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光大信托:被地產(chǎn)催肥

金融曾樹佳 2021-04-19 10:25:12 來源:樂居財經(jīng)

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??去年年末,在光大集團的發(fā)布會上,彼時還是協(xié)同發(fā)展部總經(jīng)理的馮翔,欣然上臺介紹了戰(zhàn)略生態(tài)協(xié)同(E-SBU)及執(zhí)行情況,并展示了團隊的數(shù)字化成果。

??同時在場的集團董事長李曉鵬,并沒有直接夸贊馮翔,而是意味深長地說,該成果是光大的“寶貝”,露出了滿意的表情。這或許已為馮翔后來的調任,埋下了伏筆。

??今年年初,有消息傳出,光大信托董事長閆桂軍卸任,而接班者正是備受肯定的馮翔,只是尚需監(jiān)管審批程序。后于4月12日,該人事變動生效,馮翔正式成為該信托公司第三任掌舵者。

??在外界的印象中,閆桂軍是光大信托的“標志性人物”,在他治下,企業(yè)開啟了一番規(guī)模競速,短短六年時間,增長近16倍。

??然而,光大信托的迅猛增長,離不開地產(chǎn)的“催肥”。近年來,行業(yè)處于變革期,光大信托也時常踩雷地產(chǎn),甚至被傳出融資類業(yè)務被暫停;而它旗下的信托產(chǎn)品,也常有逾期。

??“接班者”馮翔的肩上,挑著為企業(yè)校準航向的重擔,壓力自然不輕。

??閆桂軍“消失”

??閆桂軍在光大集團工作多年,曾在光大銀行杭州公司、光大金控資管等任職。自2015年4月,他出任光大信托總裁,三年后起代行光大信托董事長職權,隔年正式成為董事長。

??早前,他卸任的消息,讓業(yè)內感到十分突然。因為那個時間點,恰逢光大信托剛剛完成了內部審計。而人事任免之前,也并沒有任何征兆,內部文件只言“另有任用”。

??這不免讓人浮現(xiàn)出種種猜測。彼時甚至有消息人士稱,閆桂軍可能“被帶走”,不過這一說法一直沒有得到驗證,至今仍是一個謎團。

??但無論如何,人事變動都已發(fā)生,外界更多的,是想借此審視光大信托的過去與未來。

??光大信托全稱為“光大興隴信托有限責任公司”,是2014年經(jīng)原中國銀監(jiān)會批準,在原甘肅省信托有限責任公司的基礎上重組而成。

??目前,光大信托由光大集團、甘肅省國有資產(chǎn)投資集團、甘肅金融控股集團、天水市財政局,各持有51%、23.4%、21.6%、4%股權。它是光大集團金融板塊中核心子公司之一。

??重組后的第二年,閆桂軍就進入了光大信托,成為企業(yè)發(fā)展的有力推動者。

??期間,他直接帶著團隊跑業(yè)務,親力親為,自稱“公司第一營銷員”。去年疫情之下,全行業(yè)都停工的時候,他仍在大年初四親赴業(yè)務一線,起到表率作用。

??這雷厲風行的風格,一棒一條痕,讓企業(yè)的規(guī)模持續(xù)向上,從2014年底資產(chǎn)管理規(guī)模不足600億,到2020年底已經(jīng)突破了萬億,短短六年時間,增長了近16倍。

??2020年,光大信托凈利潤27.97億元,營業(yè)收入56.64億元,同比增長均超過30%。其中,它的凈利潤排在行業(yè)第五位,手續(xù)費及傭金收入也僅次于中信信托,位列行業(yè)第二。

??眼下,行業(yè)監(jiān)管趨嚴、監(jiān)管政策陸續(xù)出臺,信托業(yè)正面臨著加速的轉型調整期,但光大信托并沒有因此放緩腳步。它似乎想借此時機,進一步提高自身的競爭力。

??這一點,體現(xiàn)在其團隊的擴容,以及注冊資本的增加之中。

??去年,光大信托對標品投資管理團隊、以投資為核心的專業(yè)部門、科技團隊、財富管理的資金團隊、獨立審批團隊,補充了大量的從業(yè)人員。

??而該年度的11月,光大信托的注冊資本,由64.18億元增加至84.18億元,意在促進公司業(yè)務發(fā)展和風險管理。

??不過,這風風火火的擴張,并非特別順暢。在此期間,市場上就曾傳出光大信托融資類業(yè)務被暫停的消息,而該公司雖然對外否認了這一傳言,但也承認“融資類信托業(yè)務有所收緊” 。

??馮翔掌舵光大信托后,或許能加速光大信托與集團各業(yè)務板塊間的協(xié)同,但企業(yè)過去長期依賴的融資類、通道類、非標類業(yè)務,也將面臨著一定的轉型壓力。

??地產(chǎn)“踩雷”

??盡管閆桂軍曾表示,信托繁榮景氣的“新三板斧”是PE、PPP、并購重組(MA),但業(yè)內對政信、房地產(chǎn)、通道業(yè)務這“老三樣”仍存在著較高的依賴度,光大信托也不例外。

