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??自6月1日“重啟”，歷時(shí)五天，上海首輪集中土拍迎來收官。

??復(fù)蘇之路到底如何，上海自然備受矚目。首輪集中土拍的冷暖，就具有很強(qiáng)的代表意義。

??長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的“暫停”后，對(duì)于這場(chǎng)土拍，房企可謂是期待已久，摩拳擦掌。

??36宗地塊共收金834.7億元，雖有19宗底價(jià)成交，但無一流拍。

??若算上此前3月已出讓的4宗“城中村”地塊，上海首輪集中土拍出讓金額達(dá)到879億元。

??在特殊的時(shí)間點(diǎn)，上海首輪集中土拍表現(xiàn)，一定程度上能夠反映出市場(chǎng)信心的恢復(fù)度。在疫情之后，推出的36宗地塊全部成交，也意味著開發(fā)商對(duì)上海未來充滿信心。

??上海首輪集中供地表現(xiàn)平穩(wěn)，各參與主體不僅有國(guó)企、央企，也包括外企、民企，參與主體的多樣性充分反映出上海房地產(chǎn)市場(chǎng)是平穩(wěn)健康的。

??疫情，成為當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)最大的不確定性。

??過去兩個(gè)月，上海經(jīng)濟(jì)受到了極大影響。5月29日，上海發(fā)布《上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案》，其中明確提出適當(dāng)增加2022年度建設(shè)用地計(jì)劃，同時(shí)合理確定住宅用地起始價(jià)，降低商業(yè)辦公用房自持比例。

??增加土地財(cái)政收入的同時(shí)，房企在上海的拿地窗口期也將到來。

??上海今年首輪土拍因?yàn)橐咔槎袛啵?0宗地塊中除了4宗“城中村”改造地塊在3月31日底價(jià)成交。其余36宗涉宅地塊延期至6月1日開拍，起拍價(jià)806.51億元，最終攬金834.7億元。

??算上3月已成交的4宗“城中村”改造地塊，上海2022年首輪集中土拍共收金879億元。

??而去年首輪集中供地，31宗地共成交773億元。

??從已完成首輪集中土拍的城市來看，上海土地出讓金額仍排在首位，其次是杭州和北京。可以看出，上海市場(chǎng)仍然在房企投資中占據(jù)重要地位。

??從房企來看，招商成為這一輪供地的最大贏家，共參與7宗地塊的競(jìng)拍，最終以117.7億元收獲4宗地。中國(guó)鐵建也有3宗地塊收入囊中，總成交價(jià)69.3億元。此外，中建八局、建發(fā)和華發(fā)均有2宗地塊入賬。

??整體溢價(jià)率不高，是上海首輪集中供地的一大特征。

??多人競(jìng)拍的20宗地平均溢價(jià)僅6.2%，40宗地塊平均溢價(jià)率更低，只有3.3%。相較于去年首輪4.9%的平均溢價(jià)率，再降1.6個(gè)百分點(diǎn)，但比去年第三輪溢價(jià)率提升了0.8個(gè)百分點(diǎn)。

??所有成交地塊中，溢價(jià)率最高為9.6%，該地塊為招商聯(lián)合體拿下的徐匯區(qū)斜土街道xh128D-06地塊，成交總價(jià)47.3億元，樓面價(jià)8.6萬元/平方米。作為開拍首日的“重頭戲”，吸引兩大聯(lián)合體共5家房企競(jìng)買，觸及中止價(jià)后，進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)階段。

??由于底價(jià)成交地塊占了五成以上，進(jìn)一步拉低整體溢價(jià)率，但進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)階段的地塊也有三分之一的比例。

??首輪集中土拍，可謂是“冰火兩重天”。

??對(duì)于優(yōu)質(zhì)地塊，房企競(jìng)拍表現(xiàn)較為積極。已完成的36宗地塊中，有13宗進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)階段。

??進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)階段，以接近平均價(jià)的原則確定競(jìng)得人，保證公平性的同時(shí)，對(duì)房企出價(jià)策略提出了更大的考驗(yàn)。

??有意思的是，兩家房企進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)階段時(shí)，多數(shù)企業(yè)會(huì)選取最大值或最小值。比如，大家聯(lián)合體和保利發(fā)展、象嶼聯(lián)合體的出價(jià)策略為先出高價(jià)，爭(zhēng)取第二次報(bào)價(jià)的機(jī)會(huì)，而深業(yè)則反其道而行，出低價(jià)拉低平均值，最終摘得地塊。

??盈利問題仍是房企拿地首要考慮的因素。

??進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)階段的地塊就能明顯看出，房企普遍看中板塊配套成熟、購(gòu)房客戶認(rèn)可度高的區(qū)域，版塊內(nèi)項(xiàng)目去化表現(xiàn)是重要條件。

??比如青浦趙巷板塊內(nèi)項(xiàng)目在上海今年一批次新房開盤去化率接近100%，房企拿地風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

??首輪集中土拍房企盈利空間如何？

??判斷盈利可能性，要看兩個(gè)重要指標(biāo)：一個(gè)是地房比，即地價(jià)與周邊房?jī)r(jià)的比值，比值越高，盈利空間越大；一個(gè)是房地差價(jià)，即周邊房?jī)r(jià)與地價(jià)差價(jià)空間。

??在低比例配建的情況下，上海首輪土拍成交地塊的利潤(rùn)空間十分可觀。

??再看具體數(shù)據(jù)，根據(jù)CRIC測(cè)算，36宗商品住宅用地在剔除不可售的商辦及自持住宅面積后，平均地房比約為0.51，有接近七成的地塊房地價(jià)差空間超過2萬元/平方米。

??13幅觸及中止價(jià)進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)階段的地塊平均地房比達(dá)0.58，平均房地價(jià)差也2.3萬元/平方米以上，盈利空間仍然充裕。

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??從房企投資積極性來看，依舊對(duì)上海市場(chǎng)充滿信心。

??《上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案》中提到要適當(dāng)增加2022年度建設(shè)用地計(jì)劃。因此，上海可以進(jìn)一步增加土地供應(yīng)，比如將原定今年的3次集中供地增至4次，盡快推出第二輪集中供地，讓更多的開發(fā)商可以拿到地。主動(dòng)調(diào)節(jié)各區(qū)域的供地節(jié)奏，一方面可以緩解上海的供求矛盾，另一方面也有助于上海穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

土地市場(chǎng)的回穩(wěn)有利于樓市的回穩(wěn)，第二輪集中供地可以進(jìn)一步降低土地競(jìng)拍門檻，包括適度下調(diào)地價(jià)，調(diào)整土地指標(biāo)，減少限制性出讓條件等，有助于房地產(chǎn)企業(yè)更好地參與，從而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)回穩(wěn)。