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??自發布資產轉讓公告以來，湖北國創高新材料股份有限公司（以下簡稱“國創高新”，002377.SZ）的股價已經連跌了兩天，5月22日下跌0.79%，報收2.51元。

??5月18日的公告顯示，國創高新計劃以約0.186億元的價格轉讓深圳市云房網絡科技有限公司（以下簡稱“深圳云房”）100%股權。深圳云房是Q房網品牌持有人和Q房網業務運營主體，在2017年被國創高新以38億元的代價收購。

??國創高新表示，整體剝離房地產中介服務業務板塊是因為該板塊出現持續大額虧損，對公司整體經營狀況產生嚴重的負面影響。據了解，過去兩年，深圳云房的凈利潤共虧損了約12.2億元，連累國創高新近三年凈利潤持續為負。鼎盛時期，Q房網在全國擁有上千間門店，經紀業務合作人超過2萬人，是華南地區排名前列的中介機構。而截至2022年底，該公司僅剩約100間直營門店。

??“Q房網之前在中山、珠海發展的還是很好，運營模式有直營、加盟等。”5月22日，某中介機構對中國房地產報記者表示，近兩年房地產市場下行，對中介公司影響很大，“二手房業務基本都虧損，成本太高。別說Q房網，頭部企業的直營店都支撐得很艱難。”

??瀝青龍頭決心不干中介業務了

??根據交易方案，國創高新擬將深圳云房100%股權轉讓給關聯方——國創物業及國創楚源。標的估值約為0.186億元，評估依據是截至2022年12月31日，深圳云房經審計的凈資產為-1351.32萬元，2022年度凈利潤約為-4.7億元。

??國創高新認為，出售深圳云房是優化資產結構的重要一步，有利于減少公司持續虧損的風險，盡快扭轉不利局面。2021年度、2022年度，深圳云房的凈利潤分別為-7.5億元、-4.7億元。受此影響，國創高新近三年凈利潤持續為負，2022年錄得-5.39億元的歸屬母公司凈利潤。

??國創高新曾經是國內最早、規模最大的改性瀝青生產以及改性設備生產的重點高新技術企業之一，也是全國研發、生產和銷售高等級公路新材料專業瀝青的龍頭企業之一。

??隨著瀝青行業進入高度成熟期，行業競爭愈發激烈，2016年，國創高新的經營業績大幅下滑，歸屬母公司凈利潤同比下降了83.25%。在主業增長空間有限的前提下，該公司開始尋求第二主業，構建新的利潤增長點。2016年7月，國創高新啟動了重大資產重組項目，對深圳云房進行盡職調查。該公司當時表示，深圳云房在國內房地產中介服務行業中居于優勢地位，經營模式先進，經營業績良好，如此次交易能順利通過，將會大大推動公司“雙輪驅動”發展戰略的實施。

??2017年，國創高新敲定了收購方案，以38億元的價格向12名交易對方發行股份及支付現金購買其持有的深圳云房100%股權。38億元的交易對價引起了不少議論，因為按照基礎資產法評估，深圳云房的估值約3.33億元，但此次交易采用的收益法評估，由此產生了超過34億元的商譽，給此后國創高新的業績波動埋下了隱患。

??為了給這筆交易加上一層安全鎖，國創高新與賣方簽署了一份業績對賭協議，要求深圳云房2016年至2019年的凈利潤分別不低于2.43億元、2.58億元、3.23億元和3.65億元。

??彼時，國創高新對自己的未來滿懷美好憧憬，表示交易完成后，就能以深圳云房為依托，成功切入房地產中介服務領域，打造全國房地產行業提供線上與線下（O2O）全渠道營銷解決方案的房地產互聯網交易平臺，并與改性瀝青業務共同成為上市公司未來主營業務增長的雙引擎。

??在對賭的那幾年，深圳云房兌現了業績承諾，但自2020年后，其經營表現便掉頭向下。2020年，國創高新錄得—29.7億元的歸屬母公司凈利潤，主要原因是深圳云房業績大幅下降，經營利潤明顯低于形成商譽時的預期，為此該公司計提了29.63億元的資產減值準備。

??2022年12月28日，國創高新宣布將及時止損，剝離深圳云房。此后兩個交易日，該公司股價下跌了近10%。

??在5月17日的業績會上，有投資者直言對國創高新前期投資Q房網的動機持懷疑態度，希望管理層說明未來業績增長點在哪里。國創高新總經理呂華生表示，后期將重新聚焦新材料領域，充分整合公司在材料領域的資源優勢，培養和盡快形成新的利潤增長點，

??1年裁員3000人

??直營門店只剩100間

??Q房網的前身是世華地產，由梁文華創立于2000年，以二手房交易及新房代理為核心業務，2003年就成為了深圳本土規模較大的地產中介公司。2020年，該公司開始進行Q房網平臺研發，2014年正式以Q房網的名稱開啟“O2O”模式的發展。2015年，Q房網完成A輪融資，布局全國12個城市。

??在國創高新做盡職調查的時候，Q房網是中介代理行業一顆冉冉升起的新星，在珠三角區域的品牌影響力占據行業前三位置，于12個城市擁有上千家門店，經紀業務合作人超過2萬人，在深圳、珠海、中山等地區市場的占有率處于領先地位。在國創高新的支持下，Q房網加速華東、華北區域的規劃布局，希望形成全國性業務網絡體系。

??2019年，國創高新表示Q房網在珠三角區域的品牌影響力已位居行業首位，二手房網簽單量居深圳第二。

??變故出現在2020年，創始人梁文華全面退出并帶走了一批老部下，一年后創立看房網。此后，房地產市場步入史上最冷的冬天，Q房網業績貢獻最高的城市——深圳，一手及二手房市場都表現不佳，量價齊跌。2022年，深圳商品住房總成交量為56142套，創下2010年以來的新低。

??深圳世華公司曾在2022年8月發出一份內部信，透露公司經營困難，現金流極度承壓，有近6億元的應收新房傭金或因房企暴雷，面臨贏了官司收不回錢。

??國創高新也在2022年的年報中表示，房地產市場交易十分低迷，房地產中介服務業務營業收入嚴重下滑，為應對不利局面，公司相繼采取了減員撤鋪等措施，虧損嚴重。報告期內，該公司累計關閉低效門店800余間，裁減和壓縮冗余人員3000余名。截至報告期末，其直營門店約100間，主要位于珠海、中山。

??5月份，因為深圳的直營門店關閉，Q房網一度傳出倒閉傳聞。隨后，該公司澄清稱，一直處于正常經營中，深圳地區業務模式全部轉為加盟，其他城市的授權加盟業務和直營業務也均正常經營。

??“直營轉為加盟，是為了成本轉移，減輕資金壓力。”某中介機構表示，目前一手及二手房市場的交投都不活躍，頗為考驗中介公司的運營能力，為了生存必須嚴抓成本控制，目前各大公司都在探索新出路。