??盡管光大信托對外宣稱,其投向房地產(chǎn)領域的資金占比不超過15%;但這些年,房地產(chǎn)一直是它發(fā)展的一大支撐點。

??樂居財經(jīng)查閱獲悉,在它上千家直接、間接的對外投資公司中,包含“地產(chǎn)”“置業(yè)”字眼的公司,超過了160個。正榮、卓越、鴻坤、恒大、融創(chuàng)、陽光城等多家房企,都在其地產(chǎn)朋友圈之內。

??光大信托官網(wǎng)上,房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品包括錢江6號、錦灣尊享11號,它們對應的都是恒大的相關項目。

??該信托公司對外延伸著地產(chǎn)投資觸角,最直接的方式就是對項目的入股。諸如福州龍博光房地產(chǎn)、深圳市名眾房地產(chǎn)等,它們本是陽光城、名門地產(chǎn)旗下子公司,但明面上卻由光大信托持股100%,借此更好地為項目輸血。

??為了更好地掌握投資項目,光大信托甚至成立了大量的股權投資平臺,間接投資于地產(chǎn)領域。

??如蕪湖盛遠瑞文股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“盛遠瑞文”),它就由光大信托持有99.9%股權。在盛遠瑞文之下,投資著廊坊鴻鑫房地產(chǎn),為鴻坤集團相關項目。

??而佛山市駿韶股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“佛山駿韶”),則由光大信托與保利方分別持股98.1%、1.9%。它是兩者共同成立的基金平臺;通過這個平臺,資金得以不斷投向保利旗下的項目。

??不過,對單項目的涉足,并不能滿足光大信托的胃口,它還成為了部分開發(fā)商的股東。其中,入股藍綠雙城就是一個佐證。

??去年7月,它通過中光財金興隴(蘭考)股權投資基金(簡稱“中光財金”),攬下藍綠雙城科技4.4762%股權,位列其第六大股東。

??除藍綠雙城外,中光財金還對外投資了北京愿景明德管理咨詢、國厚資產(chǎn)等都5家企業(yè),它們大多是從事大宗不動產(chǎn)的公司。

??一系列的地產(chǎn)投資操作,讓人直呼眼花繚亂。不過,光大信托在地產(chǎn)領域,也有著踩雷的辛酸經(jīng)歷。其中,最引人關注的,還是它對福晟、泰禾的投資。

??光大信托與后兩者之間,均有融資合作。但目前泰禾集團已經(jīng)深陷債務危機,去年年底其到期的債務達到555.11億元,其中包含信托到期金額258.92億,光大信托也遭到拖累。而福晟也有類似的情況。

??目前,泰禾引入戰(zhàn)投的靴子遲遲未能落地,福晟則正在世茂的協(xié)助下進行債務重組。光大信托此前投出去的錢,就像潑出去的水,遲遲不能收回,后續(xù)或許還將遷延日久。

??信托逾期之困

??在調控趨嚴的背景下,信托業(yè)內的許多產(chǎn)品都陷入了延期兌付風波。去年,以往產(chǎn)品鮮少違約的光大信托,也陸續(xù)出現(xiàn)了不同程度的逾期現(xiàn)象,涉及資金超10億元。

??其中,光大信托信益21號、智興5號、弘信6號、廣元建投1號財產(chǎn)權信托、弘信10號等信托產(chǎn)品,都先后產(chǎn)生了兌付風險。

??上述項目均為政信類項目。以信益21號、智興5號、弘信6號為例,其融資方分別為甘肅慶陽能源化工集團有限公司、貴州遵義市紅花崗區(qū)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限責任公司、貴州新蒲經(jīng)濟開發(fā)投資有限責任公司。

??資金分別用于“氣化慶陽”天然氣項目、紅花崗區(qū)生態(tài)項目,以及貴州新蒲經(jīng)濟開發(fā)區(qū)青云路項目的建設。

??有業(yè)內人士表示,對于政信類項目,融資方到期如未能還本,光大信托往往會先兌付給客戶。由此看來,這類逾期的產(chǎn)品將給光大信托的資金周轉,帶來影響。

??另于去年5月,受疫情影響,光大信托投資于重慶商業(yè)項目的 “茂田實業(yè)信托貸款集合資金信托計劃”,也出現(xiàn)了逾期。

??該信托計劃的融資方,為重慶市茂田實業(yè)(集團)有限公司(簡稱“茂田實業(yè)集團”),是西南地區(qū)的一家地產(chǎn)商。它擬通過信托募資4億元,用于合川·國際建博城三期工程的開發(fā)。

??截至目前,該信托產(chǎn)品或已兌付完成,但茂田實業(yè)集團超過三成的注冊資本,合計1.17億元的股權數(shù)額,仍質押在光大信托的身上。

??總體來看,在經(jīng)營運轉的過程中,光大信托也面臨著諸多官司。工商信息顯示,其共涉司法案件230宗,其中借款合同糾紛、信托糾紛等案件有近百宗,占據(jù)的比例最大。去年年內,它還曾被列為被執(zhí)行人,執(zhí)行標的達8476萬元。

??信托逾期、地產(chǎn)踩雷、訴訟纏身,無疑也是擺在“新帥”馮翔面前的一道挑戰(zhàn)。

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