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??8月16日，國家金融與發(fā)展實驗室發(fā)布2023年二季度報告指出，2023年下半年，大部分房企的債務(wù)壓力依然較大，且融資恢復(fù)和銷售復(fù)蘇均不及預(yù)期，房企違約風(fēng)險依然嚴(yán)峻，后續(xù)可能仍有房企出現(xiàn)債務(wù)違約。

??隨著新增個人住房貸款利率的下降、首付比例的下調(diào)、存量個人住房貸款利率的調(diào)整等住房需求端政策的落地，住房銷售市場將緩慢筑底，但受房企違約風(fēng)險尚未出清影響，年度住房銷售面積可能不及10億平方米。

??從需求端看，年輕的剛需群體因就業(yè)、收入預(yù)期較弱，購房意愿較低。2023年6月，16～24歲年輕人城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率高達21.3%，25～35歲私營單位就業(yè)人群則普遍存在35歲失業(yè)焦慮。在房價上漲預(yù)期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)后，這些剛需人群即使能夠獲得“六個錢包”的支持也不愿主動買房。對于改善性需求人群來說，雖然購房意愿較高，但在“賣一買一”過程中面臨二套房首付比例和貸款利率較高問題。總體來看，剛需群體的購房需求，難以僅通過房地產(chǎn)政策的調(diào)整來釋放，更多地要依靠宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，以及就業(yè)、收入預(yù)期的改善；改善群體的購房需求則可以依靠二套房“認(rèn)房又認(rèn)貸”政策的調(diào)整、交易成本的下降等優(yōu)化措施來釋放。

??從供給端看，房企主要融資渠道的恢復(fù)不及預(yù)期，對于大部分民營房企來說借新還舊和債務(wù)展期依然較為困難，新增融資受限。另外，因住房市場的復(fù)蘇為非均衡的點狀復(fù)蘇，一線、熱點二線城市核心區(qū)域的住房交易明顯回暖，一線、二線城市的郊區(qū)及三四線城市的復(fù)蘇遠(yuǎn)則不及預(yù)期。這對于房地產(chǎn)項目重點布局在三四線城市的房企來說，會導(dǎo)致其銷售回款規(guī)模的下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流減少。融資受限疊加經(jīng)營性現(xiàn)金流的下降，可能會導(dǎo)致房企因現(xiàn)金難以覆蓋債務(wù)償還所需而出現(xiàn)債務(wù)違約。