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北京鏈家研究院院長 高原

??“認房不認貸”足周，市場表現如何？

??客戶業主初步反應積極，市場反饋有待持續觀察。必須指出，住宅購置由于其復雜性，天然具有交易周期長的特點。例如，購房者從意向購房到實際轉化為購房活動，需要篩選標的、客業談判、簽約貸款等一系列過程，通常而言單體客戶交易周期可達一月以上。同時，單日、單周交易量受假日、開學甚至氣候等因素影響，極易出現單日成交數據快速波動，因此不能以短期、高頻、個例情況為依據做出市場判斷。

??初步來看，隨著“認房不認貸”政策的落地，市場觀望、情緒確實有所緩解，這樣穩定的總體氛圍有助于市場參與各方形成一致性預期，加速全市場的流動，反饋在交易數據上，日均、周均成交規模均有較大幅度增長，首周市場反饋積極。再次說明，由于前述交易流程問題，事實上當前高成交數據，主要是已具備簽約條件、已完成篩選過程的客戶在政策激發下集中簽約，不能夠作為市場反饋的依據。對于后市，從新登記客戶、網絡端新增咨詢等情況看，市場反饋同樣積極，穩步回暖的可能性最大。而價格方面，因此在新政加持下，部分前期超調的片區成交價格出現溫和修復，而全市范圍來看價格則整體穩定。

??有什么值得關注的新現象、新特征？

??政策落地后，客戶咨詢、看房行為回升明顯，客戶活動較為活躍，其中新客戶占比較多，尤其是政策直接利好的新市民群體及賣一買一改善客群增長相對更多。客戶心態方面，受益于“認房不認貸”新政，新市民及賣一買一客群反饋積極，有幾點新特征值得關注。

??一是空間上看，城市發展新區市場反饋更為直接。由于此輪政策直接利好青年新市民及中青年初次改善群體，對于此類客戶，城市發展新區在通勤、配套、價格方面更為匹配需求，因此通州副中心和昌平、大興、順義、亦莊、房山等城市發展新區市場啟動更快，相信隨著市場置換鏈條的運轉，市場修復將會在未來數周到數月向其他片區漸次拓展，最終推動市場溫和回暖。

??二是時間上看，客戶選擇范圍更廣導致決策周期隨動。隨著近年來北京市交通條件的改善，在相同通勤時間內可觸達的范圍更廣，使得客戶的潛在選項亦更多，客戶更傾向于在更廣范圍內“貨比三家”，正因如此客戶選房范圍的擴大，也決定客戶往往需要更長時間來實際走訪、深入了解多個片區情況后方才做出決策，正因如此，預計本輪活躍峰值將會更為溫和、活躍時間也會相對更長。

??三是心態上看，各方呈現理性樂觀。業主方面，更期待盡快完成置換。從調價情況來看，全市業主價格預期處于穩定區間，并未出現大范圍調漲現象，而這往往也預示著未來一月至一個季度內全市平均價格總體穩定。從調研情況來看，由于當前業主售房目的多為置換改善需求，在近年來市場總體穩定的趨勢下，業主更希望盡早鎖定買賣交易流程而非提升價格獲取超額收益。因此當前業主出售誠意強、售房心態穩、定價更理性。而買家方面，隨著政策細節的逐步明確，買家多數已清晰自身的購房能力，對自身住房的需求也在逐漸清晰過程，開始進行實際的看房選房活動。

??如何看待市場傳言“掛牌激增”的現象？

??當前掛牌量確有增長，但實屬正常現象。當前掛牌與成交增長趨勢匹配，各類指標運行正常，并未出現市場傳言“大范圍拋售”現象。事實上，當前市場成交、帶看、掛牌數量屬同步增長，且增幅接近。造成這一現象有三點內在原因。

??一是二手住房市場的供需具有同步性。在北京市場，改善型置換群體是市場主力交易客群。通俗來講，一套房的賣家往往是另一套房的買家。因此，在市場較為活躍的時期，新增掛牌與客戶帶看往往同步增長，且增幅基本一致，呈現很高的同步性，本次政策調整后，市場表現與以往走勢一致，呈現出客源房源同步、同頻增長現象。二是掛牌售房時間差對掛牌存在影響。從實際交易流程來看，掛牌活動屬瞬態活動，客戶可在數小時內完成掛牌手續；而售房則可能需要數月時間才能最終完成交易。因此在市場活躍度上升的初期，伴隨著市場需求激發，掛牌房源同步增加，客戶開啟置換活動，而由于掛牌、售房之間的時間差，必然會導致掛牌增長幅度遠高于成交增長幅度的現象；反之，隨著市場活躍度上升，也必然會出現掛牌量增長幅度遠不及成交增長幅度的現象，上述現象在歷次政策變化階段均有出現，本次并無特異。

??三是需關注掛牌成交數據的實際口徑。北京市二手住房市場作為充分競爭市場，消費者傾向于多家掛牌，但成交往往由單一企業完成，因此若僅觀察單一企業情況，其掛牌房源數量相對其公布成交數量高出數倍均屬于正常情況。而作為超大型城市，視季節與市場情況，北京市月均二手住房成交量處在1-2萬套水平，簡單換算，單日掛牌需數百套方可維持庫存水平，考慮到公休、節假日掛牌通常是工作日數倍，加之政策利好加速需求釋放，特殊日期單日出現千套乃至數千套掛牌均屬市場正常反饋。