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??按照計劃，雅居樂集團控股有限公司（以下簡稱“雅居樂”，03383.HK）將在8月15日全數贖回前一日到期的2億美元優先票據的本息。資本市場對此并無太多擔憂，因為前幾日已經吃下了一顆定心丸。

??8月11日，雅居樂宣布已將足夠資金存入受托人指定的銀行賬戶，用于贖回8月14日到期的2億美元優先票據。就目前的市況而言，償債資金提前3天到位，在很大程度上體現了企業履約的誠意，也因此，該公司被投資者稱為“大灣區最靚的仔”。

??8月份是雅居樂的一個償債高峰，月底還有一筆4億美元的優先票據將到期。對于償債的資金安排，8月15日，雅居樂方面沒有透露詳情，但對中國房地產報記者表示：“公司在按計劃穩步籌措中，有信心如期償付年內剩余到期債務。”

??除了雅居樂，時代中國、合景泰富等房企的償債之路也是關關難過關關過，截至目前仍在努力堅守民營房企的信用底線。

??2億美元資金提前3天到賬

??2017年8月8日，雅居樂發行了一筆總額為2億美元、票息率5.125%的優先票據，到期日為2022年8月14日。根據雅居樂8月11日發布的公告，相當于這筆債券本息的資金已存入受托人指定的銀行賬戶，只待8月15日全數贖回。

??對于此次提前歸集償債資金的行為，資本市場給予了肯定的評價。有投資者感慨：“雅居樂怎么這么堅挺，這么久了還能頂住還債。再堅持一段時間真有可能上岸。”還有投資者將該公司視為“中部民營房企的良心”“大灣區最靚的仔”。

??一個月多前，雅居樂已如期兌付了一筆境內債。7月11日，該公司透露已將足夠資金存入中國證券登記結算有限責任公司上海分公司的指定銀行賬戶，用于7月13日全額贖回本金為15億元、票面利率6.2%的非公開發行債券。

??截至目前，雅居樂的到期債務都得以順利償付，在接下來的3個多月，將到期的包括8月31日的4億美元債，10月份的15億元公司債以及10億元ABS。鑒于當前嚴峻的市場環境，此前外界對于雅居樂能否兌付8月份這兩筆美元債多少抱著懷疑態度。不過，從8月底到期的這筆美元債的價格走勢來看，市場信心正在逐漸恢復。今年1月份，這筆美元債的價格曾跌至約34美元，此后逐步回漲，8月15日已升至約97.3美元。

??一位業內人士表示，雅居樂堅持兌付這兩筆美元債在一定程度上是基于其美元債的結構，因為還了這兩筆后，直至2024年底，該公司都沒有到期的美元債，有足足2年多的時間進行自我調整和靜待行業的恢復。

??為了籌集償債資金，6月30日，雅居樂將持有重慶四幅土地的一個項目公司股權轉讓給了北京首創，總價約7.64億元。該公司認為，雖然此次交易預計將錄得約650.4萬元的虧損，但考慮到當前房地產市場的狀況及日益嚴峻的經營環境，出售項目公司權益后，可以立即向公司提供現金流入，從而增加流動資金，有助于滿足未來業務發展的營運資金需求。

??有消息指，針對接下來的到期債務，雅居樂還計劃出售清水灣的部分項目回籠資金。對此，雅居樂方面表示，目前清水灣項目股權沒有變動，“我司仍是海南雅居樂清水灣項目的最大股東及持有者，公司將繼續看好清水灣項目未來的開發與發展前景，且將持續強化在海南的投資。”至于8月31日到期的美元債，“公司在按計劃穩步籌措中。”

??部分民營房企仍在堅守信用底線

??2022年已過半，但市場信心依然脆弱。8月10日，因商票逾期謠言及瑞銀看空報告等因素影響，龍湖集團的股價一度下跌近20%，房地產板塊亦遭受大面積沖擊。當天，合景泰富的公司債——“15合景02”僅僅因為少量交易就跌了22%。

??2天后，合景泰富發布了一份核查報告，透露近期的經營動態和償債情況。該公司表示，由于房地產行業需求疲弱并疊加疫情影響，今年全國商品房銷售額面臨巨大下行壓力，面對行業周期調整和市場沖擊，公司已調整營銷方案，加快銷售，加速回款，持續推動整棟寫字樓物業銷售，并有序推進境內外再融資業務。合景泰富還強調自身高度重視資本市場債券信用，并在積極努力協調一切資源確保債券按期兌付。據介紹，自2021年下半年行業下行以來，該公司已合計兌付了約118億元的境內公司債券及商業物業資產支持證券。

??時代中國本月也經歷了一次信用挑戰。8月2日，惠譽將時代中國的長期外幣發行人違約評級(IDR)和高級無抵押評級從“CCC+”下調至“C”，起因是該公司未能支付2027年1月到期、息票率5.75%、發行規模3.5億美元以及2023年7月到期、息票率6.75%、發行規模5億美元的債券利息，據了解，這兩筆票息本應分別在7月14日及7月16日到期支付。不過，美元債的利息支付有一個月的寬限期，時代中國最終還是在寬限期結束前，即8月4日、8月5日分別兌付了票息。為此，惠譽于8月10日將其評級從“C”上調至“CC”。

??在此之前，時代中國一直保持著良好的還款記錄，4月份還按期償還了兩筆本金總額為4.25億美元的優先票據。

??“大家都難，都是水深火熱。”某民營房企人士對中國房地產報記者表示，公司今年努力還了不少債務，“還能堅持多久心里都沒底，不到最后幾天，下一筆債能不能還上都不知道。”

??信用的重建需要更多的民營企業拿出積極償債的行動。8月15日，建業地產召開了一次投資者電話會議，其董事長胡葆森直言，在行業進入所謂的至暗時刻的時候，信心比現金更重要。在他看來，借債還錢天經地義，企業不能把延期不還錢，作為容忍自己的一種行為。他對投資者承諾，只要企業不倒下，今后建業地產還是會堅持還債。