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??房地產依然是“香餑餑”。

??在房地產企業忙著轉型時，其他行業巨頭卻想進軍房地產分一杯羹。4月19日晚，浙江明牌珠寶股份有限公司（以下簡稱“明牌珠寶”，002574.SZ）發布公告稱，公司以自有資金投資設立全資子公司——上海知鯨多信息科技有限公司（下稱“上海知鯨多”），注冊資本為1000萬元。新的公司擬開展房地產銷售經紀類業務，使用資金總額不超過3億元。

??根據該公司官網信息顯示，明牌珠寶創建于1987年，目前已發展成為集研發、設計、生產、銷售于一體的大型專業珠寶企業，產品涵蓋鉆石、黃金、K金在內的全品類珠寶，是中國最大的珠寶企業之一。

??作為珠寶巨頭，明牌珠寶為何要進軍房地產行業？對此，明牌珠寶也給出了解釋，稱是為了推進公司整體發展戰略，進一步延伸公司產業鏈，更好地優化公司資源配置，增強公司的核心競爭力，為公司的可持續發展提供保障。此外，明牌珠寶表示，新業務展開不會對主營業務的正常發展造成資金壓力。

??多次跨界房地產

??翻開這家老牌珠寶商的過往發展就會發現，明牌珠寶與房地產的淵源頗深。

??據公開報道顯示，明牌珠寶控股股東日月集團早在1995年就進入房地產領域。其官網顯示，集團設有下屬房企5家，遍及浙江紹興、湖州、江蘇連云港、陜西咸陽等地，擁有土地儲量3000多畝，現設有大型房地產開發項目六個，年開發量達到30萬平方米以上。

??而明牌珠寶自身也有過投資房產經紀領域的經歷。

??2015年，明牌珠寶曾斥資7億元收購蘇州好屋25%的股權，并試圖在珠寶銷售之外開拓房產電商業務。

??當時，蘇州好屋原股東曾承諾，2016年度、2017年度、2018年度分別實現凈利潤1.8億元、2.5億元、3.2億元，盈利承諾期間的承諾盈利數總和為凈利潤7.5億元。

??2016年，明牌珠寶又擬以24億元收購蘇州好屋剩余資產，但由于標的業績受到房地產調控影響，溢價收購引發交易所問詢，最終不了了之。

??公告數據顯示，2016年至2018年，蘇州好屋實際實現凈利潤1.31億元、1.45億元、1.88億元，與當時承諾的相差甚遠。2021年明牌珠寶在對深交所年報問詢函的回復中透露，蘇州好屋2020年業績進一步下滑，當年虧損0.85億元，明牌珠寶也不得不在當年對該筆股權投資計提超3億元減值準備。受此影響，2020年明牌珠寶歸屬上市公司股東的凈利潤虧損2.57億元。

??雖然股權投資房產經紀并沒有讓明牌珠寶嘗到甜頭，但這家珠寶商卻堅定看好房地產經紀的未來發展潛力。

??據最新國家統計局數據顯示，2021年全國商品房銷售18.19萬億元，同比增長4.8%。根據行業成交數據顯示，在商品房銷售中，約20%的銷售額為中介經紀機構成交，市場容量約3.6萬億元。

??上海中原地產市場分析師盧文曦表示，珠寶企業跨行做二手經紀業務，可能是看中長期利益。在他看來，明牌珠寶通過投資蘇州好屋切入蘇州市場，雖然市場不錯，但競爭也激烈，即便浮虧，也屬正常。而上海市場容量比蘇州大，每年二手房交易就有25萬套左右，更何況中介還可以做新房分銷等業務。此外，上海商業市場，比如寫字樓、產業園區、商鋪等也需要大量房產經紀的參與，可以涉足的業務點較多。

??一方面是新業務前景廣闊，另一方面，明牌珠寶的主營業務珠寶首飾行業競爭日益激烈，加上疫情影響，公司的利潤增長較緩。

??財報顯示，明牌珠寶2018年至2020年毛利潤分別為3.55億元、4.21億元和3.28億元，2021年前三季度公司毛利潤也僅為3.25億元。目前，明牌珠寶2021年財務數據還未公布，但其2020年珠寶業務毛利率僅有約13%。與之相比，中介行業巨頭貝殼找房平均毛利率約為20%，其中2021年毛利潤為158億元，毛利率約為19.6%，高于明牌珠寶所在的珠寶首飾行業平均毛利率。

