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??7月31日，上海楊浦區有一宗住宅用地競價入市，經93輪競價，來自北京的金隅以總價69.2億元擊退招商金融街、九龍倉和龍光等5家房企競得地塊，樓面價85764元/平方米，溢價率38.32%。

??有市場觀點認為，此次金隅在上海高價拿地，意在拓寬在上海的產品線以及提升品牌形象。此前，金隅只在2014年、2018年在上海郊區嘉定拿過地塊。

??“在土拍現場，金隅顯示出志在必得的氣勢，不停地舉牌，”接近本次地塊出讓的張明（化名）稱，金隅在上海只有兩個項目在嘉定，“一家品牌房企在一個區域內沒有地了，還是很尷尬的。”

??一位地產央企投資口人士分析認為，這么高的地價，金隅不可能單純出于品牌的考慮，利潤是第一位。金隅拿這宗地，一是戰略深耕的需要；二是看好核心地段，以前在嘉定的兩個項目，位置較遠，這次拿下楊浦區是想在城市豪宅領域有所突破；三是在目前的北上深一線城市，核心地段的拿地競爭都比較激烈，這次發力上海，也是金隅積極擴張一線城市的表現。

??首進上海市區

??7月31日的土拍一舉刷新了上海楊浦區最高樓面價紀錄，該地塊折合樓面價為85764元/平方米，若綜合考慮5%保障房以及土地稅費，樓板價估算超過93000元/平方米。

??金隅在上海的項目并不多，品牌知名度也不高。2014年首入上海后，這家房企只在郊區嘉定拿過兩宗宅地，分別是金隅大成郡、金隅金成府，都是剛需盤。此次拍地是金隅首入上海市區。

??張明表示，以如此高的樓面價拿地，金隅已經沒有多少利潤的空間，周邊品質比較的二手房價格也就在八九萬元/平方米左右。而且，“目前上海對樓市的管控還是比較嚴格的，金隅客觀上已經失去了提升利潤的主動權。”

??“地塊所在的位置距離地鐵口有六七百米，只是因為靠近市中心的關系，但不論是配套還是區位，只能說具備相應的功能，并沒有非常突出的優勢，”張明認為。

??2014年7月，金隅股份旗下的北京金隅大成開發有限公司以26.8億元競得上海嘉定菊園新區地塊，溢價率48.25%；2018年12月，金隅全資子公司取得上海嘉區徐行鎮兩塊國有建設用地使用權,項目用地面積4.03萬平方米，成交總價為11.62億元。

??有市場人士認為，金隅在上海的項目，哪怕在偏于一隅的嘉定，三年也能回籠60億元。上述金隅2014年拿下的地塊，金隅大成郡項目2016年-2018年連續三年銷售額均在嘉定位列前茅。

??上述央企人士表示，以同為一線城市的北京為例，樓面價超過7萬的分鐘寺競爭同樣很激烈，但金隅即便參加拿下的可能性也不大，因此它把目光投向上海。“畢竟北京是金隅大本營，而且今年已經有所斬獲，包括海淀安寧莊的自有用地建共產房和朝陽區望京花家地西里的商業辦工項目。”

??公開資料顯示，金隅集團的歷史，可以追溯到1955年，從北京市建材工業局逐步演變和成長壯大，截至目前，已經分別在港股和A股上市，是全國第三大、世界第五大水泥產業集團。除水泥外，新型建材和房地產開發是另兩大主營業務。

??但作為主營業務之一，金隅集團房地產業務增長幅度并不明顯。2019年公司房地產板塊實現主營業務收入222.08億元，同比增加0.28%；累計合同簽約面積117.47萬平方米，同比增加5%，其中商品房累計合同簽約面積101.35萬平方米，同比基本持平。而其2016年房地產板塊營收即為184.49億元，從營收來看，近年來金隅房地產業務增長緩慢。

??待解的地王

??此次拿下上海楊浦區的高價地，金隅集團是在走曾經走過的舊路。

??2016年是全國“地王”層出不窮的一年。當年10月26日，金隅集團以57.5億元總價攬入天津空港經濟區三宗住宅用地，一度引發了廣泛關注。

??其中，3號地塊成交總價18.4億元，成交樓面價31498元/平方米，溢價率約為476%；4號地塊成交總價為19.5億元，樓面價為31751元/平方米，溢價率為485%；5號地塊總價為19.6億元，樓面價為32528元/平方米，溢價率高達521%。

??至今將近4年時間過去，天津空港經濟區地塊仍未有明確的入市消息。

??2016年，除了天津，金隅還在合肥以45億總價拿下包河區總價地王，地塊溢價率295.26%。

??2019年年報顯示，截至2019年末，金隅集團短期借款、應付票據、一年內到期非流動負債合計約為595.13億元，而其在手貨幣資金為213.25億元，不能覆蓋其短期債務。

??金隅集團目前面臨的負債壓力問題或始于2016年。2016年年報顯示，截至2016年末，公司總負債約為1454.88億元，同比激增約64.27%，其中有息負債約為806.06億元，同比激增約101.32%。

??金隅集團管理層曾對其布局策略作出解釋，“這些城市拿地成本盡管高一些，毛利率低一些，但通過‘短、平、快’的模式，安全性會更高。”

??其在2019年年報中也表示，公司在房地產業務方面以“快銷售、快回款”為策略，在較為低迷的市場環境中主動作為，下沉營銷工作，制定優化措施，強力組織實施，保障現金流安全。 但其“快周轉、快回款”策略之下，地產業務增長緩慢也是擺在眼前的事實。

??7月16日披露的2020年半年度業績預告顯示，預計期內歸屬上市公司股東的凈利潤為12億-16.5億元之間，同比下降 61%-46%；扣非凈利潤為8億-11.5億元之間，同比下降 67%-52%。

??“受新冠肺炎疫情影響，房地產結轉項目中，保障房占比增加較多，且本期商品房結轉項目毛利率較低，導致報告期內房地產板塊營業收入及毛利水平同比降幅較大。”金隅集團方面稱。

??受益于國企屬性，金隅集團融資成本并不高。6月11日，金隅集團擬發行20億元公司債券，發行期限為5年，附第3年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權，該公司債券票面利率僅3.24%；此前的4月22日，金隅集團發行了2020年度第一期中期票據，期限為3年，計劃發行總額為15億元，發行利率為3.45%。

??8月4日，金隅集團也迎來最新的人事變動，北京海淀區區長曾勁履新金隅集團黨委書記，并提名為董事長人選。