經營模式也發生了變化，除房產開發、城市土地開發、產業新鎮外，其也開始布局現代農業、裝配式建筑業務。

??轉型后，美好集團業績有所好轉。根據業績報，2014年公司營業收入21.1億元，到2016年增至52億元，同期凈利潤從7532萬元增至6.68億元。

??2016年10月，美好集團更名美好置業，股票簡稱也隨之改變。

??然而，這份美好只持續了短暫的幾年。

??2017年，美好置業通過增資擴股的方式，控股了國內裝配建筑專業施工企業——美好裝配。同時，美好置業稱，不再將地產業務作為主要投入板塊，而是將投資的天平，大幅度地向裝配式建筑、現代農業傾斜。

??轉型之路并不好走。

??根據年報，2017年~2019年，美好置業分別實現營業收入44.38億元、25.20億元和36.59億元，同比增長-14.72%、-43.21%和45.19%；實現歸屬母公司凈利潤6.64億元、2.49億元和6689萬元，同比增長-0.54%、-62.55%和-73.12%。盈利能力呈現持續下滑態勢。

??值得注意的是，涉足裝配式建筑多年，美好置業卻在2021年年報中才首次披露該業務的營收情況。

??2021年，裝配式建筑實現營業收入7.59億元，同比增長21.71%，系美好置業五大業務板塊中唯一實現正增長的業務。同期，該業務對美好置業總營業收入的貢獻比為21.31%；較2020年的14.82%，提升6.49個百分點。

??只是，裝配式建筑的盈利能力卻仍待提升。根據美好置業歷年年報中披露的“分部信息”數據，該業務2021年實現利潤總額虧損9.94億元。

??此前的2017年~2020年，裝配式建筑利潤總額也在虧損，分別虧損672.88萬元、1.94億元、5.98億元、10.29億元。

??這一次，美好置業再次經歷了股票的一瀉千里。

??根據公開資料，截至2021年1月27日，美好置業股票已經歷了連續6個交易日跌停，股價腰斬，市值在短短數日蒸發近38億元。對此，美好置業被迫啟動回購程序。到1月28日下午3點26分，美好置業收盤報1.9元每股，漲幅1.06%。

??頹勢仍在持續

??到2023年，美好置業的頹勢仍在持續。

??4月29日，美好置業發布了2022年度報告。

??截至2022年末，美好置業營業收入52.92億元，較上年35.6億元，增長48.65%；凈利潤虧損19.7億元，較上年虧損32.09億元，擴大38.61%；歸屬母公司凈利潤虧損15.67億元，較上年虧損26.73億元，擴大41.38%；基本每股虧損0.6352元，上年為虧損1.1元。

??2022年末，美好置業總資產190.8億元，同比減少23.01%；總負債174.81億元，同比減少17.61%；總負債率91.62%，同比上升6個點。凈資產15.98億元，同比減少55.18%；股東權益29.4億元，占比183.98%。

??負債方面，一年內到期的短期借款0.16億元，同比減少84.91%；應付賬款35.51億元，同比增加11.53%；一年內到期的非流動負債19.42億元，同比增加15.53%。

??現金流方面，經營現金流量凈額-5.39億元，同比減少134.89%；投資現金流量凈額2.39元元，同比減少43.5%；籌資現金流量凈額-6.37億元，同比收窄78.54%。

??由于2022年度、2021年度、2020年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且2022年度審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性。根據《深圳證券交易所股票上市規則》第 9.8.1 條第（七）款規定，美好置業股票交易自2023年5月5日開市起被實施“其他風險警示”，戴上“ST”的帽子。

??美好置業不是沒有自救過。

??5月9日，ST美置公告稱收到公司部分董事、高級管理人員及核心業務負責人計劃自2023年5月10日起3個月內通過二級市場集中競價交易的方式增持公司股份，擬增持金額合計不超過（含）人民幣8000萬元且不低于（含）人民幣5000萬元。

??不過，這次增持行動對美好置業來說無異于杯水車薪，美好置業最終還是走到的退市的邊緣。

??5月24日晚間，ST美置發布了關于公司股票存在可能因股價低于面值被終止上市的風險提示公告。

??與風險提示公告同日發布的還有一份關于全資子公司被啟動預重整的提示性公告。

??據上述公告顯示，美好置業全資子公司武漢美好錦程置業有限公司（簡稱“美好錦程”）因與武漢市硚口國有資產經營有限公司商品房買賣合同糾紛，后者以“被申請人現已不能清償到期債務，并且明顯缺乏清償能力”為由向硚口區法院申請對美好錦程破產預重整。

??據悉，截至2023年3月31日，美好錦程未經審計凈資產約-6.26億元，2023年1月~3月未經審計營業收入約5.56億元，利潤總額約-2156.88萬元，凈利潤-2156.88萬元。

??公告稱，截至目前，美好錦程的預重整暫時不會對美好置業經營業績產生重大影響；由于尚未正式進入重整程序，無法準確預估預重整資產處置結果和長期股權投資可回收金額，美好置業將根據最終預重整結果，依據會計準則的規定進行相應的會計處理。

??當前，美好置業仍是危機重重。