??新業務延伸或將改善明牌珠寶業績疲弱的狀況。

??如何突圍？

??當前，房產經紀領域已經聚集了各個行業翹楚，除了原有的貝殼找房、中原地產、我愛我家等較為成熟的中介機構，還有以萬科、碧桂園、保利發展為代表的開發商系，以58安居客、字節跳動幸福里為代表的互聯網系，以及以珠海大橫琴控股的世聯行等國資系等后入局的新興勢力。

??在激烈的競爭中，明牌珠寶如何突圍？

??按照明牌珠寶的計劃，新成立的上海知鯨多將建立一站式房地產經紀賦能體系，立足于一二線城市的房地產行業，以金融供應鏈角度切入，為用戶進行資金和資源賦能，提供供應鏈金融服務和全平臺優質房源信息，助力高效獲客快速成交。

??此外，新成立的公司在提供供應鏈金融服務賦能的同時，將通過物業抵押和資產擔保等形式，以獲取高安全性和較高利潤率的投資回報。

??在盧文曦看來，明牌珠寶此次企圖從金融供應鏈角度切入，無非就是提供資金支持，為交易提供潤滑劑。

??“房地產是資金使用大戶，尤其是置換買家在賣一買一的過程中需要資金快速到位。如果能提供滿足個性化需求的金融產品，對推動交易會有特別大幫助。”盧文曦表示。

??目前，明牌珠寶方面表示已初步同國企、央企及部分私企房地產開發商洽談開展供應鏈金融服務類房地產經紀業務，但具體細節并未公布。

??后市難料

??雖然明牌珠寶前期已經積累了一定的房產經紀領域的經驗，但目前進行該類新業務仍然充滿不確定性。

??以明牌珠寶此次欲進軍的上海市場為例，原本的“小陽春”因為疫情而被耽擱。據上海中原地產數據顯示，3月末一周，上海新建商品住宅成交面積7萬平方米，環比減少51.1%。與之對應的二手房成交量也比2月減少，成交量僅為1.24萬套。從3月16日開始，二手房單日網簽量更是明顯下滑，到了3月20日網簽量僅有110套左右。

??3月底以來，上海疫情形勢不斷嚴峻，隨著防控升級，房產經紀業務全部停滯。據一位美凱龍愛家的中介從業人員介紹，疫情后所有門店都關閉，只能線上維系客戶，因為二手房都要實地看房，所以封控后就沒有成交。這位人員表示，自己對行業后市走向較為悲觀，認為疫情對中介行業沖擊較大，可能會有三分之一的中介機構在這次疫情中倒下。

??此外，盧文曦分析道，上海市場容量雖大，但市場競爭也激烈。上海中介企業相當多，基本上填滿了各個角落。中介費雖然號稱3％，但事實上很多都收不足，打折是常態。

??實際上，2020年起，房地產行業政策持續加壓，房企日子不好過，房產經紀商的日子也不好過。

??4月18日，一直以“地產行業服務生”自詡的房地產代理商易居企業控股宣告了一筆美元債違約；去年下半年至今，中介巨頭貝殼多次被曝出裁員，今年4月22日，貝殼又被美國證券交易委員會列入“預摘牌名單”；房多多也遭到美股勸退。

??從資本市場的表現來看，2021年至今，房產經紀領域上市公司股價呈現明顯下跌，跌幅高的市值幾乎縮水一倍。

??在上述中介從業人員看來，房產經紀行業發展至今已經非常成熟，市場專業化程度越來越高，明牌珠寶這種所謂外行要想突圍，提供的服務必然要專業、細致、個性化。

??盧文曦也建議，如果未來明牌珠寶決定純粹做二手房業務，在北京、上海等一線城市，或將面臨很激烈的競爭壓力，最好的選擇就是將其他城市作為切入口，或通過一二手房聯動，或是商業角度入場，從而進一步避免單一賽道所帶來的風險。