??百強房企單月銷售大幅好轉

??2019年一季度百強房企全口徑銷售額達到21107.9億元，同比增長8.2%，增速同比轉正，較前兩月大幅提升11個百分點。權益口徑方面，百強房企一季度權益銷售額為15796億元，較去年同期同比下降1%。3月單月來看，百強房企實現銷售額9364.7億元，同比大幅增長26.2%，單月增速較2月提升29.3個百分點，主要原因在于部分一二線城市房地產市場供應增加，房企春節后集中推盤促使成交量顯著回升，3月銷售額環比2月增長82.5%。權益銷售額方面，3月百強房企單月同比及環比增速分別為12.1%和89%。

??三巨頭增速趨緩，集中度提升趨勢不改

??各梯隊銷售金額入榜門檻方面，僅Top3入榜門檻有所下降，相比于2018年同期大幅下降21.4%，與之對應的，Top10、Top20、Top50和Top100的入榜門檻分別提升15.1%、6.2%、18.4%和30.4%。房企集中度方面，各梯隊房企銷售額集中度均較去年保持一定幅度的提升，Top3和Top10房企集中度分別提升2.5個和4.2個百分點，百強房企集中度達到70.5%，較2018年全年提升3.8個百分點。

??具體企業來看，3月份單月銷售額突破百億的房企為27家，較去年同期增加5家，較2月份增加18家。我們選取Top30房企作為樣本，從單月的具體表現來看，同比全部取得正增長，單月同比增速超過100%的共有14家，單月同比增速領先的企業分別為旭輝、恒大和綠地，單月同比增速超150%。從房企新增貨值來看，共有46家企業新增貨值超過百億，從拿地金額來看，融創和綠地拿地總價均超千億。

??行業基本面復蘇

??市場數據層面，2019年3月我們跟蹤的47個重點城市一手房總體成交同比上升22%，而2月份為同比下降2.6%，其中一線城市（4城）銷售同比增速達到59.4%，較上月的44.6%的同比增速持續提升，二線（16城）、三線（27城）銷售同比增速分別為43.4%和-8.9%，一二線市場回暖趨勢明顯。二手房方面，我們所跟蹤的16個城市同比增長10.2%，而2月份的同比增速為-18.2%，存量市場也有所回暖。

??板塊觀點：當前二線房企具備配置價值

??根據我們的研究，中期展望房地產市場，一二線居民杠桿均具備持續性，因此行業仍然具備BETA行情。從配置的角度，我們依然堅持2月以來的觀點，看好二線房企的配置價值。同時，在板塊BETA行情還將持續的判斷下，一線房企將引領板塊繼續上行。

??風險提示：房地產成交超預期調整等。