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??萬達商管港股上市材料再度失效。

??4月25日，港交所網站顯示，珠海萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“珠海萬達商管”）招股書狀態更新為失效。這已是珠海萬達商管連續提交的第三份招股書。

??根據香港上市規則，香港聯交所認為原申請或再次遞交六個月到期后三個月內重新遞交的，均屬于原申請的延續。萬達方面稱，上市申請材料失效并不影響公司在香港聯交所的上市進程，公司會盡快按香港聯交所要求更新提交申報材料，目前上市進展有序推進中。

??珠海萬達商管在2022年10月25日提交第三份招股書，而在更早之前的2021年10月21日，2022年4月22日，分別兩度向港交所提交招股書，并先后失效。

??萬達商管登陸港股，在后疫情時代商業復蘇的當下，普遍被業內看好。不過，此前有自稱為萬達在職員工的人士在網絡上發文爆料萬達商管業績數據存在問題，為萬達的上市之路增添一絲波瀾。

??一位接近萬達集團的人士稱，“現在還沒核實清楚該人士是否為萬達的員工，目前，該文已經刪除，賬戶也已經注銷，不排除這是一次惡意做空的行為。”

??業績數據受質疑

??在萬達商管上市的重要階段，2023年2月底，一位自稱在萬達工作了2年多的在職人士，突然在知乎上發長文，指出大連萬達商管數據造假，其中涉及租金收繳率、招商率，以及強迫商戶、員工借錢補租金收入的缺口。

??文中稱，在萬達商管要求的各項指標中，租費收繳率為100%，招商率為100%。但在許多商戶經營困難的情況下，許多商戶沒有資金繳納租金，權衡兩者間的矛盾，只能最終在數據上動手腳。

??有律師在受訪時稱，根據證券法等法律法規，擬上市公司如果存在業績造假等問題，會導致其報送的上市申請文件存在虛假記載，無法獲得批準上市。擬上市公司和相關的中介機構都會遭到相應的處罰。

??他續稱，但是如何認定存在業績造假等問題還需要相應的證據進一步證明，舉報信的內容尚不足以得出業績造假的結論。

??2022年業績快報顯示，萬達商管實現收入553.1億元，完成年計劃的99.6%，同比增長7.4%；租金收入508.5億元，同比增長8%；商鋪出租率達98.7%；租金收繳率100%；開業55個萬達廣場，完成年計劃的100%。

??截至2022年底，可比萬達廣場客流為2019年的79%，可比廣場銷售收入為2019年的103%（其中線上銷售同比增長163%），大幅高于行業水平。

??2023年是萬達商管上市的關鍵一年，但當下的消費復蘇狀況并未完全符合預期。

??“線下商業在疫情解封以后，市場熱度確實是有小幅度的回暖，但是受到整體消費者信心不強的影響，目前的表現還是不盡如人意。”曾在萬達任職的王鵬說。

??一位央企華中區域商業地產總經理稱，“這兩年因為疫情和居民購買力下降，消費意愿下降、收入降低等多重因素疊加，品牌投資意愿變得謹慎起來，甚至不少品牌出現資金問題導致經營陷入困境。”

??他表示，當下商業復蘇還面臨不小的困難，絕大部分沒有達到2019年的同比數值，這個局面行業內判斷至少今年看不到頭。”

??對賭協議變更

??隨著此前萬達商管上市申請材料的數次失效，對其能否如期上市的關注度也越來越高。

??3月21日，證監會發布《關于大連萬達商業管理集團股份有限公司向專業投資者公開發行公司債券申請文件的問詢函》。

??這份問詢函涉及珠海萬達商管的上市進程以及短期償債能力，以及近三年萬達籌資活動現金流量凈額持續大額為負的原因。

??根據申報材料披露，萬達近三年及一期發行人籌資活動產生的現金流量凈額分別為-245億元、-320億元、-113億元和-182億元。監管機構要求補充說明籌資活動現金流量凈額持續大額為負的原因及合理性，并評估對債券償付的影響。

??此次問詢針對的是萬達商管申請發行60億元債券，如果萬達不能在3個月內回復，這筆發債有可能會失敗。

??此外，萬達集團對賭協議的內容也發生變更。4月23日，萬達集團境外總計13億美元的三筆銀行貸款已無觸發提前還貸風險，與銀團參貸行已將合同約定的上市日期調整為2023年11月30日。

??消息稱，此前大連萬達集團和銀團參貸行在合同上約定的原合同條款約定為，若珠海萬達商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市，萬達作為借款人需要盡快通知各參貸行，如果大多數貸款行（按出資份額占比合計超過66.67%）要求萬達集團還款，則萬達需要歸還貸款存量本金及對應的利息。

??近日，大連萬達商業管理集團股份有限公司新增股權出質5億元，質權人為東莞農村商業銀行股份有限公司東城支行，出質股權標的企業為東莞東城萬達廣場投資有限公司。

??3月份，萬達電影控股股東萬達投資一致行動人萬達文化集團通過大宗交易減持萬達電影2%股份，套現近6億元。

??當下，留給萬達商管上市的時間已經不多了，最終結果如何還有待進一步觀察。