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??五一黃金周剛過，萬達廣場公布了營運數據。在短短5天的時間內，全國萬達廣場累計客流達1.4億人次，累計銷售總額達111億元。截止至2020年底，已開業的萬達廣場達到368座，在行業中，這一數據遙遙領先。

??節前，有消息稱，萬達集團為旗下輕資產商管引戰200億元并計劃年底赴港上市。10天后，萬達商業管理集團有限公司（以下簡稱“萬達商管”）進行股權騰挪，將旗下7家商管公司轉移。

??樂居財經獲悉，萬達商管轉讓7家商管公司100%股權予大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“大連萬達商管”），分別為佛山順德萬達廣場商業管理有限公司、武漢四新萬達廣場商業管理有限公司、天津濱海世紀大道萬達廣場商業管理有限公司、福州高新區萬達廣場商業管理有限公司、廈門灌口萬達廣場商業管理有限公司、深圳龍崗區萬達廣場商業管理有限公司及福州白湖亭萬達廣場商業管理有限公司。

??股權變更后，7家公司成為大連萬達商管的全資子公司。據悉，萬達商管成立于2007年，由珠海萬達商管直接持股100%，后者是大連萬達商管全資控股公司。

??有業內人士稱，珠海萬達商管將是未來的上市主體。此次股權騰挪，相當于將7家公司從上市體系中剝離，謀求上市的萬達商管變得更“輕”、更“純”了。

??輕資產上市謀劃

??作為萬達集團旗下的重要板塊，萬達商管的主營業務為萬達系廣場及酒店的運營，核心業務和資產均是萬達廣場。

??為了讓自己變“輕”，萬達商管接連不斷將部分公司移出“珠海萬達商管”這一上市體系。3月31日，大連萬達商管接替萬達商管，成為6家商業管理公司的大股東，包括泉州城東萬達廣場商業管理有限公司、北京樂多港萬達廣場商業管理有限公司、廣州新塘萬達廣場商業管理有限公司、上海崇明萬達廣場商業管理有限公司、北京懷柔萬達廣場商業管理有限公司、武漢東西湖萬達廣場商業管理有限公司。

??萬達商管曾對外宣布，從2021年開始，不再發展“重資產”，全面實施“輕資產”戰略，即對萬達廣場只輸出品牌，負責設計、建設與運營，并分得收益。重組后的萬達輕資產商管公司將全面負責已開業的368個萬達廣場、在建的155個萬達廣場以及今后發展的所有萬達廣場的管理，模式類似于已經上市的寶龍商業。

??在2020年新開業的萬達廣場中，有27座為輕資產模式，占比達到60%，并于當年新簽約60個輕資產萬達廣場。截至2020年底，在建的142個萬達廣場中，輕資產部分占比超過80%，2021年計劃簽約70座輕資產萬達廣場。

??今年3月23日，珠海萬達商業管理股份有限公司成立，該公司由大連萬達商管持股99%，銀川萬達廣場商業發展有限公司持股1%，實際控制人王健林持股55.13%。同年3月24日，萬達商管撤回了A股IPO申請，并謀劃重組輕資產境外上市。五天后，萬達商管又與珠海市政府簽署協議，將重組后的萬達輕資產商管公司落戶珠海橫琴，同時珠海國資委出資30億戰投入股萬達輕資產商管公司。

??杠桿變“輕”

??2020年，萬達商管實現營業收入391.34億元，同比下降50.25%。主要原因為萬達在2020年全面剝離住宅物業開發業務，轉型商業運營及管理公司。這一年，凈利率高達35.34%。

??早在2017年，王健林出售萬達廣場就引起了外界的關注。當時有分析人士稱，萬達是為了緩解債務難題。王健林卻說到，重資產的發展模式越來越困難，走輕資產模式是必然選擇。

??自宣布轉型以來，萬達商管的負債規模得到了一定控制。截止至2020年底，萬達商管的總有息債務規模為1736.26億元，同比減少近90億元。

??其中，短期借款8.04億元，一年內到期的非流動負債478.63億元，長期借款856.42億元，應付債券367.53億元，其他非流動負債26.65億元。2021年，萬達商管將會有247.56億元的債券到期，主要兌付時間集中在5-7月。

??截至2020年末，萬達商管資產負債率為51.11%，同比下降1.32%。

??對于萬達商管的上市，標普曾在4月26日發布報告稱，因經營模式具有韌性，萬達商管仍將是萬達集團盈利能力和現金產生能力最強的子公司。并稱上市或還能幫助萬達商管進一步提升自身信用質量，與萬達集團的整體信用狀況拉開距離。

??有消息稱，萬達商管計劃融資200億元，7月前完成此輪融資，珠海市政府將是本輪IPO前融資的牽頭投資方，并于9月提交IPO申請，目標年底前在香港上市。