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??走進房企

??房企前四個月融資近4000億元

??2020年TOP50房企八成多“增收不增利”

??房企“降檔”后呈現四大趨勢

??融創下調收購彰泰集團及彰泰服務價格

??中南建設對六大區域合并調整

??【1】據貝殼研究院發布的最新數據，2021年4月單月房企在境內外債券融資共發行90筆，較上月減少8筆；發行規模折合人民幣約936億元，環比減少3.4%，同比減少7.3%。雖然4月發債規模有所減少，但2021年1-4月房企境內外債券累計融資約3977億元，與2020年同期相比微增1%。在融資結構方面，境內債市場成為今年債市主導的趨勢愈加明顯，境外債券市場發債規模出現萎縮。貝殼研究院數據顯示，2021年1-4月，房企境內累計發債規模約2120億元，占總發債規模的68%，較2020年同期上升18個百分點；房企今年前四個月在境外累計發債折合人民幣約1257億元，同比下降約36%。

??【2】截至2021年4月30日，滬深兩市及港股上市房企已全部發布了2020年年報。2020年，TOP50企業營業收入合計超過5萬億元，TOP10房企占據其中的60%；TOP50企業歸母凈利潤合計4592億元，TOP10房企同樣占比高達60%；TOP50企業合約銷售總額近10萬億元，TOP10房企占近一半的銷售額。不過值得注意的是，營業收入的增長并沒有帶來歸母凈利潤的同步提高，“增收不增利”成了眾多上市房企面臨的最大問題，甚至連位于行業前三甲的“碧恒萬”也難以幸免。相關媒體梳理發現，TOP50房企中，僅包括融創中國、中南建設、綠城中國等在內的8家房企歸母凈利潤增長超過營收增長，其余42家房企均陷“增收不增利”的怪圈。

??【3】在2020年業績大考收官后，多數房企都提到一個關鍵指標，即加快轉為綠檔房企。貝殼研究院提供的統計數據顯示，在82家典型房企中，31家為“綠檔”，34家為“黃檔”，8家為“橙檔”，9家為“紅檔”。同時，一年內12家房企連降兩檔，9家房企維持“紅檔”。集體“降檔”的房企之后要如何發展呢？日前相關媒體通過多方采訪后總結為四點；一是規模越大房企業績預期越穩，行業競爭梯隊固化，黑馬難再現；二是償債高峰遇到“三道紅線”后，發債規模持續低于到期債務規模；三是部分房企提高經營杠桿，或會帶來經營風險；四是降檔后房企對多元化或將重新思考。

??【4】5月7日，融創中國（01918.HK）和融創服務（01516.HK）同步公告，宣布收購彰泰集團和彰泰服務的價格進行了調整。融創中國在公告中稱，根據盡職調查初步結果，在2021年5月7日，融創西南集團、南寧融瑞、彰泰集團及其全資附屬公司與合資公司簽訂正式協議。南寧榮瑞向合資公司投入的資金總額由99.1億元調減至91.7億元。對于減少的原因，融創中國表示，主要由于彰泰集團的經調整相關投入及已售利潤有所減少，導致南寧融瑞將提供的轉向借款相應減少。同時，融創服務宣布已完成對彰泰服務的盡職調查，在5月7日和泰興控股（賣方）及泰濤控股就收購一事簽訂正式協議。根據正式協議，融創服務投資收購彰泰服務80%股權的代價由此前的8億元調整至7.3億元。

??【5】5月7日，中南建設正式對六大區域進行合并調整，新成立了蘇滬、蘇皖、山東、浙東、武合、北方六大區域公司。具體來看，中南建設的蘇中區域公司和蘇南區域公司合并，成立蘇滬區域公司；南京區域公司和蘇北區域公司合并，成立蘇皖區域公司；青島區域公司和魯西區域公司合并，成立山東區域公司；浙東區域公司和浙南區域公司合并，成立浙東區域公司；武合區域公司和長沙區域公司合并，成立武合區域公司。同時，中南建設成立北方區域公司，將遼寧、天津、北京、河北所有項目劃歸北方區域公司管理。中南建設表示，進行本次組織調整，既是基于對內外部形勢深入研判后，做出的戰略安排，也是在公司規模不斷壯大背景下的順勢而為。