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??隨著2022年11月28日晚間證監(jiān)會支持房企股權融資這“第三支箭”的正式發(fā)射，11月29日開盤后，A股地產股強勢大漲，截至當日收盤，房地產開發(fā)板塊漲幅超7%，其中萬科A、中交地產、光大嘉寶等近40只地產股漲停。粗略計算，房地產板塊市值一天暴增1200億元。

??上證地產股指數（000006）顯示，自2022年11月1月探底以來，截至11月30日收盤，已累計上漲1370.63點，漲幅26.25%。

??由此可見，房地產市場預期向好，并不單純得益于這次的支持政策。自2022年10月底以來，監(jiān)管層便不斷加強房企融資的支持力度，在政策持續(xù)利好下，上證地產股指數開始修復。

??“第三支箭”發(fā)出后，截至目前至少有8家A股上市房企發(fā)布再融資計劃。同時，多家A股房企表示已經接到投行的合作意向，研究再融資方案。

??隨著房企融資功能逐漸恢復，房企暴雷也將階段性劃上“休止符”，疊加穩(wěn)經濟政策持續(xù)加碼，有望對沖行業(yè)下行預期。

??11月28日晚間，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就資本市場支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問稱，證監(jiān)會支持實施改善優(yōu)質房企資產負債表計劃，加大權益補充力度，促進房地產市場盤活存量、防范風險、轉型發(fā)展，更好服務穩(wěn)定宏觀經濟大盤。證監(jiān)會決定在股權融資方面調整優(yōu)化5項措施，并自即日起施行。

??繼11月11日,銀保監(jiān)會發(fā)布十六條新政，到此次的“股權融資優(yōu)化5條新政”，可以視為對“救項目與救企業(yè)”政策的延續(xù)，至此“三支箭”政策皆出。不同于信貸及債券受限于白名單的房企覆蓋范圍，此次新政同樣惠及風險房企，尤其是恢復上市房企并購重組、恢復上市房企再融資兩條，有利于房企打通再融資渠道。

??“第三支箭”正式次日，11月29日開盤A股地產股強勢大漲，行業(yè)主力凈流入41.27億元，截至當日收盤，房地產開發(fā)板塊漲幅超7%。其中萬科A、中交地產、中國武夷、光大嘉寶等近40只地產股漲停。粗略計算，房地產板塊市值一天暴增1200億元。

??港股方面，地產板塊也大幅高開，截至收盤，大發(fā)地產漲64.08%、融創(chuàng)服務漲25%、寶龍地產漲15.38%。

??不僅是11月29日，2022年11月以來，上證地產股指數（000006）就已出現修復。

??2022年11月1日，上證地產股指數探底，達5111.06點，為近一年最低，此后上證地產股指數開始逐步走高，至11月30日達近一年次新高，為6873.28點。

??從2022年11月1日開盤至2022年11月30日收盤整體月k來看，2022年11月上證地產股指數漲幅達26.25%。

??究其緣由，主要還是在持續(xù)政策利好下，整體市場開始出現修復。

??自2022年10月底以來，監(jiān)管層便不斷加強房企融資的支持力度，目前包括工農交建中郵儲六大行，以及中信銀行、上海銀行、恒豐銀行、浙商銀行、廣發(fā)銀行、興業(yè)銀行、廣西北部灣銀行、上海農商銀行、寧波銀行、浦發(fā)銀行，共16家銀行公開宣布與房企簽署戰(zhàn)略協(xié)議，提供提供多元化的綜合金融服務，并給予意向性授信額度。

??涉及房企已達57家，包括碧桂園、萬科、龍湖集團、數十家全國性房企，以及10余家山東省內房企、8家重慶房企、12家湖北房企、5家廣西房企，意向性授信額度累計27,596.23億元。

??而在“第二支箭”利好消息釋放的半個月內，已有6家房企儲架式注冊發(fā)行約1080億元。

??融資端的持續(xù)利好，以及政策紓困方向從此前的“救項目”轉換至“救項目與救企業(yè)并存”是11月至今市場修復的主要原因。

??在“第三支箭”發(fā)布的第二天，11月29日晚，湖北上市房企福星股份率先公告籌劃定增事項，擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金擬用于公司房地產項目開發(fā)。成為“新政”后首家應聲行動的企業(yè)。隨后6家房企陸續(xù)跟進。

??2022年12月1日晚間，萬科A萬科發(fā)布公告稱，公司第一大股東深圳市地鐵集團提請董事會將《關于提請股東大會給予董事會發(fā)行公司股份之一般性授權的議案》，作為臨時議案提交2022年第一次臨時股東大會審議。

??據公告，該提案提請公司股東大會批準，授權董事會根據市場情況和公司需要，在A股及/或H股發(fā)行不超過各自20%的新增股份。

??萬科方面表示，此次提請股東大會給予發(fā)行股份的授權，是由大股東深鐵集團發(fā)起的。一方面是大股東希望公司能積極把握政策機遇，為公司繼續(xù)堅定轉型和長期健康發(fā)展儲備資源。另一方面也是大股東和深圳市政府對萬科的堅定看好和全力支持。公司將加倍努力、不負信任。

??根據公告定增比例，預計萬科可以募集資金在百億以上。

??至此，已有8家A股上市房企發(fā)布再融資計劃，此外，多家A股房企表示已經接到投行的合作意向，研究再融資方案。

??從目前已經發(fā)布股權融資計劃的內容來看，非公開發(fā)行股票或成為再融資中操作頻率較高的方式。非公開發(fā)行無論是發(fā)行成本、還是審批速度都優(yōu)于公開發(fā)行，對于抓住政策“窗口期”’、早一天補充流動性的中小房企來說，更實際。

??需要注意的是，這8家上市公司名單中出現了以往“優(yōu)質”民企之外的其它民企，里面甚至包含了出險的世茂和華夏幸福，這表示其他民企也獲得了融資的可能，這對于目前僅靠“自救”的大部分房企來說，無疑是一個好消息。

??我們認為房企供給側改革已漸進尾聲，整體融資環(huán)境有望得到實質性改善。隨著融資功能逐漸恢復，企業(yè)經營有望逐漸回歸正軌。

??需要注意的是，政策短期內很難扭轉市場基本面。在政策信號明確的情況下，缺失的信心有望逐步重塑，那些尚在觀望的潛在置業(yè)群體或將陸續(xù)入市，房地產交易也將逐步回歸穩(wěn)定，預計到明年二季度可能形成市場底。

??對于房企來說，在短期銷售依舊疲軟的背景下，只有耐心等待預期修復、需求端改善，市場筑底回升、銷售回款得到保障，才能讓企業(yè)真正走出困境。