??熱點聚焦

??3月14-15日，港股和A股房地產板塊連續(xù)兩天迎來大跌。據Wind數據統(tǒng)計，截至3月14日收盤，A股房地產開發(fā)板塊下跌2.13%，港股內房股板塊跌幅為5.82%。截至3月15日收盤，A股房地產開發(fā)板塊下跌7.37%，港股內房股板塊跌幅為6.93%。A股方面，金科股份、新城控股、招商蛇口、濱江集團、金地集團、保利發(fā)展、中交地產均跌停，大悅城跌幅為9.64%，萬科A、信達地產和華夏幸福跌幅均超8%。港股方面，旭輝控股的跌幅達22.35%，寶龍地產跌21.28%，融創(chuàng)中國跌17.34%，龍湖集團、正榮地產、中國恒大的跌幅均超15%，綠城中國、中駿集團的跌幅均超13%，中國金茂、時代中國、碧桂園、合生創(chuàng)展的跌幅均超10%。

??從市值來看，據克而瑞統(tǒng)計，截至3月14日收盤，88家A股和港股樣本房企的市值較年初進一步縮水7.3%，共減少1958億元，較2021年第一個交易日的市值下降27%。具體到房企而言，僅新鴻基、華潤置地和中海地產三家上市房企市值在2000億元以上，市值超千億的上市房企還有保利發(fā)展、龍湖集團、萬科地產和招商蛇口。

??熱點評析

??投資市場恐慌情緒受多重因素影響

??當前地產板塊股價的持續(xù)下跌，除了受國際環(huán)境和大盤整體影響之外，行業(yè)當前消息面的一些不利因素也加劇了這一行情。一方面，央行日前發(fā)布了2月份金融統(tǒng)計數據，其中值得關注的是，以按揭房貸為核心的居民中長期貸款減少459億元，出現自有統(tǒng)計數據以來的首次負增長。居民端的顯著降杠桿反映了居民購房需求極為疲弱，地產行業(yè)形勢依舊嚴峻。與此同時，統(tǒng)計局發(fā)布的前2月行業(yè)數據顯示，商品房銷售量價齊跌，土地購置、新開工、竣工、到位資金等指標延續(xù)下滑態(tài)勢，房地產市場仍處于下行趨勢；另一方面，進入3月份以來，國內疫情多點爆發(fā)疊加房企暴雷聲不斷等因素，市場預期仍不甚樂觀，投資者信心受挫。

??房企仍面臨巨大流動性壓力，防范化解行業(yè)風險迫在眉睫

??而從債務到期情況來看，今年仍是房企還債高峰年，國內外地產債到期額大約8000億元。其中房企的到期債券主要集中在上半年，3、4、6月份的到期量均超過600億元，超2022年月均到期水平。由此可見，行業(yè)整體債務到期情況不容樂觀，房企的流動性壓力仍然較大。

??整體來看，當前房企的業(yè)績增速下滑和資金鏈緊繃是普遍現狀，房企違約潮仍繼續(xù)爆發(fā)，金融機構的白名單也主要針對國資企業(yè)以及部分優(yōu)秀的民企，短期內大部分企業(yè)的償債壓力難言改善，部分房企的經營問題已對行業(yè)產生一定影響。而近期已出臺的一系列規(guī)范房企融資、鼓勵出險企業(yè)項目并購和預售資金使用的政策體現了監(jiān)管對于維護房地產行業(yè)長期健康發(fā)展的態(tài)度，一定程度上有利于房企再融資能力的恢復，但是否能夠及時緩解行業(yè)流動性壓力尚有待觀察。

??政策繼續(xù)放松的預期進一步升溫，房地產更多利好將在路上

??政府工作報告中所明確的5.5%的經濟增長目標意味著房地產行業(yè)要付出更多努力助力穩(wěn)增長。在當前樓市壓力不減的背景下，政策紅利的釋放對提振行業(yè)信心至關重要。可以預期，未來地產調控會更加靈活精準，在現有政策框架基礎上，政策有望進一步擴圍和深化，后續(xù)降息降準概率將加大，房貸額度和利率、地方需求端等政策支持力度將持續(xù)提升，進而起到推動市場基本面復蘇和修復投資者信心的作用。