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??南都物業(yè)踩著4月的尾巴發(fā)布了年報。

??4月24日晚間，南都服務(wù)集團股份有限公司（以下簡稱“南都物業(yè)”，603506.SH）發(fā)布了2022年年報。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入18.47億元，同比增長15.93%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.45億元，同比下降10.7%。

??作為內(nèi)地最早一批上市的物業(yè)企業(yè)，南都物業(yè)也未能未繞開增收不增利的怪圈。

??資料顯示，南都物業(yè)成立于1994年，是我國第一代、浙江省第一批注冊成立的獨立第三方物業(yè)服務(wù)企業(yè)，也是內(nèi)地A股主板市場物業(yè)行業(yè)第一股。

??2014年以來，彩生活、中海物業(yè)、中奧到家等物業(yè)公司相繼在香港上市，但A股物業(yè)第一股的空位一直是資本市場和業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點，直至2018年2月1日，南都物業(yè)在上交所上市。

??相比于南都物業(yè)，更廣為人知的是其前身、曾活躍在杭州市場的南都房產(chǎn)。公開資料顯示，南都房產(chǎn)的前身是屬國資背景的華電房產(chǎn)，成立于1992年，公司性質(zhì)為全民所有制與集體所有制聯(lián)營。1994年4月，華電房產(chǎn)的全資子公司浙江南都物業(yè)管理公司成立，即實際意義上南都物業(yè)的前身。

??關(guān)于增收不增利以及未來發(fā)展戰(zhàn)略問題，4月25日，中國房地產(chǎn)報記者致電南都物業(yè)，截至發(fā)稿，未得到回復(fù)。

??營收連年增長 凈利潤同比下降10.7%

??南都物業(yè)算是一家穩(wěn)健的企業(yè)。

??近5年，南都物業(yè)營業(yè)收入逐年遞增。

??資料顯示，2018年～2022年，南都物業(yè)營業(yè)收入分別為10.59億元、12.44億元、14.13億元、15.93億元、18.47億元。

??值得一提的是，營業(yè)收入的增加主要是公司自身外拓水平加強及并購中大普惠、中大物業(yè)，物業(yè)管理服務(wù)項目增加。

??盡管營業(yè)收入連續(xù)5年增長，但增收不增利是南都物業(yè)需要面對的客觀事實。

??年報顯示，2022年南都物業(yè)實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.45億元，同比下降10.7%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.11億元，較去年同期下降7.08%。

??成本上漲是原因之一。其中，占總收入比例為86.08%的綜合物業(yè)管理服務(wù)出現(xiàn)了成本增加大于營業(yè)收入提升的情況，收入積累較高的業(yè)務(wù)，其成本開銷也越大。

??根據(jù)公開資料顯示，2022年物業(yè)基礎(chǔ)服務(wù)營業(yè)收入15.9億元，同比增長21.64%；物業(yè)基礎(chǔ)服務(wù)營業(yè)成本13.1億元，同比增長26.61%。

??南都物業(yè)方面解釋，主要受外部環(huán)境影響，同時基于謹(jǐn)慎性原則考慮，應(yīng)收賬款按單項計提壞賬準(zhǔn)備，后續(xù)公司將加大應(yīng)收賬款催收力度。

??南都物業(yè)應(yīng)收賬款較高，這可以從2022年年報中找到蛛絲馬跡。從資產(chǎn)方面看，報告期內(nèi)，南都物業(yè)期末資產(chǎn)總計為22.94億元，應(yīng)收賬款為5.34億元。

??受區(qū)域性集中影響明顯

??2018年2月1日，南都物業(yè)正式登陸上交所主板。

??事實上，作為最早的上市物業(yè)企業(yè)之一，南都物業(yè)在規(guī)模上緩慢增長。截至2019年末，南都物業(yè)累計總簽約項目496個，累計總簽約面積為0.61億平方米。截至2020年末，南都物業(yè)累計總簽約項目576個，累計總簽約面積約為0.7億平方米。到了2021年末，南都物業(yè)累計總簽約面積為0.76億平方米，累計總簽約項目651個。

??根據(jù)2022年年報顯示，截至報告期末，南都物業(yè)總簽約項目711個，總簽約面積為0.85億平方米。

??這個面積放在上市物業(yè)企業(yè)中是不顯眼的。

??從已發(fā)布半年報的上市物企來看，除幾家未披露具體在管面積數(shù)據(jù)的企業(yè)外，52家物企在管總面積達(dá)60.1億平方米，平均每家企業(yè)在管面積達(dá)到1.15億平方米的體量。

??顯然，南都物業(yè)在規(guī)模上與上市物業(yè)企業(yè)的平均水平存在較大的差距。

??甚至，南都物業(yè)的區(qū)域性也比較明顯，并呈現(xiàn)愈發(fā)集中于某一區(qū)域布局的趨勢。

??年報顯示，2022年南都物業(yè)在長三角區(qū)域（江浙滬皖四省）的簽約面積占比87%，較2021年上升約5%。

??“偏安一隅”對于南都物業(yè)來說是一把雙刃劍。好的一面是，有著穩(wěn)定的收入來源。2022年長三角區(qū)域營業(yè)收入占比91.7%，較上年同期增長1.87%。

??對增加規(guī)模來說卻是不利因素。一位不愿具名的物業(yè)分析師認(rèn)為，“南都物業(yè)核心業(yè)務(wù)仍然聚焦在江浙滬皖，盡管也在往外省市發(fā)展，但是步伐緩慢，較強的區(qū)域性限制了其發(fā)展。”

??把城市服務(wù)作為發(fā)力點

??不可否認(rèn)，南都物業(yè)在住宅物業(yè)上追趕其他物業(yè)企業(yè)是一件很難的事情。

??上述物業(yè)分析師表示，“近幾年房地產(chǎn)開發(fā)商自己設(shè)立物業(yè)企業(yè)，項目以及關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)直接給到自己的物業(yè)企業(yè)，南都物業(yè)作為第三方物業(yè)企業(yè)，在獲取新項目上面臨眾多的限制。”

??顯而易見，南都物業(yè)將交通樞紐類物業(yè)作為其業(yè)務(wù)增長新的發(fā)力點。

??根據(jù)2022年年報顯示，報告期內(nèi)，南都物業(yè)新增多個標(biāo)志性項目，實現(xiàn)了從地鐵到大型高鐵站、城市間鐵路、國際機場的布局。

??南都物業(yè)方面表示，從2021年起將公建和城市服務(wù)作為公司未來成長新的發(fā)力點，在原有環(huán)衛(wèi)、河道治理等業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，順利承接烏鎮(zhèn)項目。

??南都物業(yè)稱，目前把公建及城市服務(wù)作為市拓的重點領(lǐng)域，一是因為新開發(fā)住宅領(lǐng)域受到房地產(chǎn)市場的波動影響；二是因為非住宅領(lǐng)域市場空間較大，尤其是城市服務(wù)領(lǐng)域有很廣闊的市場可以拓展，且具有一定的規(guī)模效應(yīng)。