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??在“二次元”市場順風順水的兩家“游戲新貴”，怎么也想不到會在理財上栽跟頭。

??6月27日下午，“米哈游訴五礦信托”話題登上微博熱搜，引發網友熱議。有游戲玩家對此調侃，“割玩家韭菜的終被信托收割了，看來金融機構才是食物鏈頂端”“這就是你給我三個大保底（游戲中的抽卡保底機制）原因嗎”“難怪給玩家10原石都摳摳搜搜，原來拿著錢去投資了。”

??中國房地產報記者查閱青海網上法院時了解到，除米哈游科技(上海)有限公司（以下簡稱“米哈游”）外，另一家“游戲大廠”上海莉莉絲科技股份有限公司（以下簡稱“莉莉絲”）同樣以“營業信托糾紛”為由起訴了五礦國際信托有限公司（以下簡稱“五礦信托”），開庭時間和開庭法院均一致，為7月25日在青海省西寧市城中區人民法院開庭的營業信托糾紛案件。

??今年6月以來，有多家媒體曾報道，由招商銀行涉嫌違規代銷的五礦信托鼎興1號至15號產品全部到期后均無法完成兌付，總規模超23億元。五礦信托鼎興系列產品投資方向為房地產融資類產品，屬于R3中風險產品。產品起購門檻為100萬元和500萬元，期限為18個月。該信托用于受讓深圳五順方買斷持有的供應商對世茂集團旗下項目公司的應收賬款債權，世茂關聯公司為債務人的償還義務提供差額補足。

??因此，業界猜測兩家游戲公司牽涉的信托產品或為五礦信托鼎興系列產品。

??6月29日，中國房地產報記者聯系到五礦信托方面一位負責人，并按要求將采訪問題發送至其郵箱，截至發稿未得到回復。

??力壓騰訊的“游戲新貴”

??資金充沛的游戲公司要進行投資增值，本不是什么稀罕事。

??北京云亭律師事務所律師張昇立在接受記者采訪時表示，實際上很多委托人小圈子之間經常會基于互相信賴而購買同一家機構理財產品。“米哈游和莉莉絲同屬游戲行業的知名企業，游戲行業企業的特點是可以通過一到兩款‘爆款’游戲產品短期內獲得大量資金。無論是《原神》還是《崩壞3》，目前都是巨額利潤來源，這也刺激了這類游戲企業的資金管理需求。”

??據媒體報道，莉莉絲官網此前的招聘信息中曾出現有關于“理財資金經理”的崗位，崗位職責包括合理配置存量資金，為境內外資金保值增值尋求最佳產品與方案等。

??米哈游去年以來更是跨界各種與游戲無關的產業進行多元投資。去年3月，米哈游宣布投資上海交通大學附屬瑞金醫院腦病中心，合作主要內容是腦機接口技術的開發和臨床應用，由米哈游提供專項資金；同年6月，米哈游花6億元投資元宇宙社交APP Soul；今年2月，米哈游聯合蔚來資本領投了“人造太陽”初創企業能量奇點的4億元首輪融資；今年5月，米哈游又投資了一家中國民營火箭公司，該企業正在推動一款中型商業運載火箭的研制和首飛。

??2021年3月，微博認證為“灃京資本基金經理吳悅風”的用戶在微博平臺發布消息稱，某家上海游戲公司攜約50億現金，想找人做資金管理。當時，米哈游、莉莉絲、疊紙游戲等游戲公司都曾被網友猜測。

??在“米哈游訴五礦信托”的話題登上微博熱搜后，便傳出了這家拿著50億元現金尋求投資”的上海游戲公司是米哈游，不過該猜測很快被業內人士澄清。曾被猜測的莉莉絲也向媒體表示，“總共23億元的規模，我們只是少量參與。”

??兩家公司在游戲本行中的表現一直十分出色。

??根據米哈游官網資料，其成立于2011年，陸續退出來多款高品質人氣產品，包括《崩壞學園2》《崩壞3》《未定事件簿》《原神》。

??其中，《原神》是其最為“出圈”的產品。據Sensor Tower最新報告顯示，《原神》在Google Play和App Store的全球消費者支出超過30億美元，這份數據不包括國內安卓平臺和PC平臺的收入。

??該分析公司還表示，《原神》是2022年第一季度全球玩家支出最高的游戲，同時活躍用戶數也非常驚人。此在2022年第一季度，《原神》的月活躍用戶同比增長了44%。

??值得注意的是，這家公司與騰訊游戲之間頗有淵源，關于其是如何繞開騰訊、壓制騰訊、吊打襲騰訊的故事，在游戲圈早已成為一段“傳說”。據AppAnnie的中國移動游戲出海榜單顯示，米哈游長期位于騰訊之上，位列榜單首位。

