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??11月初，央行行長表示近期房地產銷售和貸款投放已有邊際改善。與此同時，中國銀行間市場交易商協會聯合召開民營房企座談會，表示增信支持民營房企發債持續推進，部分民營房企發債融資的環境邊際改善。

??10月，植信房地產綜合指數回升，個人按揭貸款連續數月回升，房企融資指數較快反彈。

??綜上，植信投資研究院資深研究員馬泓認為，短期來看，房企融資環境改善的力度較為明顯，不僅大型央企國企房企融資狀況有所好轉，部分資質和體量排名靠前的民營房企也獲得政策的支持。

??房企新增開發貸款大幅回升

??自三季度末以來，央行及相關部門連續發聲，旨在引導資金有序進入房地產市場，妥善處理房企風險，推進“保交樓”工作。

??9月底，央行和銀保監會要求六大國有銀行在四季度加大對房地產融資支持，每家銀行年內至少提供1000億元融資支持。

??10月末，央行官網文章指出，未來將推動房地產企業風險處置，做好金融支持保交樓工作。引導金融機構支持房地產業合理融資需求。

??數據顯示，截至2022年三季度末，房地產開發貸款余額為12.67萬億元，同比增長2.2%，較二季度末增加2.4個百分點，結束了此前連續15個季度余額增速下降的態勢。其中，年內新增房地產開發貸款6600億元，當季同比增長1.6倍。10月份三家政策性銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）1543億元，連續兩個月新增PSL貸款凈融資額度表明準財政亦在發力，推動化解房企債務問題。

??數據來源：中國人民銀行、植信投資研究院

??房企非銀融資環境邊際改善

??馬泓表示，房企非銀融資環境近期大幅改善。

??由于過去兩年多時間內已有著名房企違約事件出現，房企融資難度持續增加，甚至在年中發生“停貸”風波。但隨著“保交樓”政策的及時出臺，各類非銀融資出現了積極的變化。

??一是債券融資發行增長較快。2022年10月，房企內地信用債發行343億元，同比大增60.1%，增速較9月擴大53.3個百分點，連續兩個月同比實現正增長。尤其是最近民營房企債券融資能力得到修復，8月以來，民營房企發行117.4億元債務融資工具，同比增長1.7倍。

??二是資產管理公司AMC積極發力。據報道，年內中國信達已落地房地產風險化解項目20個，投放金額102.85億元，保障12,335套商品房按期交付。融創中國計劃與中國華融、中信信托等就重組其上海董家渡項目等事宜展開合作。

??三是重點民營房企獲得股東增信支持。龍湖集團控股股東在公開市場累計增持700萬股公司股份，還買入本金共500萬美元的優先票據，補充公司流動性。

??四是民營企業融資成本有所下降。10月溫州地區民間融資綜合利率降至14.56%，與今年一季度末水平相當，較9月平均水平下降77個基點。該利率走低也從側面表明民營房企融資環境正在改善。10月植信房地產綜合指數中，房企融資指數為-7.0，較9月上漲1.8個百分點，該指標升至今年2月以來最高水平，表明房企融資能力正在較快修復中。

??步入2022年末，房企整體融資環境出現了更多有利的情形，風險進一步擴大的概率正在下降。盡管當前房企仍舊面臨較大的壓力，但隨著宏觀政策的不斷落地、部分房企風險的有效化解，相信購房者信心有望得以修復，加之房企融資環境正在積累更多逐步向好的因素，預計在年內剩余時間房地產市場逐步觸底企穩可期。（付珊珊）