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??點(diǎn)擊查看完整版報(bào)告：[易居研究院]金融環(huán)境和房地產(chǎn)市場(chǎng)月報(bào)（2024年2月）

??核心觀點(diǎn)：

??金融環(huán)境主要特征：2024年2月份金融環(huán)境總體呈現(xiàn)寬松化導(dǎo)向，幾個(gè)指標(biāo)走勢(shì)各有特點(diǎn)。一是M1增速雖然處于歷史低位水平，但和季節(jié)性因素有關(guān)，不影響貨幣政策持續(xù)寬松的導(dǎo)向判斷。二是住房部門貸款余額增速回落，反映資金空轉(zhuǎn)和資金消化狀況等問(wèn)題。三是中國(guó)1年期國(guó)債收益率持續(xù)下調(diào)，進(jìn)一步說(shuō)明資金成本處于下降通道中。四是首套房貸主流利率已低于3.6%。

??傳導(dǎo)機(jī)制的新情況：金融指標(biāo)和房地產(chǎn)交易市場(chǎng)各指標(biāo)存在明顯的相關(guān)性，體現(xiàn)在指標(biāo)高點(diǎn)、低點(diǎn)等時(shí)間次序上。歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，全國(guó)首套房貸平均利率和全國(guó)商品房年初累計(jì)銷售面積同比增速基本呈反向走勢(shì)，其中全國(guó)首套房貸平均利率走勢(shì)略領(lǐng)先。但觀察去年下半年至今的走勢(shì)，該反向關(guān)系在弱化，說(shuō)明市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制有堵點(diǎn)，或說(shuō)明房地產(chǎn)對(duì)各類金融資金的消化情況并不好。

??樓市走向預(yù)測(cè)判斷：金融環(huán)境寬松化的導(dǎo)向，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。包括一季度貨幣政策的總基調(diào)，降準(zhǔn)、5年期以上LPR下調(diào)等重磅舉措，以及后續(xù)貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力的市場(chǎng)預(yù)期，都可以為房地產(chǎn)市場(chǎng)的提振創(chuàng)造優(yōu)良環(huán)境。反過(guò)來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的活躍，也對(duì)金融市場(chǎng)如中長(zhǎng)期貸款市場(chǎng)發(fā)展提供支撐，真正體現(xiàn)出“金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)”的導(dǎo)向。