??公開數據顯示，2021年，米哈游營收約328.54億元，凈利潤為185.4億元。

??另一家“游戲新貴”莉莉絲同樣有著不俗的成績。

??莉莉絲成立于2013年5月，隔年就發布了2015年流水最高的手機游戲《刀塔傳奇》（現改名為《小冰冰傳奇》）。2019年4月，莉莉絲自研項目《劍與遠征》發布，在海外游戲市場中，廣受好評，自海外上線以來，曾合計拿下200個市場的iOS&Google Play游戲暢銷榜Top100。而目前為莉莉絲貢獻最多收入是《萬國覺醒》，在上線的第16個月時，《萬國覺醒》以月流水3.86億打破了“國產SLG”出海的收入紀錄，且一直維持在榜單的高位，成為了國產SLG的新標桿。截至2020年4月，《萬國覺醒》在全球游戲暢銷榜排行第二名。

??2021年，莉莉絲全年營業收入預計超過200億元。2021年，莉莉絲在中國手游發行商收入排行榜中排名第4，全球排名第19。

??五礦信托業務頻繁“踩雷”

??“五礦信托是中國五礦集團有限公司旗下的專業從事信托業務的非銀行金融機構，前幾年規模增長也較快，信托管理規模近萬億，其信托產品通常也會設置風險控制措施，這對于有信托投資需求的委托人很有吸引力。”張昇立告訴記者。

??另一端，五礦信托營業成績則難言理想。

??根據五礦信托2021年年報告，2021年公司實現營業收入45.97億元，同比下降10.98%；同期，利潤總額31.34億元，同比下降15.37%；實現凈利潤23.62億元，同比下降15.16%。

??業內認為，這與五礦信托近年來房地產信托業務頻繁“踩雷”有關。據了解，不到兩年時間，五礦信托先后“踩雷”藍光發展、中國恒大、陽光城等房企。

??張昇立表示，無論信托受托人自身的專業程度如何，只要信托投資的底層資產存在風險，信托融資方出現暴雷，信托產品本身難以避免。

??據不完全統計，近兩年五礦信托有包括穩贏投2號集合資金信托計劃、千為1號債券投資集合資金信托計劃、穩贏投資1號、恒信國興374號、慧鑫2號、騰達21號、46號單一資金信托計劃，鼎興1號、2號集合資金信托計劃，先后出現違約情況，上述信托計劃多數在2021年與今年出現違約情況，項目期限1~5年不等，共涉及融資金額81.16億元。

??2021年，受上述項目違約情況影響，五礦信托資產不良率也出現上升，由2020年的1.25%上升至3.11%，同比上升1.86個百分點；略低于行業平均4%~5%水平。

??此次五礦信托涉嫌“暴雷”的鼎興產品集合資金信托計劃臨時信息披露公告顯示，該信托計劃用于受讓深圳市五順方商業保理公司，買斷持有的供應商對世茂集團旗下項目公司的應收賬款債權，這些應收賬款債權由供應商向房企項目公司提供貨物買賣、服務貿易或工程承包、分包等形成。

??“五礦信托-鼎興1號集合資金信托計劃”（以下簡稱“鼎興1號”）成立于2021年3月30日。之后2個多月，五礦信托鼎興系列產品陸續成立，產品期限均為12個月。其中，鼎興12號~15號于2021年6月18日成立，產品到期日為2022年6月18日。據五礦信托鼎興系列產品15份電子合同統計，該系列信托產品總規模為23.39億元。

??近日，五礦信托-鼎興產品集合資金信托計劃臨時信息披露公告顯示，截至本臨時公告日，債務人尚未償付信托計劃項下的債務，相關企業也未履行差額補足和保證擔保義務，交易對手已構成交易合同項下實質性違約。

??另一方面，五礦信托-鼎興產品的投資人也曾質疑保理公司和信托公司存在關聯，卻未披露相關風險。

??企查查APP顯示，深圳五順方母公司深圳五順方商業咨詢有限公司的股東之一為青海濯方企業管理有限公司（以下簡稱“青海濯方”），持有深圳五順方商業咨詢有限公司1%股權。股權穿透后，青海濯方為五礦信托關聯公司。青海濯方的控股股東為青海信邦企業管理中心（有限合伙），后者控股股東為重慶家品建設有限公司，由五礦信托100%控股；青海濯方另一股東為青海申基置業有限公司，同樣由五礦信托全資持股。

??就此，記者聯系到五礦信托方面一位負責人，并按要求將采訪問題發送至其郵箱，截至發稿未得到回復。

??在張昇立看來，這次米哈游、莉莉絲同時“踩雷”五礦信托信托產品，是游戲和房地產兩個“冰火兩重天”的行業在當下市場環境中一個意味深長的巧合。至于本次“暴雷”的信托產品是否存在違規，五礦信托是否需承擔責任，還要等待法院最終判決。